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警惕这些玄机!P2P理财赎回机制大揭秘

点击: 时间:2018-08-30

鱼与熊掌不可兼得,这个大家早就耳熟能详。对于投资而言,高流动性和高收益、低风险在某种程度上就是鱼和熊掌的关系。当然,P2P投资也不例外。

但是,偏偏就有不少平台推出了可以随时赎回的活期理财产品,而且宣称是兼顾了高收益、高流动性、低风险,这三者真能完美地融于P2P的活期理财产品,还是其中另有玄机?

先来说收益,目前P2P活期产品从收益上看主要分为两类,一是收益递增型,当然是有封顶限制的,另外一种是约定固定收益。总体来说,年化收益都在8%左右,大约是余额宝等宝类产品收益的两倍。

再来看流动性,如果真的可以T+0(当天)赎回的话,P2P的流动性确实可以和余额宝媲美。遗憾的是,按照金融的理论和实践,高流动性、高收益、低风险是很难完美兼顾的,除非有什么特别的安排。

翻遍这些产品的官方介绍,很多赎回机制还是没弄明白。于是,就挨个打客服电话去询问,让我惊讶的其中不乏客服也说不清楚他们活期产品的赎回机制的。

经过对比和分析,从本质上来说,目前P2P活期产品活期功能的实现主要有三种方式。

1.实现机制:做市商

具体方法:做市商就是机构作为中间人,承担交易对手,既买入也卖出,买卖双方不需要等待交易对手出现,直接和做市商者交易。

隐忧:有个细节要说下,每日经济新闻的报道提到,日息贷实际上是拾财贷的关联方:两者的法定代表人是同一个人。

做市商要么是引入其他机构来提供流动性,要么自己设置账户来提供流动性。那么问题来了,做市商机构就成为关键,特别是在关联方扮演这个角色的话,平台是不是还是纯粹的信息中介,是否会涉嫌碰到信用中介这个红线?至少会在法律合规性上有隐忧。

2.实现机制:垫资

具体方法:这个和余额宝等宝类产品一样,货币基金按照正常的机制,赎回当天是没法到账的,T+0方式依靠的是托管行的授信或者相关机构的垫资,而且是以后者为主。

隐忧:我们都知道资金是有成本的,参照标的就是银行同业拆借利率。最近上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜是1.619%左右,即隔夜借钱要付1.619%的利息,如果达到余额宝上千亿的规模的话,这么高的垫资资金成本,平台如何承受,这种模式何以为继?

3.实现机制:债权匹配转让

具体方法:投资人提交还没有到期的债权的赎回申请后,系统自动匹配购买债权的投资人。

隐忧:债权匹配转让机制,实际是投资人之间债权的转让,一定是在有投资者购买的时候才可以转让出去,也就是灵活性可能会受到一定的影响,急需用钱怎么办?这种方式的隐忧是,客户体验可能会受到较大影响。

回过头来对比和总结下这三种模式,每类都有自己的瑕疵,只不过是在不同层面:做市商方式涉及到的是合规层面,至少是有涉嫌信用中介的疑虑;垫资方式让赎回更方便了,但羊毛出在羊身上,总要有人付出成本,而且成本不低,当规模大了后平台是否还能垫得起要打大大的问号;第三种匹配转让模式,不言而喻的会影响到投资人的体验,但在合规和可持续上没什么问题。

最后还要老生常谈下,在投资上,高收益、高流动性和低风险是根本没法完全兼顾的,一直要面对取舍,而取舍也正是经济学的基本原理之一,所以当面对五花八门的投资产品时,一定要多去分析和了解,建议最好只投资自己的看得懂的。


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