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团贷的牛要还钱吗?不要轻视了资产的流动性!

点击: 时间:2018-12-09

资金的流动性,是一个比较微妙的概念。

宏观层面看,资金流动性就像金融系统的血液,会直接影响当前物价,以及实际产出价值,间接影响市场上的资金总量。

像央行调整存款准备金、逆回购、MLF投放等等,都是央行来调整资金流动性的工具。常常听人说,央行放水了,其实有时候仅仅是提高了资金流动性,到市场上的钱变多了,但货币总量并未发生变化,这样的操作,却对很多行业的兴旺或衰败起着很关键的影响。

对于网贷平台来讲,18年至今,也出现了很多流动性紧张的情况,其中不乏一线大平台,他们的流动性问题至今都难以完全消化。这些平台为了迎合出借人的习惯和流动性需求,把底层借款拆分期限。在一定程度上,也算是“借新还旧”,如果底层资产出现问题,最后一棒的出借人,那就面临着血本无归,或是长期缓慢兑付的情况。

所以,流动性是一把双刃剑,流动性高,平台交易活跃,也更容易做大规模,但同时也埋藏了风险。

而对于我们个人来讲,资金流动性就是随时有钱可用,流动资金越多,可以做的事情也就越多,可以抓住的机会也越多。

但流动资金并不会升值,流动性好的资产,(比如黄金)也并不会大幅的升值。

当我们进行投资或出借、总会有一个不可能三角,也就是不可能同时兼顾风险、流动性、收益。

也就是说,想要收益高,只能牺牲风险、或者资金的流动性,反之同理。

而网贷行业,一度还有种增加流动性的方式,就是净值借款模式,最早是由老大哥红岭创投开创,最近的T.D暴雷,又让这一模式再度热议。

平台并不直接进行标期拆分,只发借款底标,在平台上给予出借人,出借底标的抵押借款权限,满足出借人的资金短期周转需求。这些抵押标的借款的出借人,俗称为“牛”,出借给这些“牛”的出借人,俗称为草。

那么在T.D做牛的人,到底是出借人还是借款人?

T.D的净值牛

在T.D,净值借款的牛,可以发起30天的智享标的借款,以之前出借的官方标的为抵押,借款利率根据市场行情浮动。

一般情况下,如果有短期流动资金需求,发个借款标提现就好,一般额度为底标的80%。

但是追求收益的“牛”,申请智享借款后,会继续投入官方标的,然后再做智享借款,反复多次,直到用完自己的智享借款额度。

他们低息借入,高息借出,赚利差的同时,也为平台提供了大量的短期标的,使得短期资金也能获得不错的收益。

但是T.D暴雷,明知道平台底标还款无法按时回款,那他们的智享借款标的,也就只能被迫逾期不还,也就是说,例如他们在平台初始充值100w,杠杆5倍,做牛的话,也就是说,他们底标投了500w,其中有400w是通过短期智享借款,从其他出借人处短期拆借过来的。

T.D这种类型的雷,直白了说,最终回款只会是小比例,而且T.D待收较大,审前返还没什么希望,只能等待最终法院判决。换句话讲,就是过个3-5年,回个3-5成,这还是比较好的情况下。算算好像还不如这几年的利息多。

也就是说,用来抵押借款的底层标的爆了。

所以牛是肯定不会还款的。对于牛来说,面对3-5年以后才能收回的150-200w,现在要垫出去400w,不仅本金收不到,还要倒亏好几百万,这种损失不是一般人可以承受的。

所以现在会出现一种情况,就是说有很多牛和草,明知道不可能,却还是期望平台恢复正常标的的还款渠道,能让他的底标回款。

甚至还出现牛草之争,草说,我们出借的是牛的借款标,牛是平台借款人,那牛底标爆了,不关我事,牛既然是赚利差的,那就要承担风险,要迫使牛拿这个钱来还这个400w。

牛说,我是出借人,智享标的借款全部对应出借的底标,只能把抵押的底层借款标分给那些草。

客观的讲,平台立a以后,基本都是所有出借标的混清模式,哪怕是你还有一天到期,都是混在一起。

所以,T.D的事情,小伟认为大概率也会混清,使用充值减提现的方法来计算损失本金。

草也别不甘心,牛这么些日子辛苦操作,等于都白费了,赚到的利差,还得扣减掉。

虽然明知如此,但是牛草之争肯定不会就此消停,甚至会分裂成为两派,针锋相对。

小伟知道,有不少重仓甚至全仓T.D的出借人朋友,虽然感到惋惜,但是还是建议,平台既然雷了,只能尽早认亏计损,挽回损失的工作主要还是jz来进行,如果有需要,那出借人当然义不容辞,但是终究还是得认清现实,重头再来。

流动性溢价

说完悲伤的话题,再回到流动性本身。

流动性实际上是有价值的,也就是为什么短标收益低,长标收益高的原由,无论是银行存款还是买卖交易,流动性高(能随时给出现金)的交易,成交价格总归是最低的。卖家不傻,综合成交价和流动性,最终达成的交易是共赢的。

最近的股票市场也是同理,有人在喊牛市来了,表面上看可能是大盘指数上涨。但实则是交易量暴涨,资金流动性大增,而导致行情火热。

所以说股票市场的牛熊,也就是对应了市场资金的流动性溢出时期,和流动性枯竭时期。

具体到个股也是这个情况,有些妖股的连续涨停,实则概念火热加上游资炒作,而且连续涨停后,吸引到更多的关注,带来更大的流动性溢价,催动进一步上涨,而他们趁流动性高的时候下车,赚取溢价利润。

而对于低频投资者来说,基本上媒体推荐、大V推荐的股票,都要谨慎买入,因为短期内的流动性肯定会有溢价,买入溢价,一定程度上就是亏损。

所以股票要长期赚钱,只有买“便宜”的股,在流动性枯竭时买入,再流动性溢价时卖出。

发散来看,楼市降温,其实也是价值降低的一种表现。虽然房价看似没变,甚至微涨,但房贷利率较高,限售限卖,都是官方干预降低流动性的手段。体现出来的现象就是,二手房成交价,要比挂牌价低上好几个点,低下去的就是流动性价值的补偿。

这跟网贷出借的理念也有相似之处。

18年以来,由于雷潮影响,避险情绪较浓。公认风险较低的头部平台,出借人越来越多,流动性增加,那他们利率只会持续走低,平台赚取了出借人流动性溢价的利润,所以这几家头部平台利润也是超级丰厚。

有些朋友会觉得头部平台利率走低,是不是安全的表现?实际上,安全与否是平台底层资产与政策所决定的,一定程度上是固定不变的,降息仅仅是平台赚取流动性溢价的表现。

而较小一些的平台只能通过加息放羊毛等投广告等方式,促进平台的资金流入,让平台更“火”,代价就是安全性相对低。

对于个人投资来讲,流动性也很重要,为什么讲究资产配置,分散投资?目的除了分散风险以外,另外就是要保证个人的资金流相对充裕。也就是说,其实作为出借人,投资等额本息标的,比先息后本标的更加划算,且风险更低,因为前者提供了更高的资金流动性。

反之,平台喜欢做先息后本计划标的让出借人投,这样可以极大的吸取出借人的流动性,保证平台流动性相对充裕。

所以,不能只考虑收益和风险,流动性问题,也是不可或缺的关注点。


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