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羿飞:母亲节降息,央妈才是真的母爱

点击: 时间:2018-06-20
就在母亲节当天晚上,中国人民银行决定,自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。这个消息出来以后,首先股民心里一块石头落地,算是不用担心周一开盘继续暴跌了。


其实就在周五晚上,网络上就开始流传一张降息消息的图片,当时我是不信的,因为主流媒体均未呼应,直到10号连夜发布公告,确认央妈再一次华丽的展示了母爱,不过这次更多的是照顾了众多干儿子,央妈不再爱银行这个亲儿子了吗?


而第二天铺天盖地的消息和各种解读,笔者也是看了一些,多数是介绍一些降息可以降借贷成本,对冲经济下行等相关的常规解读,因此撰文,说一些自己的浅见,主要偏重一些结合近期经济环境以及对投资实战的影响和判断。



股市方面,首先看内容,这次下调幅度虽然均不大,但利率和准备金率双降,势必会明显的释放流动性,这最直接的就是对短期股市形成一定支撑,就在近期指数发生了崩盘性暴跌的当口出这样的政策,表达了高层不喜欢疯牛,也不希望看到跌成傻熊的态度。其次,股民也不应该对这次降息对股市的效果有过于乐观的期待,这几天反弹很猛,但不代表疯牛继续可持续,因为流动性并不是一瞬间放出的,而是逐步释放,成为一种长期支撑,几天内的反弹只是市场的一种短期反应。我个人认为更大的可能是市场已经处于高估值的泡沫阶段,下跌不可避免,逐步释放的流动性可以让下跌的速度放缓,避免出现崩盘性的走势。


降息利好地产以及部分高负债类的企业,可以降低其财务成本,改良财务报表,算是让地产行业喘口气,但指望房价就此重新回到上升通道,那还早得很,限购的政策仍然存在,从股市角度,个人认为仍然是保障房类好于商业地产类。降息一些人认为是对银行的利空,当然短期是利空,因为会直接反应在利息收益降低,影响其近期业绩,但长期看不一定是全负面的,因为资产得以优化,坏账率会有所降低,实际上长远看是利好,因为从来没有人担心过中国的银行赚钱少,大家只是担心在经济下行阶段,会爆发无法估计的坏账,所以优化资产的意义远大于当前的利润增长。更何况还伴随降准,允许银行扩张来弥补利润率方面的损失,这样银行其实并不会少赚钱。所以我们看看,央妈虽然表面上是在教训银行短期利空,但实际上还是为了亲儿子未来能茁壮成长。



从P2P投资方面,央行降息以后,无疑增加了P2P平台资产端的竞争态势,银行方面是降低了借款人的融资成本,但是在揽储环节,弹性利率反倒会让银行提高利率,这正是不断强化的利率市场化态势,息差正在不断被压缩。已经把融资成本降得比较低的平台还好一些,一些新开的平台,融资成本高,放款利率再受到挤压的话,也许会在品牌建立之前就会被亏损压死,前景不容乐观。


但是整个金融系统,未来仍然是不断降息降准释放出更多的流动性,实际上P2P行业的整体增长是不会停止步伐的,未来可能会呈献越来越明显的马太效应,靠前的平台因为融资成本低,息差足够大可以扩张的更快,而新的创业机会将越来越小,以后没有干爹或者没有拿到投资的新平台是非常难立足了。


笔者个人,近期对P2P是增持操作,将利润调回中央水池,这样做一方面是为了锁定股市上的浮盈,另一方面因为未来会继续降息,P2P平均收益率应该也会继续下滑,提前持有一些高收益债权。


基金方面,债券基金是我个人近期的选择偏好,因为预期中今年仍然会有降息空间,债券基金的收益应该会比较理想,这是目前股市高估值阶段非常适合选择的品种,作为锁定前一个阶段收益的工具。


再就是打新类型的基金,近期也值得作为避险选择,因为目前股市的高估值状态,即使指数下跌,打新收益也是可以保障的,适合作为防守型产品。


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最后,今年应该还是会继续发生几次降息降准,因为经济数据不理想,这一切都是为了让经济恢复增长,还会有更多的定向扶持,比如前阵子有个专门针对扶持农业相关的定向降准。


谈到央妈释放流动性,很多人就会开骂,动辄就提到4万亿,其实我们应该庆幸,在当前这种全球经济紧缩的阶段,我们仍然有降息释放流动性的空间。过去的几年,美元不断的QE导致流动性泛滥,世界各国也紧跟步伐一起狂降息贬值,谁知道美联储忽然大变脸,开始重回强美元路线,全球热钱纷纷撤离,这实际上是美国对全球发起的一次新的货币战争,又是一次华丽的剪羊毛大掠夺。


美元目前仍保持强势态势,如无意外,今年下半年就会开始加息,届时全球的流动性会进一步收紧,大宗资产价格会进一步下行,而大多数国家的利率已经降无可降,已经没有足够的货币政策来应对经济下行。而中国前一个阶段以牺牲增长的代价顶住了贬值压力,目前仍然有非常广阔的货币政策空间来应对经济下行,这次如处理恰当,不仅不会被剪羊毛,还能搭顺风车捞一把,感谢历史机遇,也感谢能身处这样的国家和历史时期,有不断涌现的投资机会可以把握。

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?羿飞:P2P网贷独立评论人,互联网金融专栏作家,《我的钱》作者,天使投资人,尤努斯中国顾问小组成员,多家互联网企业董事。

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