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泛亚430亿兑付危机爆发始末

点击: 时间:2018-11-15

文|胡小青

作者简介:你猜?


泛亚兑付危机持续发酵,9月21日终于爆发。9月21日下午2点多,300多名泛亚投资者到证监会门口维权,讨要说法。22个省、20万人、430亿,单独看不算什么,连在一起影响成几何级数放大,泛亚终于被推上了风口浪尖。


回顾泛亚兑付危机,有媒体分析是庞氏骗局,我觉得有一定道理。早在一个多月前,我就写过一篇分析——《互联网金融毁了泛亚》。让我们再回顾一下泛亚兑付危机的始作俑者——日金宝的运作原理,以及危机爆发的原因。

日金宝的运作原理如下:

日金宝实际上是泛亚基于有色金属交易所供应链体系的特点,推出一款产品。在正常交易中,只有卖家和买家,双方都是企业,通过泛亚交易所完成有色金属现货交易。接下来,通过发售“日金宝”这款理财产品,泛亚让普通投资者参与进来。

第一步,投资者先替买方向卖方垫付货款,并持有货物;

第二步,投资者通过泛亚有色金属交易所,把货物卖给买家。

那么利息从何产生呢?利息本质叫做“延迟交割补偿金”。投资者持有货物,买方应该选择交割完成交易;但如果买方选择不交割,就要支付给投资者“延迟交割补偿金”,比例是万分之五/天,这就是投资者所赚取的利息。

理论上看,这种模式对普通投资者、买方、卖方都有利。卖方卖出货物,获得资金;买方通过投资人垫付资金,获得货物;投资者赚取“延迟交割补偿金”作为投资收益,都没赔啊?但有个非常简单的道理,你赚到钱就一定有人赔钱!就像股市,低买高卖,必须有散户接盘的才能获利;做空股指期货,实质是变相割韭菜,赔钱的还是散户。那泛亚这个局中,赔钱的是谁?当然是普通投资者。

举个例子:假设我是委托方,手中有价值2000万的货,因为在泛亚平台上稀有金属价格远远高于现货市场,这批货在泛亚交易平台上估值可能到3000万。

根据交易规则,我只需要出20%的保证金,也就是600万,用这批实际价值2000万的有色金属从投资人手里拿到2400万元贷款(3000万-3000万x20%),而这些货物抵押给银行,能贷出1400万就算不错了,那我当然乐得做这笔买卖。

另一方面,要维持“日金宝”的正常运作,必须做的两点:

1、有色金属价格不能出现大幅波动,一旦大幅波动,就不会有人接盘,流动性风险将集中爆发;

2、必须有新的资金源源不断流入“日金宝”,用于向老投资人还本付息,一旦资金链断裂,后果如何大家都知道。(有点庞氏骗局的味道吧)

结果如何?

今年有色金属价格暴跌,部分产品跌幅达到七成,流动性风险爆发,部分品种交易量不足原来两成,接下来就是资金链断裂,爆发兑付危机。

危机已经爆发,如何应对呢?

泛亚给出了两个解决办法:

1、投资人将“日金宝”里的钱转入泛融网(泛亚旗下互联网金融平台),认购该平台理财产品;

2、延期兑付,投资人将资金放在泛亚两年不取出,到期泛亚负责刚性兑付,年化收益为14.2%。

那么投资人是否买账呢?分析一下就知道了。

首先,无论是认购泛融网的理财产品,还是等待泛亚两年后的刚性兑付,都有个前提,就是必须把货物变现,要不拿什么兑付?

问题来了,如果无法变现怎么办?只有一个办法:投资人按投资金额120%获得货物,然后通过泛亚交易平台卖出套现。

最后一个问题,有人接盘吗?

人民币贬值、美联储加息预期越来越近,大宗商品价格持续下滑,后面就不说了。如果你是投资人,会同意吗?

现在泛亚成为烫手的山芋,8月底曾盛传正威集团将要接盘重组泛亚的消息,但正威集团已多次否认;云南锗业也忙于和泛亚撇清关系,9月21日发布公告称在2012年10月就已停止向泛亚交易所销售产品。

那么****主管部门是什么态度呢?8月初就有投资者到云南省金融办反映情况,目前回复是:对这事很重视,正在积极研究解决方案。

好了,最后用本次危机中受害者的口号最结尾:活捉单久良,****!


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