挂钩股市的保本理财都是结构化理财产品

今天有位读者朋友问我，一款挂钩沪深300指数的理财能不能买。由于我已经信誓旦旦号称不再打脸和撕逼，所以不想提具体的产品名字，希望大家可以通过这个例子理解结构化理财产品的关键点是什么。

这个产品的时间期限是1个月，收益率是6-21%。如果这一个月里沪深300指数下跌了，那么收益率是6%；如果上涨幅度在15%以内，那么收益率是6%+沪深300涨幅；如果上涨幅度超过15%，那么收益率又降回6%。

很有趣的规则，感觉和一般理财产品不太一样对吧？这种把各种金融工具组合在一起的产品，都可以叫结构化理财产品。之所以收益率的规则这么复杂和奇怪，是因为这个产品里包括了挂钩沪深300指数的金融工具。

金融是一个讲究风险对冲的行业，这个不光是要预防股市下跌的风险，在很多情况下股市上涨也是风险。所以现在掏出一小部分确定的钱，就可以对冲掉未来价格不确定的风险。

具体到这个收益率6-21%的产品，里面肯定有一部分钱像普通P2P那样产生收益，而且这个收益肯定高于6%。多出来的这部分收益就可以到金融市场上买某种金融工具，比如看涨沪深300的期权。假如沪深300指数下跌了，这部分钱就打了水漂，但剩下的6%收益不受影响；假如沪深300指数上涨了，这部分钱就可以挣到更高的收益，比如6%以外最高的15%。

我也不知道这个结构化产品到底是怎么设计的，如果是到期不是必须执行的美式期权，收益应该是不封顶才对，或许是某种更复杂的结构导致涨幅超过15%之后超额收益反而消失吧。

各位可以看到，我对这个结构化产品也不算了解，凭借十年前读书时的积累也搞不明白到底用了什么金融工具。但是我之所以敢出来码字写理财，是因为我知道结构化理财产品的重点并不是这些花哨的内容。

问题的真正核心，是挣钱的资产到底是什么？这个结构化产品的背后仍然可以归为通常意义上的P2P理财，一个月这么短的时间扣掉资金往来，企业也就有20多天资金使用权，能够产生远超6%的年化收益吗？最高15%的额外收益，是你自己花钱买来的，只不过这个钱是从你自己的未来收益里扣，并不是企业免费提供的。

这就是结构化理财的产品的本质，一定要抛开那些让你感觉神奇的规则，老老实实去观察他到底靠什么资产挣钱。结构化产品的创新能力非常重要，可以代表一家公司的实力，可是这些锦上添花的内容并不会改变基础生息资产的优劣，不要本末倒置被这些花哨内容吸引全部注意力。

还有一个问题，沪深300指数到底有没有可能在一个月之内就上涨15%呢？很多人会说现在这样的熊市可能性太低了吧，可是说这样话的人敢拿出多少钱来赌它不会发生呢？这就是金融市场的美妙之处，市场上的人会为这个可能性定价。中国金融市场这个熊样子，很大一部分原因就是把这个发现定价的机制给搞砸了。

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