揭开分期乐&桔子理财200亿成交额背后的猫腻

昨天写了一篇扒皮桔子理财的小文，水军说我不会算账，今天扒爷再算一笔账，各位大佬看看我这账算得对吗？

先普及一下基本知识，桔子理财是校园贷分期乐集团的全资子公司，桔子理财销售的债权全部来自于分期乐放给在校学生的贷款。分期乐放出去的贷款采取的是等额本金的方式，但是桔子理财销售给投资人的债权默认是一次性还本付息。这里面有什么问题呢？

举例栗子：分期乐放给学生A一笔10000元，为期12个月的贷款，如果不做债权拆分，那么相应的桔子理财就会给投资人销售一笔10000元为期12个月的理财产品，这样才能补充放出去的资金。由于分期乐贷款出去的时候是采取等额本金的还款方式，那么学生A在拿到贷款的下一个月就必须偿还十二分之一的本金加利息也就是833元。此后，学生A每个月都要还款833元。但是，桔子理财给投资人却是一次性还本付息，说要等到12个月之后，合同期满，桔子理财才会一次性返还投资人的本金和投资收益。那么问题来了：你已经把债权转让给投资人了，借款人也按期向投资人归还每期应还本金和利息，但是每月归还的这笔钱在投资期满之前都没有给到投资人，而是沉淀在分期乐或者桔子理财的账户上。这就是你经常听说的“资金池”。

当然，这一巨额资金分期乐怎么用呢？下面请投资了桔子理财的朋友坐稳了，听我为你揭开这个后面的猫腻！

这是桔子理财3月9号在北京召开投资人见面会公布的数据，累计为投资人创造5.5亿的收益，一个月后，4月14日，桔子理财在杭州再次召开投资人见面会，并且在会上公布：累计为投资人创造6.5亿的收益，见下图

我多么希望这是一个小编的笔误啊，然而我从桔子理财的官方微博上看到的是这两个数字，我从各家媒体发的文章上看到的是这两个数字，这两个数字意味着什么？意味着桔子理财一个月要支付1亿的利息！ 就以桔子理财目前利率最高的12个月的理财产品年化利率12%来算（ 实际上这不可能，桔子理财还存在相当大比例的活期投资客户和短期投资客户) 我们可以倒推出桔子理财目前资金存量至少100亿！（ 实际上是远远超过100亿的，因为不可能所有的投资客户都投12个月的标！） 我们假设这部分债权都是真实存在的，都是分期乐放出去的，那么，每个月分期乐将会收到巨额的本金还款（ 按照100亿的资金存量来看，每个月至少是10亿）。 如此巨额的资金，你觉得分期乐会怎么做？ 放在银行吃利息？ 买银行理财产品？ 呵呵，你猜到了，对，再放出去！ 但是这么庞大的还款资金，分期乐真能放的出去么？

在2013年10月，分期乐刚刚创业之初，他们只为一二线城市的一类本科学生放款，原因很简单，资金有限，贷款人资质优越，坏账几乎为零。但是慢慢的上文的等额本金放贷，一次性还本付息这个猫腻的威力开始显现，分期乐越放款多，沉淀下来的资金越多，为了把这些钱放出去，于是不得不寻找更多的借款人，从一，二线城市开始往三四线城市扩张，从一类本科到一般本科扩张，从本科往专科扩张，从统招全日制学生往成教学生扩张，陷入一个借款人质量越来越次的怪圈。在近日，更是召开发布会，宣布全面向社会市场扩张，开始支持30岁以下的年轻人办理，更让人感到触目惊心的事实是：分期乐的授信额度从开始的最高5000/人，迅速增加到最高15000/人，而且在其宣布全面向社会市场扩张之后，笔者发现了一个难以置信的事实，读者也可以自己亲自动手尝试，只要下载分期乐APP，提交一些简单的身份信息（很多的部分可以乱写如最重要的联系人信息） 加一张银行卡就可以马上获得3000元的授信，这部分额度是真实可用的，可以在分期乐网上商城购买商品，也可以选择马上提现1500（分期乐只允许提现信用额度的50%的资金）到银行卡，这正如分期乐宣称的那样，秒到！

从一、二线城市到三四线城市，从本科生到专科生，从全日制统招生到成教自考生，从学生到社会人士。从最初的5000/人的额度到现在15000/人。分期乐的客户群体质量在一步一步下降，但是授信额度确实在不断增加！ 风险的种子就此一步步埋下，只等待一个爆发的时点的到来！ 08年美国次贷危机的影响时至今日还在，校园贷行业的危机什么时候爆发呢？

扒王爷最后做出预警，这种猫腻不仅仅分期乐在玩，更多的整个校园贷行业都是这么玩！所以，这不是桔子理财一个平台的问题，这是整个行业的问题！ 历史魅力在于总在重复，但是参与者却好似闻所未闻。让我们拭目以待！

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