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红岭创投半年追回7.6亿,投资人可以放心投了吗?

点击: 时间:2018-10-25


昨天,国内成交规模最大之一的P2P网贷平台红岭创投发布公告,称半年来在不良资产处置方面取得重大进展,已收回数亿资金。这对于之前因有数十亿巨额逾期成为新闻热点的红岭创投,再次以这条“喜讯”在互金投资人和行业媒体上广泛传播。

不少网贷投资人为此欢欣雀跃。甚至有网友在红岭官网论坛上发帖,展开“红岭重磅利好后的大猜想”,兴奋地称红岭是“一家经历过无数大风大浪的P2P航母,一家被大量逾期项目拖入泥谭又成功站起来的公司,一家成长历史可以被写成小说的公司。”虽然有跟帖网友讽刺“马屁拍的精准”,但这个被加精的帖子得到大多互动网友的点赞。

无马哥对这条新闻当然也不会无动于衷。早在3个多月前的4月19号,无马哥就写了一篇《红岭创投的危机时刻:累计逾期或超25亿?》的深度调查文章。这篇文章被红岭官方第二天的声明中称为“引发大量媒体转载”,引发了人们对这家P2P大平台半年来最大的关注。



半年来大家对红岭创投的百度搜索量最高峰,发生在无马文章发表后的4月20~21日

自从无马哥发表那篇文章后,注意到3个月来,红岭创投发生了很多积极的调整变化。无马哥也很希望这家标杆平台能够早日走出困境。因此,当今天无马哥看到这条新闻时,就想,红岭创投这几个月来是不是已经发生了巨大转变,之前那篇文章中担心的一些问题都已消除,如今红岭平台上的投资人,真的可以像上面那个欢呼的帖子中说的,“能够睡得更加安稳一些”了?

带着好奇心,无马哥决定跟踪调查一下红岭创投这3个月来的最新进展,试图找到一个众多网贷投资人所关心问题的答案:现在,红岭创投可以放心地投了吗?

3个月来,很多积极变化正在发生

熟悉红岭创投、或读过无马哥那篇文章的朋友应该知道,大单模式、房地产借款项目比重过大、刚性兑付等,是红岭创投平台当前风险居高不下的重要原因,红岭创投高层也在积极应对调整。

从红岭两周前刚发布的2016年上半年运营报告上,可以看到红岭这半年来的新产品、新业务(下图):



此外,无马文章发表后没几天,就传出作为国内率先推出风险备付金模式的红岭创投,宣布将用12~18个月时间放弃刚兑!这意味着,放弃刚兑后,不管平台上逾期金额再大,红岭也不会为此兜底,所以平台公司本身不会再受此牵连。这是国内互金领域的一个重要表态,大家对此议论纷纷,无马哥也专门撰文评论——无马哥是一直主张P2P刚兑不可持续的。

调整业务结构、计划告别刚兑,加上积极追讨巨额逾期资金,这些对红岭来说,都是大幅降低风险的非常重要的手段和成果。对此,无马哥为红岭及其董事长老周鼓掌。

但是,这意味着红岭创投的警报可以解除了吗?让我们找到更多数据来说明。

半年费力讨回7.57亿旧账,近3月却新增了6.72亿逾期

在无马哥那篇文章中,提到据投资人统计,红岭创投逾期金额高达约25亿。从红岭创投昨天这则《关于红岭创投不良资产处置获重大进展的公告》中,无马哥仔细一项项加总算了一下,这半年来已经确定收回的逾期项目资金,总计7.5734亿。



红岭在公告中未仔细披露讨回资金所涉的逾期项目,因此无法确认这些都是总额25亿的22个逾期项目中的。但无马哥注意到一个细节,公告中至少有一个涉及6000万的贵州项目,在之前的22个逾期项目清单中并未列出/点明,该清单中只有一个1.6亿贵阳项目属于贵州省。

但是!亮点来了。无马哥去查看了红岭官网论坛上那个持续更新的原始帖子《红岭创投逾期汇总帖(持续更新)》。在这个最近昨天刚更新的帖子里,无马哥惊讶地发现,在那篇无马文章后,逾期清单中又新增了8个逾期项目,总数达到30个!无马哥再一一加总,发现新增的8个项目涉及逾期总金额高达6.72亿!



3个月前的逾期项目清单,总金额约25亿,偿付信息更新到7月28日



3个月来新增的逾期项目清单,总金额6.72亿,基本上都是三四线城市房产项目

也就是说,红岭创投费力半年讨回7.57亿旧账,却在最近3个月中新增了6.72亿新账。红岭投资人,你来告诉无马哥,这种情况是该笑还是该哭?

其实想想也不奇怪。正像红岭老周去年就说过的,红岭的兑付高峰在2017年,这意味着逾期总额很可能还将持续攀升,而非下降。其实就在本次像喜讯一样发布的公告中,最后也这样写道:“红岭创投不良资产处置虽然获得重大进展,但未来任务依然艰巨,希望各位投资者在支持红岭创投的同时保持客观理性的心态。”

但是,似乎很多投资人和媒体都没有注意到上面这些重要信息。

业务转型方向可喜,但实效有待验证

上面提到红岭创投最近3个月来做了很多努力,新增不少新产品,调整业务结构,试图稀释之前大单模式、面向企业特别是房地产行业的风险积聚,然而,至少目前来看,暂时可能还收效甚微。

在红岭的2016上半年运营报告中,找不到关于这些新业务的具体数据。跟不同业务占比有关的,是下面这个图表。在上半年红岭巨量的成交总额483亿中,净值标高达92.42%,其它的也基本都是传统的业务结构,不知道新业务标的算哪块,是含在那个只有0.46%份额的“其它标”中?



在上篇文章中,无马哥就说过,红岭创投的业务转型,“就像一场与时间赛跑的生死时速”——方向对了,还要速度够快,才行。

净值标高居不下,投资人风险仍然很大

值得注意的是,也是红岭创投一直以来成交量巨大、人气旺盛的特色标的,“净值标”,在所有借款标的中份额高达92.42%,一份独大。

有必要对不了解红岭特色“净值标”的读者做个简单解释。净值标是指红岭平台上有待收余额的投资人,可以平台上的待收金额为抵押,发布自己的借款标。这里的净值,就是指投资人可以发布借款的金额,主要取决于自己投出去的待收金额。红岭创投的净值率为0.9,大致可以这样理解,你在红岭上投资了100万,现在你可以以此为抵押,发布最高不超过90万的借款标。

“净值标”本身可以像债权转让一样,解决投资人临时需要流动资金的需求。不过很早有投资人从中看到了套利的机会,即在平台上投资长期的高息项目,再以较低利率发布短期借款标,以此获取利差,这就是职业“黄牛党”。红岭创投上活跃着大批网贷黄牛党,这也是红岭创投成交量巨大、人气活跃的重要原因。

净值标这一个特色,其实隐藏着巨大的投资风险。表面上看,净值标以已有投资金额为抵押,不用担心净值标借款人会跑路。但是,净值标意味着巨高的债务杠杆率,而高杠杆率一直是金融风险中最为忌讳的大患。一旦原始标的,比如快借标、推荐标等企业标的项目出现逾期过多,而平台备付金又不足以垫付或代偿,导致发布净值标的投资人不能及时回收投出去的资金,就会影响到后续还款,引起连锁债务链条紧张,甚至断裂。

而现实中,红岭平台上的原始标的项目逾期率很高——特别是,如果你考虑到,红岭平台上巨大的成交量中,扣掉中间的净值标,原始标的只占不到10%的比例,这种逾期率更是高得吓人了。举例子,上半年红岭平台成交量中,原始借款标的满打满算只有36.6亿(总金额的7.58%),而上面大家已看到,光最近3个月的逾期项目金额(可能是不完全的)统计就高达6.72亿!这是什么比例?

所以,虽然红岭创投几个月来发生了不少积极变化,但是上面这些数据表明,红岭平台上的投资人仍面临很大风险,很难在这种情况下安枕无忧——除非你愿意对这些数据视而不见。

面对今年的互金整治大气候,和还未到来的明年红岭的兑付高峰期,对于那些在考虑要不要到红岭平台上投资的投资者来说,无马哥的建议是:慎重!红岭创投的危机时刻还远未过去。


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