网站地图 最新更新 融城网-专业贷款知识服务平台
当前位置:融城网 > 在线贷款 > 网贷资讯 > 点融网并购夸克金融,网贷行业会迎来并购潮吗?

点融网并购夸克金融,网贷行业会迎来并购潮吗?

点击: 时间:2019-06-16

点融网并购夸克金融,网贷行业会迎来并购潮吗?1

7月13日,点融宣布收购夸客金融夸客信贷工场及其相关网点和团队,至此,这个已经在坊间流传多时的并购案总算落地了。

正值网贷行业专项整治临近收尾之际,在多数平台对未来发展转型迷茫之时,点融网与夸克金融的并购似乎为很多平台指明了一个方向:小平台似乎可以通过被并购这条路来实现合规化,大平台似乎也可通过并购小平台来做大规模、提高市场份额。

所以,问题来了,并购重组会成为网贷行业新的潮流吗?在笔者看来,不会。一个简单的反证是,如果并购有希望成为行业潮流,那么并购这件事在业内应该早就出现N多的案例,而不至于大家揪着这一个案例等半年最后还能发酵成一个小热点。

接下来进行简单的正面论证。

买方图什么,买个网贷平台又能得到什么?一般而言,一家平台去收购一家平台,不外乎以下几个原因:战略布局、防御手段、业务增值和外力推动,分别来看一下。

战略布局

所谓战略布局,主要是指买方想进入一个新的行业,再三考虑,选择并购一家现成的企业而非自己从头做起。所以,进行战略布局的买家,多是行业外的企业。这几年,频频发生的大企业集团收购第三方支付牌照,便是战略布局的典型案例。

那么,网贷平台呢?2014年前后,还有很多企业选择并购网贷平台的方式曲线布局互联网金融,其中不乏一些上市企业;而进入2016年之后,我们看到更多地则是上市企业主动剥离网贷资产,逃离一般退出这个行业。

原因何在?因为《暂行办法》出台后,网贷平台“小额普惠”的定位越来越清晰,且由于接触公众资金,受到越来越严厉的监管,合规成本逐步提升。在此背景下,对企业而言,想要战略布局互联网金融业务,收购网贷平台或进军网贷业务都并非好的选择。实力强的,不妨去申请成立消费金融公司、网络小贷公司,或者收购个第三方支付企业;实力不济的,也可以选择从消费金融业务入手布局。

所以,对于潜在的买方而言,战略布局这个原因并不成立。

防御手段

所谓防御手段,是指对方比较有潜力,如果不买下来,对方发展壮大或被其他对手买走,会给自己带来很大的威胁。所以,防御手段,针对的主要是行业内竞争对手。Facebook收购whatsapp就是典型的防御手段,若whatsapp被谷歌收购,Facebook在社交领域的地位就会很被动。

回到网贷行业来看,行业特征决定了,大家的竞争并没有那么激烈,不会存在你死我活的竞争,也没有谁会成为谁的核心威胁。原因在于,这个市场足够大,在资产端也不存在显著的网络效应,同时容纳几百家平台不成问题,龙头平台并无动力通过并购的方式来消除潜在的威胁。

另一方面,既便龙头平台想买,潜在的被并购一方既然能成为威胁,说明实力不俗,也是不会把自己卖掉的,毕竟,随着行业的逐步规范,盈利已经变得越来越容易,好的平台不担心盈利,也不会缺钱,还不至于自己卖掉自己。

所以,防御手段这个原因,大概也是不成立的。

业务增值

所谓业务增值,主要指追求“1+1>2”的效果,通过并购实现市场份额的快速上升。在互联网领域,基于业务增值的并购是比较常见的,比如优酷和土豆的合并、乐视和酷派的合并等均属于如此。

就网贷行业来看,若双方优势互补,通过并购来实现“1+1>2”并非没有可能。对一个网贷平台而言,最看重的资源无非是客户基础、资产获取、风控能力和创业团队等。事实上,由于网贷行业整体竞争并不激烈,哪怕平台仅仅在四项中的一项具备独特的优势,都不愁发展空间,所以,寻求合并的动力并不大。

当然,动力不大不代表没有,只是量会比较少,难以成为行业内的普遍现象。

外力推动

所谓外力推动,是指并购重组并非双方自身发展意愿的表示,而是基于外部力量的推动不得已为之。这个外力,要么是平台背后资本的力量,这个在互联网领域比较普遍,比如滴滴与快的、携程与去哪儿的合并均是如此;要么是基于债权债务关系的重组,即所谓债转股,一方欠另外一方高额债务,还不上便把自己卖给对方;当然,也有可能存在其他的因素,比如监管要求、政府意见等等。

就网贷行业而言,基于外力推动的并购肯定会有,但也只会是行业个案。

综上,从买方的角度考虑,网贷行业很难出现普遍性的并购现象。那站在卖方的角度呢?毕竟,既便买方积极性不高,卖方若一心想把自己卖掉,只要价格合适,总会有接盘侠存在,也会导致行业并购事件的显著增多以至于并购成为一种普遍现象。

卖方凭什么?又愿意以怎样的价格成交?站在被收购一方来看,若平台经营状况良好,可持续发展空间大,主动出售的意愿很低,或者只接受足够高的溢价并购,成交的概率不大;若平台经营状况一般,考虑到行业整体发展空间受限,倒是有可能存在比较强烈的出售意愿;若平台经营状况比较差,既便平台出售的意愿强烈,但作为一家并无牌照价值的类金融企业,背后对应大量的债权债务关系,且存在一定的爆雷风险,找到接盘侠的概率并不大。

所以,站在卖方的角度来梳理,只有经营状况一般的平台才有可能成为被普遍收购的对象。问题在于,网贷平台既没有金融牌照的壳价值,自身经营状况又一般,其实很难勾起买方的积极性。

价格稍微低一些呢?也很难。毕竟,网贷属于典型的轻资产业务,最值钱的就是技术、团队、客户和资产获取能力。对一个经营状况一般的被并购标的而言,技术和团队可能是没有优势的,起码在行业内不是突出的(否则经营状况不会太差),被花钱购买的价值并不大。

因此,在并购方眼中,可能被并购平台的客户及客户沉淀的数据、稳定的资产获取渠道等才是值得花钱的理由。只不过,买客户、买数据所需花的钱可能远远低于把一家平台给买下来。所以,只有价格足够低,买方才会选择并购一家平台。而在被并购一方看来,作为一家经营状况尚可的平台,又怎么愿意以远低于市价的价格出售呢?

所以,似乎成交的概率也不大。

转型发展,靠谱的路是什么?说了那么多,无外乎是讲,对大多数平台而言,并购重组可能不会成为其可行的转型或发展选择。那么,网贷平台的转型之路究竟是什么呢?

在我看来,首先还是合规,然后在合规基础上基于自身资源禀赋进行探索,并没有普适性的标准和方向。流量大,可以转型一站式理财平台;大数据风控能力强,可以转型金融科技公司,对外输出风控技术;资产获取能力强,可以专注做资产分发等等,……

只是,对于绝大多数平台而言,主业都还没做好,谈转型似乎还略显奢侈。

作者:薛洪言,苏宁金融研究院互联网金融中心主任;微信公号:洪言微语


标签: