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上证指数逼近2700点,A股的底部到来了吗?

点击: 时间:2018-06-30

6月底至今,大盘最凶险的有两波,一是7月6日指数暴跌直穿2691点,第二是8月6日指数再一次逼近2700点关口,由于2638点是上一波熊市底部,所以指数在这个点位上非常受关注。

历史经验上看,股市的底部往往会有一次确认过程,当指数一次探底后往往会有二次确认,8月6日那次可以理解为二次确认,那么现在底部是否已经出现?

现在市场上有两种声音,一种是“市场已经到了底部区间了”,另外一种是“市场还未见底,后市仍会跌破16年的最低点2638点”。在市场底未出现时,都不能说哪一种说法是正确的,两种说法都有其依据,存在一定的合理性。至于熊市见底的特征有哪些?我们可借鉴以往的市场底形成的特征。

1、市场总是惊人的相似,复盘过去的23年A股的平均股价数据(1996—2018),可以发现,熊市底部的平均股价一般低于10块。但是仅从平均股价来看,是有局限性的,很多个股都有送股除权的,这里仅作为一种参考罢了。

上证指数逼近2700点,A股的底部到来了吗?1

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2、我们从另外的几组数据来分析,有几个特点,如下图,第一,累计跌幅比较大,最低跌了46.97%,说明熊市就是泡沫出清的过程。第二,估值水平低,目前的PE处于以往三轮熊市底部的PE区间,也就是市场上大部分认为的估值已经到底了。第三,从目前的年化换手率268.19%与破净占比6.2%来看,与前三轮熊市对比,还有一定的下跌空间,换手率是代表市场的情绪,表明当前情绪指标还未到绝对的低谷。

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3、历次市场底的形成都伴随着政策的重大利好,改变市场的下行趋势。05年证监会启动股权分置改革试点,引起了市场的恐慌,大盘跌破一千点,接下来监管层不断推出利好,加上宏观基本面好转,迎来了一波浩浩荡荡的大牛市。08年的1664点市场底,是由于央行持续加息,加之又遇上全球金融危机所导致的,接下来“四万亿”政策推出,A股迎来V型反转。13年的1849点,是由于宏观经济下行,叠加6月份“钱荒”所形成的,次年11月央行下调贷款基准利率,货币政策转向宽松,接下来A股迎来了快速上涨的“杠杆牛”。目前财政政策和货币政策都出现了微调,往后我们还需密切跟踪政策的方向与落实情况。总而言之,从当前政策来看,市场底还未出现。

4、从投资心理学来看,当大部分投资者都认为这里是底部的时候,熊市底就还未出现,只有让大部分投资者都对股市的希望破灭了,绝望了,一片恐慌的时候,结合重大政策的推出,那时候才是真正见底的时候!

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