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房价为何总是涨的多跌的少?

点击: 时间:2019-06-08

  时至今日,很多城市的房价调控已经过去大半年了,有些城市房价确实降幅比较大,比如合肥、河北燕郊等地,但大部分城市房价降幅有限。

  那么问题来了?中国的房价为什么上涨的时候很疯狂,但是下跌的时候总像“挤牙膏”。为什么政府出台了这么严格的政策,很多人也不相信房价会降。

  国务院发展研究中心原副主任刘世锦最近提到一个概念,非常准确的回答了上面的问题,其实都是“刚性泡沫”在作怪。

  房价有泡沫也不一定能破

  几年前很多人就在探讨中国的房地产市场是否存在泡沫,不管是按照房价收入比衡量,还是与中国发展水平相当的国家比,中国的房价已经太高了。

  但奇怪的是,关于中国房价是否存在泡沫,经济学界一直没有达成共识,如果没泡沫,为什么大家都怨声载道?如果有,为什么这几年都没有破呢?

  几个月前有一篇分析房价的文章,说国内房价已经无法用经济学解释,但小编认为,“刚性泡沫”完全可以解释这个现象。

  刚性泡沫指的是受到政策等非经济因素支撑的经济泡沫。按照刘世锦的说法,中国的高房价是由供给弹性不够导致,即使货币政策收紧,房价很难降下来。

  更通俗的讲,由于土地完全控制在地方政府手里,绝大多数时候房地产市场的土地供应都是不足的,尤其是北上广深一线城市,这就导致购房者不相信房价会跌。

  “刚性泡沫”的形成有两个重要的原因:

  第一,投机者不断买入,因为投机者相信价格将会继续上涨;

  第二,泡沫形成了必要的条件,使参与泡沫的投资者不认为自己身处泡沫之中。

  中国社科院城市与竞争力研究中心《中国住房发展报告》项目组最近发布的报告显示,今年5月北京房价中位数为61856元/平方米,上海为54458元/平方米,深圳为50523元/平方米,厦门为37667元/平方米。

  看一下这个数据,肯定会有人感叹中国的房价太高了,但你会发现,如果不限购仍然会有人前赴后继的进入房地产市场。

  之前有个朋友说的很明白,假设现在北京平均房价10万元,但是几年后能上涨到15万、20万一平米或更高,肯定有人借钱也会买房。

  现在还无法判断北京房价能否一定上涨到20万一平米,但至少从前几年的走势来看,北京这些大城市房价一路高歌猛进,过程中也有偶尔的下跌,但后来上涨总是一波比一波凶猛。

  刘世锦说:“一线城市房价的飙升显然超过了可以解释的合理水平,甚至打破了人们常识。”

  也有研究者指出,中国一线城市的房价已经超过了日本当年泡沫经济时代的水平,但这并不意味着中国的房价泡沫一定能破!

  「刚性泡沫」让人相信房价只涨不跌

  其实去年全国房价暴涨的时候,上海交通大学高级金融学院副院长朱宁就说过,无论从房价的绝对水平,还是房价对租金的比例、房价和工资的比例,中国房价都比国外高很多。

  但不断强化的预期导致大家越来越觉得房地产可能有泡沫,但这个泡沫是一个“刚性泡沫”,似乎是政府担保下永远不会破灭的泡沫。

  比如现在政府说要保证消化房地产库存,如果按照正常的逻辑,就意味着开放商要赶紧把手里的房子卖出去,市场上的房子就多了,房价就会下降。

  “刚性泡沫”的存在让很多人认为这是政府要进一步发展房地产行业,这个预期对于很多投资者的行为产生了潜移默化的影响。

  又比如,买房子初了自住需求,有些人是奔着投资去的,但不管怎样,风险要自己承担,但很多人觉得国家说了房地产是战略支柱性产业,要保持房价稳定,房价为什么会不涨呢?

  有时候,上面的想法可能是不正确的,但如果社会上绝大多数人都这么想,那房价一定会上涨,没有人觉得自己的想法是错的,因为身边的人都是这种看法。

  再用股市举个例子,2015年大牛市的时候,很多散户不懂投资不懂股市,但《人民日报》说了4000点才是牛市新起点,于是很多人根本不用做功课,就进入股市,只要去买,政府一定会让股市上涨。

  所以,政府对于很多投资领域提供的担保不经意间扭曲了投资者的偏好,扭曲了投资者的行为,最后导致市场里“刚性泡沫”的形成。

  “刚性泡沫”的可怕之处在于,很多政策可能适得其反,比如收紧利率是要防止房价暴涨,但很多人会理解为限制贷款正好说明房价要涨,于是更多的人进入了楼市。

  “刚性泡沫”怎么破?

  刘世锦分析称,日本实行土地私有制,供给有较大弹性,房价泡沫主要是由过量货币催生的,货币政策收紧后,泡沫便破灭了。

  中国的房价泡沫也有货币过量供给的因素,但更多地可能是由供给弹性不够所引致。即使货币政策收紧,房价很难降下来,从而形成特定的“刚性泡沫”现象。

  要打破这个刚性泡沫就需要增加土地供应,如果政府承诺每年提供稳定的土地供应,可能就没有人觉得房价会一直上涨,房价上涨的预期弱了,买的人就会少,尤其是投资的人。

  这几年全国房价都在上涨,但重庆的房价一直保持稳定,房价没有暴涨,没拍天价地王,同时经济增速排名前列。

  除了政府的调控外,很重要的一个原因是足量土地供应,政府提前布局国有控股集团土地储备,把握土地入市节奏,根据市场情况差别化投放。

  有人做了个调查,2004年以前,京沪的土地供应并不比重庆低。但是2005年后,京沪两地土地供应只有773.87万平方米、754.32万平方米,仅是重庆1385.4万平方米的一半左右。

  另外,2014年南京、杭州、武汉、厦门、天津、成都的房地产业购置土地面积分别只有重庆的1/30-1/7不等,这些城市房价显然都是上一轮房价上涨的非常厉害的城市。

  最后,用鲁迅先生的一句话结束今天的文章,“其实地上本没有路,走的人多了也便成了路”,现在的房价或许真的有泡沫,如果大部分人觉得没有就真的没有了。

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