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渣打银行:央行连续降准 企业融资成本纹丝不动

点击: 时间:2018-08-11

  3月份多项经济数据均显示中国国内企业经营情况有所好转,不过,渣打银行高级经济学家刘健恒对记者表示,中小企业的融资成本仍很高,加上日益上升的通缩压力,因此二季度中国货币政策有望进一步放松,包括一次降息和两次降准。

  银行对中小企放贷

  随着中国政府“稳增长”政策发力,3月多项经济数据均显示中国国内企业经营情况有所好转,包括中国制造业采购经理指数(PMI)及渣打中小企业信心指数(SMEI)。其中,3月PMI为50.1,环比上升0.2个百分点,是连续两个月回升,主要反映国企和大型企业产能扩张,对经济前景看好。另外,3月SMEI比2月的55.6反弹至60.6,也反映出中小企业的产量增加、订单上升、盈利向好、信贷环境略有放松等经济转好迹象。渣打表示,中小企业是国民经济重要的组成部分,占中国所有企业总数的90%以上,以及占超过60%的GDP总量,并提供80%的城镇就业,其经营状况就是中国经济的“晴雨表”。

  渣打银行高级经济学家刘健恒在接受记者采访时表示,3月SMEI的反弹虽然包含一些季节性因素,但也足以证明中央自去年底以来的“稳增长”政策开始发力,包括去年11月至今年3月央行两次降息一次降准。SMEI中的分项指数“信用指数”显示,银行对中小企业的放贷意愿有所提高。

  刘健恒说,过去的货币宽松政策,直接影响到银行给中小企业放贷的意愿,已经给中小企业经营情况带来十分正面的成效。

  融资成本仍处于高位

  不过,“信用指数”也显示中小企业的融资成本比上月变化不大,仍处于历史上比较高的水平,其中非银行融资成本显著高于银行融资成本。

  既然央行连续降准降息,为何融资成本仍未显著下降?刘健恒认为有三个原因。原因之一是过去央行的货币宽松都是针对资金外流的“被动宽松”政策,以抵补外流的流动性;另外人民币汇率长期偏弱,导致央行主动向市场注入的资金减少,因此宽松政策并没有带来很多新资金。第二个原因是去年贷款利率放开下限、存款上限提高之后,银行贷款利率整体出现了轻微上调。第三,逐渐增加的通缩压力也提高了企业的实际融资成本。

  刘健恒预计,今年二季度内央行会继续推出宽松的货币政策,包括一次降息和两次降准,以进一步降低实体经济融资成本。

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