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央行降息后 国债利率也会降吗?

点击: 时间:2018-08-22

  降息后的第一天也正逢2015年第二期凭证式国债发行的第二天。央行降息对国债利率有何影响?国债利率在很大程度上受制于市场利率或银行利率,但二者并非完全一致,一般可以略低于市场利率。财政部官网最新公告显示,根据中华人民共和国财政部公告2015年第10号和第27号有关规定,中国人民银行5月11日调整金融机构人民币存款基准利率后,2015年凭证式(二期)国债的票面利率及提前兑取分档利率也做出调整。

  最新公告显示,5月11日(含)以后购买的本期国债,其票面利率为三年期4.67%,调整前为4.92%;5年期5.07%,调整前为5.32%。同时,5月11日(含)以后购买的本期国债,投资者提前兑取按实际持有时间和相对应的分档利率计付利息,具体为:从购买之日起,本期国债持有时间不满半年不计付利息,满半年不满1年按年利率1.41%计息,满1年不满2年按3.14%计息,满2年不满3年按4.16%计息;5年期本期国债持有时间满3年不满4年按4.66%计息,满4年不满5年按4.8%计息。

  而5月10日购买的本期国债,其票面利率和提前兑取分档利率仍按中华人民共和国财政部公告2015年第27号执行。

  对比来看,调整后的三年期国债收益比此次降息后的三年期存款利率还低,以南京银行为例,目前最新的三年期存款利率为4.875%。

  国债利率的确定主要考虑以下因素: 1、金融市场利率水平。国债利率必须依据金融市场上各种证券的平均利率水平而定。证券利率水平提高,国债利率也应提高,否则国债发行会遇到困难;金融市场平均利率下降时,国债利率水平也应下调,否则政府会蒙受损失。

  2、银行储蓄利率。一般说来,公债利率以银行利率为基准,一般要略高于同期银行储蓄存款利息,以利于投资者购买国债。但不要过高于银行储蓄存款利率,否则形成存款“大搬家”。

  3、政府的信用状况。一般情况下,由于政府信誉高于证券市场私人买卖证券信誉,所以在政府信誉高的情况下,国债利率适当低于金融市场平均利率水平。但如果政府信誉不佳,就必须提高国债利率,才能保证国债顺利发行。

  4、社会资金供求状况。当社会资金供应充足,国债利率即可降低;当社会资金供应紧张,国债利率必须相应提高。否则,前者可能导致国家额外的利息支付;后者可能导致国债发行不顺利。

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