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央行定向正回购 分析称或恰是降准长线信号

点击: 时间:2019-03-09

  继央行降准降息之后,央行近期向部分机构进行了定向正回购,期限包括7天、14天和28天,总操作量逾千亿元人民币。分析认为,定向正回购并不意味着货币政策将要转向,只是由于国内金融体系内流动性目前比较充沛而已。

  据媒体报道,中国央行近期向部分机构进行了定向正回购,期限包括7天、14天和28天,总操作量逾千亿元人民币。

  值得注意的是,定向正回购并不常见,正回购是央行以手中所持有的债券做抵押向金融机构融入资金,并承诺到期再买回债券并付出一定利息。

  对此,外界有称,短短半年时间内央行既降准又降息,在资金充裕之后或将转换政策方向。

  然而多数业内人士表示,央行定向正回购操作并非稳健货币政策转向的信号,但由于杠杆资金较为敏感,对资本市场影响会比较大。这可能恰是央行将要降准长线的信号。

  民生证券固定收益研究员李奇霖认为,正回购和中期借贷便利(MLF)到期,央行收回资金,把降准做一个长线资金,正好做平。

  李奇霖称,申请定向正回购是因为部分机构超储太高,在实体经济有效需求不足,金融机构风险偏好回落的背景下,资金无处可去,主动向央行申请正回购。相反,如果资金利率的宽松,反映的是实体经济有效需求不足叠加金融机构风险偏好回落,正回购开启反而有可能是货币政策预调微调的开始。

  海通证券分析师认为,央行定向正回购引发市场对央行货币政策态度转变的担心,但预计只是钱多而并非收紧。姜超指出,目前经济通胀依然低迷,流动性充裕是降低社会融资成本的必要条件,从历史经验看,正回购重启并非必然引起利率上行,2014年正回购的重启亦伴随回购利率下调。

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