你我贷母公司披露招股书，第三季度亏损4400万

北京时间12月20日，你我贷母公司嘉银金科向美国证券交易所递交招股说明书，申请在纳斯达克（NASDAQ）上市，股票代码为“IFIN”。

招股说明书显示，首次公开募股募集资金最多5750万美元，此次募股收益的40%将用来对业务和资产进行战略性收购，剩余的60%，一半用于实施营销计划，另一半用于企业经营。

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2011年起，嘉银金科就开始涉足个人金融业务，业务主要通过其旗下的网贷平台“你我贷”开展。

你我贷的资产端产品本来由线上和线下部分共同组成，目前已经调整为全部通过线上获取资产，但线下业务还有部分存量。目前你我贷的借款产品有三种，分别是快速小额借款“秒啦”、信用卡借款“嘉卡贷”以及公积金借款“嘉英贷”。招股说明书介绍，目前线上借款产品的年利率约为36%。

招股说明书显示，你我贷立足于中长期消费贷款领域，贷款期限在12个月左右，贷款额度从5000到30000不等。你我贷主要通过投放在线广告或者与其他渠道合作获取借款用户，据透露，2018年前三季度的单个获客成本为203元，相当于平均贷款本金的3%，低于行业3.4%水平。

你我贷的借款群体以年轻人为主，招股说明书显示在2018年前三季度中，年龄在20到35岁的借款人占比超过80%。2017年你我贷借款人出现爆发式增长，从20万增加到290万，增幅超过12.6倍。

在获取投资人方面，你我贷也进行了多方面的尝试，不仅在搜索引擎、应用商店和第三方门户网站投放广告，还在电视节目和体育比赛中植入了品牌。和其它P2P平台一样，你我贷还开展各种促销活动吸引投资者。招股说明书显示，自2016以来，新投资人的获客成本有所下降，2018年前三季度的获客成本为778元。

图片截自招股说明书

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嘉银金科的收入和成本也主要来源于网贷业务，其收入主要包括你我贷向借款用户和投资用户双向收取的服务费。成本主要包括贷款开展过程中发生的各项成本，以及营销、研发、企业经营等各项成本。

招股说明书显示，嘉银金科今年前三季度的净收入为21.71亿元，较去年同期增长了46.67%，其中，向借款人收取的贷款撮合费用为16.82亿元，占比高达77.5%。

嘉银金科2018年前三个季度的净收入持续下降，第一季度净收入为9.833亿元，第二季度为6.803亿元，第三季度更是降至5.082亿元。嘉银金科认为是因为雷潮的影响，导致投资人信心不足。

由于政策的收紧，贷款服务费用的收取方式也受到了很大的影响。嘉银金科表示，从2018年2月起，开始停止收取前期的服务费用。

在成本方面，嘉银金科今年前三季度总成本为16.57亿，比去年同期增加了69.7%，销售和营销方面的成本占比最高。

据透露，平台成本的急剧增加也与此次的雷潮密切相关。招股说明书显示，随着一些网贷平台运营困难，甚至暂停运营的消息增多，借款人违约率增高，今年前三季度拨备的风险保障计划金额高达4.26亿元，超过去年同期66倍。

你我贷的风险保障计划是借款人按照相关约定，向风险保障金专项账户缴纳的费用，如果借款人出现逾期现象，保障出借人不受损失的一种保障计划。应监管的要求，你我贷已于2018年4月28日取消了风险保障计划，但其在招股说明书提到，对于在此之前投资的用户，如果保障计划的余额耗尽，将会用自有运营资金垫付。

你我贷今年第三季度亏损4400万元。但据招股说明书显示，经营业绩从9月份开始有所恢复，从8月到11月的贷款发放量分别是13亿、18亿、20亿和23亿，投资额分别为13亿、16亿、21亿和26亿。招股说明书提示，一段时间内的贷款发放量不等同于同期的投资额，是由于由于平台存在债权转让功能和自动投资计划，计算方式有出入。

图片截自招股说明书

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你我贷官网显示，平台的逾期金额为3.26亿元，累积代偿金额为3.17亿元。招股说明书将近三年的变现做了对比，嘉银金科在逾期率方面的表现一直都比较稳定，但是2018年第三季度在不同阶段的逾期率，较上季度都有所增加。

图片截自招股说明书

自2016年起逾期的部分主要是来自线下撮合的借贷，招股说明书中显示，超过180天的逾期中，有90%左右都来自于线下。

除了逾期指标，嘉银金科还按照季度统计了M3+违约率。招股说明书中历史累积M3+违约率图表显示，目前各季度M3+违约率基本都在14.43%以上，且2017年第三季度的更是达到20.62%。

图片截自招股说明书

在上市的路上，嘉银金科一波三折。从2015年开始，严定贵就开始其资本运作之路，从熊猫金控借壳失败，再到新三板终止挂牌，现在又将目标锁定在赴美IPO上，前后历时三年有余。

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