阿里小贷与券商合拟推出资产证券化产品

　　据证券时报记者了解，一家券商正在与阿里小贷合作，推出企业资产证券化产品，首批额度50亿元。目前该项目已经上报监管层。通过这一制度安排，不仅阿里小贷对阿里巴巴、淘宝商铺的贷款实现了资产证券化，阿里小贷的筹资渠道也带来了实质性的改进，资产证券化大门更是再次扩开。

　　据了解，该款产品首批额度50亿。知情人士介绍说，这属于证券公司的一个专项资产管理计划，用来直接购买企业的债权。根据《证券公司企业资产证券化试点业务指引》，专项计划上报前要先通过交易所论证。目前该专项计划已上报证监会，但仍处在审批阶段。

　　该款产品最终挂钩的产品，其实就是阿里小贷拥有的阿里巴巴、淘宝商铺的债权。只是通过券商渠道，对债权进行打包再切割，再卖给市场中的其他投资者。

　　阿里小贷通过金融机构渠道向社会募集资金已不是首次。今年6月份，阿里小贷通过山东信托发行了山东信托·阿里金融小额信贷资产收益权投资项目集合信托计划 （简称“阿里星1号”）成功募集信托资金2.4亿元；9月份又推出阿里星2号集合信托计划，募集资金1.2亿元。

　　虽然同是通过金融机构渠道为小企业筹集资金，但阿里小贷选择券商渠道可能成本更低、效率更高、更有竞争力。

　　有金融业内人士分析，信托受到200人限制，导致募集金额受到限制。而阿里小贷通过券商募资资金，一次就有50亿，券商通道的优势不言而喻。

　　除了募资效率上券商更高外，在募资成本上，券商渠道也可能更胜一筹。上述分析人士认为，通过信托手段融资，除了行业普通的千分之三的费率外，信托还有相对较高的销售费等，而券商成本要低得多。

　　根据《证券公司企业资产证券化试点业务指引》，该券商推出的关联阿里小贷债权的企业资产证券化产品，只能够在机构投资者之间发行，发行方式可能要参照债券市场。

　　自今年重启资产证券化以来，资产证券化产品发展速度和规模提升，但是利率偏低。近日在基金业协会举办的固定收益培训中，“资产证券化产品特别是信贷产品利率偏低，没有风险补偿”是一个反复提起的话题。万家基金固定收益部总监邹昱在接受证券时报者记者采访时表示：“现在的资产支持证券，利率偏低，没有吸引力。目前我们只是象征性地参与。”

　　据统计显示，今年以来已发行资产支持证券280亿元。产品涉及银行信贷资产银行信贷资产、汽车抵押贷款、房地产信托、城市公共项目收益权以及景点门票等。

　　坐拥阿里马巴巴和淘宝网，阿里小贷实际上拥有超强的信用系统，其贷款质量受到社会的认可。目前，阿里小贷为阿里巴巴集团客户提供的信用贷款年化利率最低为18%，低于其他的小额贷款公司。因此，虽然产品尚未获批，但投资者已对阿里小贷的企业证券化产品充满期待。

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