两大指数持续不景气 降准降息窗口或将打开

　　反应经济景气情况的两大指数持续不景气，降准降息窗口或将打开。

　　国家统计局15日公布数据显示，9月CPI同比上涨1.6%，刷新了4月份创下的1.8%的年内最低纪录，这一涨幅也是近四年半以来新低。9月PPI同比和环比跌幅双双扩大，且同比连续31个月负增长，通缩风险进一步上升。

　　分析人士认为，新一轮定向调控或加速。近期央行宽松政策持续加码，年内已经连续三次下调正回购利率，未来降息降准的可能性进一步提升。而CPI持续低位运行，也为政策调控提供了空间。

　　就CPI指数，交行首席经济学家连平表示，9月CPI涨幅较上月回落0.4个百分点，主要是受翘尾因素减少影响，而四季度翘尾因素仍将处于低位，食品价格也难有明显上升，因此未来CPI同比增速将会低位徘徊。他预计，全年CPI涨幅在2.2%左右，远低于3.5%的预期目标。

　　海通证券认为，自2010年以来，CPI总涨幅还未曾低于过2%，最低也是近两年的2.6%。不过，可预见未来一段时间通胀将持续低位，这将为政策调控提供了空间。

　　反应CPI上游的PPI更是同比连续31个月负增长，预示通缩风险在加剧，也进一步给政策施加了压力。

　　申银万国表示，通缩效应的显现意味着当前经济景气可能比预期的要差，产能过剩的矛盾和需求不足的程度都比预期的要严重，这进一步确认了当前应以稳增长的主要政策基调。

　　市场人士分析，利率可能会下调25个基点，以更直接更有效地降低社会融资成本。抛去上述数据不振因素，为落实国务院三令五申地降低融资成本，年内也应该会有一次降息，未来两个季度内可能降准。

　　另据了解，除了货币政策外，由政府主导的基建投资也在加速。水利部、发展改革委、财政部近日联合召开加快水利建设视频会议，提出将水利作为支持重点纳入财政预算中期规划，加大财政投入力度。住建部也在昨日召开城市基础设施建设通气会，今年住建部曾多次表态要加快城市基础设施建设。

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