央行送来圣诞大礼：同业存款纳入存贷比

　　24日晚，一份“圣诞大礼”落地。有媒体称，央妈当日下午在与24家大型金融机构召开的会议上表示，非银行金融机构的同业存款和同业拆借将计入存贷比，但存款准备金的缴存比例初定为零，上述机构不包括财务公司。

　　与此同时，央行确定了存贷款口径：存款、贷款均包括与非存款类金融机构间的存放；有存款准备金，暂定为零；利率仍保持现同业之间规则，自行商定。以后同业存放仅指存款类金融机构之间的往来。

　　春节前央行降准可能性低

　　对于这份“圣诞大礼”，市场有很多声音认为，其极大地缓解了银行短期流动性压力，构成实质性利好。如果要把同业负债算作一般性存款，一个现实的问题就是需要补缴准备金。不过，存款准备金初步定为零则出乎市场预期。

　　民生证券分析师管清友指出，若非存款类同业存款纳入一般性存款，存款准备金也将多补缴1.76万亿元(按9.8万亿元非存款类金融机构同业存款和18%的存准率计算)，至少需下调三次存准率对冲(调降150个基点的准备金率来对冲对流动性的影响，即降准三次)。

　　中国宏观对冲研究院院长付鹏则表示，按18%的存准率上缴，按照现在这个规模去算，大概在10万亿元左右，如果上缴18%，这价格大概就是1.8万亿元，1.8万亿元如果在年底进行上缴准备金实际上对市场流动性冲击非常大。所以这次虽然把它纳入到存贷比，但是暂时规定的是存贷比为零，这实际上也是为了缓冲可能会导致市场资金会紧张的局面。

　　如今这部分存款不交存款准备金，对银行而言是重大利好，极大缓解了短期流动性压力。大成基金称，此会议决定虽然对银行股来说，算是“央妈”突然恩赐的圣诞礼物，但也算符合大多数人的预期。

　　在同业存款纳入存贷比时，央行将暂不会要求这部分存款缴纳存款准备金，这意味着近期央行降准的可能性降低。大成基金研究员即表示，此举相当于隐形降准，有利于维持银行间市场流动性的充沛，短期内对冲降准的概率可能会下降；另一方面，这一举措实际上增强了银行的放贷能力，但对债券市场说不上是好事，债市面临一定的供给压力。不过，目前银行的放贷意愿还不确定，因此对债券收益率的影响仍需观察。

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