PSL是什么？有何作用？

　　抵押补充贷款（PSL，即Pledged Supplementary Lending的缩写），PSL作为一种新的储备政策工具，目标是借PSL的利率水平来引导中期政策利率，以实现央行在短期利率控制之外，对中长期利率水 平的引导和掌控。在实体经济下行高压下，作为有效的量价双向调控工具，psl能实现稳增长、抵补基础货币缺口、确定中长期政策利率的三重目的。

　　一个小故事让你读懂PSL：曾经有个小镇，旅客欠了旅馆老板500元钱，旅馆老板欠了肉铺屠户500元钱，肉铺屠户欠了旅客500元钱。但是却没有谁 有钱首先去完成这笔债务的支付，流动性严重不足。如果说上面三个人中，旅馆老板有一笔800元一年期的定期存款，一个月后到期，那么可以凭借这个定期存款 （票据）向银行借款500元一个月，这叫第一步贴现。商业银行如果已经把钱用于放贷和交纳存款准备金，手上没有闲钱，可以通过这个存折（票据）向央行借 钱，这叫再贴现。如果老板没有这个定期存款，而是用他的旅馆抵押贷款500元一天，但是商业银行也没钱，为了省却实物资料凭证的流转，而仅通过自身信用向 中央银行借钱叫做再贷款。如果这个时候商业银行拿其合格信贷资产做抵押获得贷款叫做PSL。

　　从2014年开始，央行在货币政策方面不断推出新工具，引导利率下行，如PSL（抵押补充贷款）、公开市场短期流动性调节工具（SLO）、常设借贷便利（SLF）、中期借贷便利（MLF）等等，定向并定量地释放流动性。

　　2014年12月16日晚间，中国政府网发出《本届政府成立以来出台的重要金融政策及成效》一文指出，央行提供的万亿PSL旨在支持开发性金融棚户区改造；同时指出，截至2014年10月末，使用PSL资金发放的棚户区改造贷款3127亿元。

　　PSL这一工具和再贷款非常类似，再贷款是一种无抵押的信用贷款，不过市场往往将再贷款赋予某种金融稳定含义，即一家机构出了问题才会被投放再贷款。 出于各种原因，央行可能是将再贷款工具升级为PSL，未来PSL有可能将很大程度上取代再贷款工具，但再贷款依然在央行的政策工具篮子当中。

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