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央行两周投放逾4000亿 业界称不宜过度乐观

点击: 时间:2019-06-16

  继上周央行重启7天逆回购后,央行昨日再度“加码”。分析称,今年春节前新增外汇占款疲软的趋势明显,再加上近期人民币加速贬值,为维持春节前资金平稳,央行未来有望继续加大流动性投放力度。

  昨日央行在市场上开展了600亿元逆回购,其中7天和28天期各300亿元。7天期逆回购中标利率为3.85%,与上期持平,而28天逆回购的中标利率为4.80%。这是央行时隔两年重启28天逆回购。结合上周续作的3195亿3月期中期借贷便利(MLF)、500亿元国库现金定存,央行在短短不到两周内,累计投放资金量已逾4000亿元。

  在欧版QE推出,人民币汇率近期贬值明显的背景下,市场人士表示,此时推出28天逆回购,或为跨春节的流动性提前准备,在央行如此呵护节前资金面的情况下,已没有担心节前流动性的必要。

  就近日人民币持续贬值的现状,光大证券首席宏观经济学家徐高表示,预计未来人民币汇率仍将保持稳定。而在资本流出的同时,央行出于维护国内资金面平稳的角度,通过逆回购、MLF、再贷款等公开市场工具向金融市场投放资金,进行对冲。考虑到目前货币政策定向宽松的基调,接下来央行仍会以公开市场作为应对资本流出压力的主战场。

  事实上,央行公开市场操作,历来对春节前资金利率波动幅度影响较大。据国泰君安债券研究所统计,2011年、2012年春节期间,隔夜回购利率分别上升513个基点、464个基点,而2013年春节前期央行加大逆回购力度,春节期间仅上升155个基点,2014年1月则上行187个基点。

  就今年而言,国泰君安认为,2015年春节期间资金面不宜过度乐观,央行定向宽松或对缓解资金面作用有限。除春节因素之外,资金面还面临节前IPO的冲击。同时,央行目前投放资金量远远小于2014年春节前,再加上个月外汇占款负增长,总体来说2015年春节期间资金面面临的挑战可能要大于2014年。

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