年内央行是否会再降息由经济走势决定

　　在宏观经济数据接连数月不振的背景下，央行在近百天的时间里两次降息、一次全面降准并行定向降准，尽管如此，但经济通缩隐忧使得业内普遍预计今年内央行还会继续降准降息。关于这样的预期，全国政协委员、央行副行长易纲昨天（4日）上午表示，央行正在研判是否存在通缩隐忧，而降息空间则要看经济走势。他还表示，目前跨境资本的流动基本正常。

　　去年11月21日晚间，央行宣布，自11月22日起下调存款利率0.25%，下调贷款利率0.4%。随后在降息两个月之后，2015年2月初，在多项宏观数据不振且外汇占款持续减少的情况下，央行宣布全面降准及对一部分符合条件要求的银行定向降准。春节假期之后，节日期间消费数据增长幅度再度降低，且2月汇丰PMI指数继续不乐观，于是2月底央行再度宣布调低存贷款基准利率，对称降息25个基点。

　　在这样的背景下，央行这系列举动被业界解读为降息通道已经打开。相关专家表示，2015年内还会两次降准三次降息，同时市场对央行继续放宽流动性也充满了期待。

　　那么央行年内真得会有这样的大动作吗？全国政协委员、央行副行长易纲昨日表示，要看经济走势，央行已做了比较及时准确的反应，“该做的都做了”。

　　值得指出的是，最近这次降息让市场更加关注去年四季度以来货币政策“保持松紧适度”的新表述。对于如何理解货币政策“保持松紧适度”的问题，易纲称就是稳健的货币政策，他未给予更多解释。

　　民生银行首席研究员温彬认为，松紧适度的货币政策可以侧重松一些，比如降“三率”(法定存款准备金率、利率、汇率)实现稳增长目标。他还认为最近这次降息是应对全球货币宽松和我国通缩隐忧的必要之举。因为从外部看，全球经济增长分化明显，除美国经济强劲增长外，欧洲和日本经济处于衰退边缘，大多数新兴市场经济体增长放缓，我国外部需求难有较大改善，应充分重视欧洲和日本通缩以及大宗商品价格低迷带来的输入型通缩影响。

　　而从内部看，我国经济正处于新旧发展模式转换期，靠传统制造业和房地产业投资拉动经济增长的动能已经衰减，以创新驱动增长的模式确立还需要时间，这是造成当前经济增长疲弱的主要原因。

　　另外，对于目前是否存在通缩隐忧的问题，易纲只称，CPI不会为负，但PPI可能还会有一段时间持续的压力。对于如果出现通缩如何应对的问题，易纲称现有的政策和已经出台的政策已有所考虑。

　　对于当前复杂的国际背景，易纲称，中国虽然进入新常态，经济增长由高速转为中高速，但全世界横向来看，GDP增速仍然较快；而从国际收支看，近来中国经常项目仍然保持了比较大的顺差；最近五年，人民币国际化进度加快，各国的资产管理公司和资产管理者愿意在资产配置上有一部分是人民币，这也说明全世界对人民币有需求；中国的企业和居民、外国的企业和居民都在优化他们的资产负债表，也奠定了人民币的重要作用。

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