外汇占款降势有所改观 宽松预期没变

　　之前多方分析表示，央行在近半年对流动性大作为的主要原因中包括外汇占款的不断下降甚至负增长。现在看来，这一现象或已有所改观，但宽松预期仍难以改变。

　　央行3月18日发布的最新数据显示，2月末金融机构外汇买卖(即外汇占款)余额为293429.99亿元，较1月末的293007.85亿元增加了422.14亿元。金融机构外汇占款在连续两个月负增长后转为正增长，增量规模创出去年10月份以来的新高。

　　某商行交易员称，新增外汇占款虽然转正，但仍维持在较低水平，这加大了银行体系流动性管理的难度，银行负债成本的上升则不利于降低社会融资成本，对利率市场化改革也会形成阻碍。同时虽然2月份外汇占款重回正增长轨道，但未来这个指标将保持微量增长甚至负增长态势，从这个角度看，后续央行仍将动用货币政策工具来增加货币供应，同时引导融资成本进一步下降。

　　昨天，在3500亿元的中期借贷便利(MLF)到期后，央行在续作的基础上又加大了流动性投放的规模。相关统计显示，从2月份截至昨日，共计有近1万亿元的资金汇入市场，很好的化解了IPO“群发”对流动性的扰动。

　　分析人士认为，尽管这两个渠道对货币供应施以了援手，同时17日央行主动调降了7天期逆回购中标利率10个基点，但基础货币仍存缺口，企业融资成本仍较高。这就意味着在MLF续作之后，央行后续仍需要动用多种货币政策工具组合来保证流动性的中性适度，为稳增长和调结构营造适宜的货币金融环境。

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