3月CPI或涨1.3% 二季度或降息使其稳增长

　　国家统计局将于4月10日发布包括CPI和PPI等在内的3月份宏观经济运行数据。截至目前，已有多家机构发布了对3月份CPI同比涨幅的预测报告，多家机构对3月份CPI同比涨幅平均预测值为1.3%左右，而PPI的同比跌势虽然已现改善迹象，但难有实质好转。

　　与此同时，实体经济运行数据恐不会好看，瑞银证券首席经济学家汪涛表示，3月和一季度宏观数据将显示受房地产下滑和疲弱的工业投资拖累，实体经济活动依然羸弱。一季度季调后的GDP环比折年增速估计可能回落至5%左右、同比增速下滑至6.9%。

　　根据商务部和国家统计局公布的数据，由于春节假期结束需求减弱，天气转暖蔬菜供应增加，3月份前三周主要食品价格普遍下降。其中蔬菜、鸡蛋、猪肉、鱼类降幅较大，蔬菜类价格降幅可能超过两位数，粮食价格小幅上涨。综合判断，食品价格环比将大幅回落，预计为-3.1%左右。

　　高华证券称，预计3月份CPI同比增幅将从2月份的1.4%降至1.0%。相比之下，海通证券的判断要乐观许多，其给出的预测值为1.5%。交通银行首席经济学家连平则认为3月非食品价格环比可能小幅回升0.2%，同比涨幅与上月基本持平。连平表示，2015年3月CPI同比涨幅中值为1.3%，比上个月小幅回落。

　　展望未来几个月，连平称，新常态下食品价格周期涨幅明显收敛，未来食品新涨价因素较弱，食品价格显著上升的可能性较小。石油价格低位震荡，居住类价格上涨动力不足，将继续压制非食品价格涨幅处于低位。

　　从近期政策动向看，稳增长已成共识，国家发改委和统计局等主要宏观调控部门纷纷组织高规格调研队伍奔赴全国各地就经济运行做专题调研，并表态要储备一系列政策。

　　瑞银判断，“鉴于经济开局乏力，我们认为在未来几周、几个月中将有更多宽松措施出台，包括加快基建项目建设和资金拨付，以及加快放松服务业管制等有利于增长的改革。”

　　瑞银报告认为，二季度可能会继续降息，年内还将降准1~2次，从而降低全社会融资成本，确保国内流动性充裕、对抗通缩压力、防范金融风险。在财政收支和企业部门现金流恶化的背景下，还应进一步放松贷款额度和贷存比等信贷投放限制。

　　摩根大通首席经济学家朱海斌则称，未来进一步的货币政策措施可能包括今年4月份一次50基点的降准，以及今年第二季度一次25基点的降息。他认为，这些货币政策措施也将放松房地产市场的融资环境。

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