专家：央行降准不代表货币政策转向

　　中国人民银行19日晚宣布全面降准，并有针对性地实施定向降准。

　　央行降准具体消息：自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。在此基础上，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设等的支持力度，自4月20日起对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点，并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平；对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率2个百分点；对符合审慎经营要求且“三农”或小微企业贷款达到一定比例的国有银行和股份制商业银行可执行较同类机构法定水平低0.5个百分点的存款准备金率。

　　这是央行今年第二次采取全面+定向降准方式，体现了促进金融机构支持实体经济、特别是支持“三农”和小微企业的鲜明导向。

　　“除了普降，央行针对村镇银行、农信社、农合行、农发行实施定向降准，这意味着更有针对性地面向小微企业、‘三农’、重大水利工程的定向支持，以改善我国经济运行中的薄弱环节。”中国人民银行研究局局长陆磊表示。

　　“三农”和小微企业是我国经济运行中的薄弱环节，金融机构往往因担心这些领域的贷款不良率较高而放贷意愿不强。

　　清华大学政治经济学研究中心主任蔡继明认为，小微企业风险明显高于大企业，有的银行“嫌贫爱富”。纯粹交给市场的话，必然产生一种非有效均衡的状况。

　　“此次定向降准政策倾斜力度明显，对于调动农村金融机构放贷意愿有很大帮助。”北京金融衍生品研究院首席宏观研究员赵庆明表示，调整后农村信用社和村镇银行的法定存款准备金率由14%下降为11.5%。

　　交通银行首席经济学家连平认为，普降和结构性调整相结合的策略，有利于降低农村金融机构的经营压力，调整目前的信贷结构。

　　除了定向调控，此次降准一次性下调1个百分点也超过了公众预期。“此次降准不代表货币政策转向，也不是强刺激，因为没有额外增加流动性，只是弥补货币缺口，货币政策仍然保持中性、稳健。”陆磊表示。

　　陆磊解释说，今年2、3月份外汇占款连续两个月出现负增长，特别是3月份同比少增加2307亿元，基础货币出现较大缺口。普降1个百分点的存款准备金率，大致可以对冲外汇占款少增所带来的影响。

　　对于未来的货币政策走向，陆磊表示，将继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，更加注重预调微调。通过综合运用货币信贷政策，推动金融活水流向实体经济。

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