央行今后或有多次降息 经济增长情况是关键　　

　　中国人民银行5月10日下午宣布，自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。具体消息如下：

　　2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍。

　　业内人士分析认为，从时点的选择来看，降息的直接原因是通胀继续维持在较低水平。5月9日国家统计局公布了4月份的价格指数，CPI同比上涨1.5%，PPI同比下降4.6%。一季度货币政策执行报告判断，物价保持低位运行的概率较大。统计局的数据证实了这一判断，于是央行迅速下调了利率。

　　央行降息的深层原因，则是对均衡利率水平下降的适应。一季度货币政策执行报告提到了均衡利率这个概念，它应该大致等于投资回报率(一般用经济增长率代表)。中国经济进入新常态，经济增长率会下滑，这意味着投资回报率以及均衡利率水平将下降。为适应这种新常态，适度下调利率是必要的，这可以降低企业融资成本、减少房贷客户月供支出。

　　上述两方面的原因使中国进入了降息周期。自去年11月以来，央行已经3次下调基准利率。在本次降息之前，人们对于央行是否继续降息还有疑问。本次降息是半年内的第三次，这说明，在稳健货币政策基调下，央行也可以连续降息。降息周期就此确立，今后还可能会有多次降息，并会有相应的降准，这取决于经济增长和通货膨胀的具体情况。

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