M2创历史新低 专家称再次降息降准是大概率事件

　　5月13日下午，央行公布的数据显示，截至4月末，广义货币(M2)余额128.08万亿元，同比增长10.1%，增速分别比上月末和去年同期低1.5个和3.1个百分点，创下自有统计数据以来的最低记录。

　　数据显示，4月末，人民币存款余额125.76万亿元，同比增长9.7%，增速分别比上月末和去年同期低0.4个和4.6个百分点。4月份，人民币存款增加8711亿元，同比少增3009亿元，其中，住户存款减少1.05万亿元。

　　招商银行金融市场部高级分析师刘东亮对此表示，“M2创历史新低，说明实体经济活力进一步下滑；结合中午公布的宏观数据，预计五六月份的经济走势有相当大的压力。”

　　浦发银行金融市场分析师曹阳也认为，虽然前期降息、降准可以一定程度扩大货币乘数、改善信贷条件，但预计未来政策宽松力度更大，预计再度降息、降准仍将是大概率的。

　　此外，央行数据还显示，今年4月份社会融资规模增量为1.05万亿元，分别比上月和去年同期少1881亿元和4488亿元。其中，委托贷款增加344亿元，同比少增1021亿元；信托贷款减少46亿元，同比少增444亿元；未贴现的银行承兑汇票减少74亿元，同比少增863亿元。

　　由此，业内相关人士计算，社会融资规模中的表外融资(包括信托贷款、委托贷款和未贴现的银行承兑汇票)仅新增224亿元，表外融资处于持续收缩的过程当中。

　　民生证券认为，4月份表内贷款和表外融资均放缓，结构上表外转表内趋势延续。尽管货币宽松，但银行风险偏好回落叠加融资需求不强导致新增社融持续放缓。“从中短期的角度看，并不是宽松的货币政策没有效果，而是政策放松的幅度不够，速度偏慢。”刘东亮认为，自去年11月份以来的降息、降准政策还是节奏稍慢、力度微弱，这样对实体经济的刺激效果就不会特别明显，是一个缓释的作用。

　　曹阳也表示，预计未来政策宽松力度更大，再度降息、降准仍将是大概率的；而今年PSL规模在1万亿以上，这可以直接增加基础货币，也可能为稳基建提供帮助。

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