大不列颠“温柔式”监管 中国网贷路在何方？

阿淼酷评：

在大多数国外监管文件中，往往将P2P作为债权众筹纳入到众筹监管范围，英美两国在这方面都比较有经验，其中，英国金融行为监管局（TheFinancialConductAuthority，FCA）2014年3月出台的《关于互联网众筹及通过其他媒介发行不易变现证券的监管方法》）是全球第一部针对P2P监管的法律法规，由英国国家宏观金融法律法规、行业监管法律法规和行业自律规章构成。这些规章制度对英国P2P行业的发展起到了很好的引导和规范作用。

法规最初发布于2014年3月，其中****的“宽松监管”被行业人士普遍拥护。这与包括美国在内的部分其他市场形成鲜明对比，FCA则有意识地让行业在自由中发展。监管方早已意识到披露关键信息对市场效率的重要性，其坚信：“顺其自然”，因为行业本身发展良好。关于英国P2P市场监管的完整概述，2016年或将有一份更加全面的意见面世。

英国对P2P行业进行了专门监管，主要依托两个方面，一是****发布的行业监管办法；二是行业自律规章弥补法律空白，对平台最低资金要求、客户投资资金比例、信息披露程度等进行规范。两者共同构成了P2P行业的监管体系。其核心在于行业自律先行，监管后置，行业自律与****监管共同作用，相互补充；美国则更加注重****监管和立法规范，主要P2P机构只有两家。

中国作为P2P网贷的后起之秀，在成交额还是在机构规模方面，占据重要地位，通过对英美P2P监管的比较分析，借鉴研究，将会出台适应国情监管办法，促进行业发展。

下面是阿淼关于FCA监管最新评论的全文翻译，如果各位客官觉得比较好，记得转发，关注我哦，点赞是我最大的动力，翻我的牌吧。

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众筹市场正在持续快速发展。尽管仍处于行业发展初期，但目前我们认为无论是从加强消费者保护，还是从放松平台监管约束的角度，现行的监管策略没有修改必要。该文件反映出双方诉求得以有效解决的信号。尽管金融的新形式在快速衍生，但投资人保护仍然富有效力。文件数据主要源自剑桥大学和内斯塔两家倍受尊崇的数据研究机构。基于借贷类众筹，此份报告指出2014年总成交额为13亿英镑，为2013年的3倍。有趣的是，2014年中小企业贷款规模首次超过消费贷款。2014年3月，P2P借贷平台有50家。在这以后，FCA又授权了一家平台，并正对另外8家平台进行审核。FCA正与英国所有平台建立起一个积极持续的沟通过程。他们认为监管规则的制定不应是单向的，而应与平台建立对话机制。

最后说明：

除正式审查程序，我们将持续关注借贷市场，并采取适当举措。例如，如果借贷类众筹平台的风险上升到与投资类众筹平台的风险相近，我们将考虑参照不易变现证券进行监管。但未来如果欧盟将众筹纳入统一监管，可能会导致监管框架的改变。

Theauthorsofthedocumentstate,“Wehaveseenthecrowdfundingmarketcontinuetogrowrapidly.Werecognisethatitisstillearlybut,atpresent,weseenoneedtochangeourregulatoryapproachtocrowdfunding,eithertostrengthenconsumerprotectionsortorelaxtherequirementsthatapplytofirms.”

Thetoneofthedocumentreflectstheopinionthatbothsidesoftheequationarebeingadequatelyaddressed.Consumerprotectionhasremainedresilientwhilerapidgrowthofnewformsoffinancehasoccurred.

ThedocumentdependsheavilyondatacollectedbyCambridgeUniversityandNesta–twowidelyrespectedsourcesofresearch.

Forloanbasedcrowdfundingthereporthighlightstherapidgrowthstatingatotalof￡1.3billionfor2014or3timeslargerthantheyearprior.Alsoofinterestisthatin2014forthefirsttimebusinessloanscapturedahigherpercentageofthemarketthanconsumerlending.

InMarchof2014therewere50firmsoperatingintheP2Pspace.SincethattimetheFCAstatesithasauthorizedonefirmandtheyareintheprocessofreviewing8others.

TheFCAhasestablishedanactiveandongoingcommunicationprocesswithallUKplatforms.TheyrecognizethesecompaniesmustbepartoftheconversationandregulationsareNOTaonewaypath.

In closing the authors state;

“We will continue to monitor the market in addition to the formal review process and will take any appropriate action. If, for example, the risks to which investors on loan-based crowdfunding platforms are exposed increase to mirror those seen in investment-based crowdfunding platforms, we will consider applying a similar approach as for non-readily realisable securities. It may be that there are changes to the regulatory framework for crowdfunding as a result of future EU work.”

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