探底P2P投资风险 资深风控提醒不可盲信

朋友是一家股票型私募基金的老板，有天给我讲了个俯首皆是的段子。

某土豪爱在银行买理财产品，刷刷刷买个几百万眼都不眨。眼看白花花的银子都给银行给收了，敬业的朋友自然得循循善诱挖个墙角。“你看，爷下面几支基金回撤小，半年不到净值1.5妥妥的，土豪你就不用在银行买了，是想当优先投资人还是劣后投资人随意来。”接下来是一段涨知识的洗脑快板“你知道吗，你在银行买的理财产品，其实就是我们这种公司提供的，例如我要发一期1个亿的股票型基金，银行认购了其中5000万让我去炒股，我不论赚钱亏钱都要给8%的收益给银行，银行转手就卖给你们，然后给你们拿5%的收益，它的性质就像沃尔玛一样。“

“那我出了事就找沃尔玛，怎么说也有保障点吧。”

“你看过‘保修协议’了没？”朋友补刀。

“没有。”

“买的货是哪家公司的品牌知道吗？”朋友再补刀。

“不知道。”

朋友遂呵呵弃之。

在P2P投资人圈子里，这波土豪大户也随处可见，鼠标一点百万过账，不留身后功与名。或许整个P2P行业还没远离劣质平台大规模坏账、操作不规范的淘沙大潮，但能发现咱离岸边也不远了。前期的新手投资人爱挑用钱砸出来的广告和富丽堂皇的办公室，经历过几波倒闭潮的老手开始着手看项目，于是诞生了一个新理性派，他们的口号是：“抵押标，买买买！“闻后大喜，终于能聊点像样的话题了。

抵押项目的安全性逻辑

为什么认为抵押项目就低风险呢？这还不简单，融资方不还钱我就把你东西卖了，搞死你丫的！简单粗暴，合情合理。在公司我经常装逼地说一句话：“如果我们做风控都只一味想着怎么处理抵押物了，那这个项目算是挺失败的。“抵押物是一种风险缓释手段，也的确是目前信贷行业有效成熟的风控标准，然而作为领投羊的资深科普官，我得老实告诉投资人，这趟水也不是一般深。

只有人是最不可控的因素

一位行长在内部会议分享过至今印象深刻的“悖论”——最优质的客户都是风险缓释手段最少的。然后还举了个例子。“马云跟你借20万，还有一个你不认识的人拿了一部奥迪A6L放你这，跟你借20万，利息一样你借给谁？二话不说借给马云，因为我的目的不是卖车，我目的是赚利息。”什么样的客户才会找P2P平台做抵押贷款呢？如果要分为能做和不能做两种，能做的一般是急着要钱周转希望流程更快的，或者是金额小又“不识相”（你懂的）导致银行借款渠道搞半天没办下来碰一鼻子灰的等等，无论出于什么原因，都必须具备一个特点，就是强烈的还款意愿和强大的还款能力。不能做的就各种奇葩案例了，下面再拿几个典型说说，但是这类客户也有一个共通点，就是风控已经不得不要考虑怎么处置他的抵押物了。一个信用价值高的人是大把人争着给他钱的。辜鸿铭告诉我们，所谓的银行家，就是晴天千方百计把伞借给你，雨天又凶霸霸地把伞收回去的那种人。遇到过一个恶意骗贷的例子，当时有一辆凌志汽车抵押，车子不错但借款人什么个人信息资料都不愿意给，谈不下来单子被其他人做了。后来放款1个礼拜不到，车子GPS被拆了扔在停车场直接偷走卖黑市，又一笔典型坏账就这样诞生了。

抵押物坎坷的变现之路

抵押物的处理也是一道技术活，到这地步上叫不良资产处置，只能变卖换钱了。在我大天朝下大抵就几条路子，要么交给资产管理公司处理，大多数为了节省成本还是自己走诉讼流程。一旦走法院，那就是公示半年，也就意味着这半年内，死皮赖脸的借款人可以拖着不还该干啥干啥，等到快要被处理了，咱庭外和解。更坏的情况就是压根还不起，然后还特么上诉跟你干上了，法务只能呵呵呵地请有关人员吃饭诉苦了。如果出现这种风险，投资人的钱可能就眼巴巴冻在那里，好吧，都把人性设想到这份上了，我们就只能签个委托处理公证，一旦违约，债权人有权直接作变卖处理。这下万事大吉了吧？再往下看。

最坏的风险是不专业

2011年媒体曝光了一个文物融资骗贷案例，一个假的“金缕玉衣”被故宫博物院副院长杨伯达等5名顶级鉴定专家鉴定出24亿元的天价估值，然后被富豪谢根荣从建设银行骗了10亿元的贷款。中间错综复杂的内幕操作我们不谈，我们就假设是行长不专业被坑了吧。除了估值的合理性植物，抵押物最重要的只有一个点，在我看来是流动性——就是不好变现。现在很多平台开始搞艺术品抵押，这块蛋糕我是想都不敢想的，因为不专业。作为一个实用主义者，一个斗彩鸡缸杯我只能估50块钱……好吧，就算我对艺术品市场摸得一清二楚，这个价值2.8亿的斗彩鸡缸杯市场上又有多少人愿意接手？这个道理放在最典型的抵押物——房地产，同样具有深刻意义。在前东家的时候审过一个外地旅游物业，富丽堂皇高大上，看着也没什么问题，当时房地产还余温未散。回来仔细一打听，这地方是半个鬼城，很多镇上的本地业主被开发商给忽悠套死了，整个盘一年下来就没几家人收到管理费的，闹过好几次要退钱。借款人是本地人，东凑西借“投资”了这套啥风景看不到的酒店公寓。这种属于典型的有价无市，流动性极差，再考虑上借款人的资金需求量、收入情况以及当地的彪悍民风，这单也就不了了之了。

最后还是得补点正能量，大部分的借款人还是像我们一样心地不差的老百姓，上述举的例子大多是极端情况，给有意深入了解的投资人做些科普分享。网贷行业跟当年电商兴起的发展历史出奇地相似，当年我也被所谓的“淘宝外贸原单”坑害过，相信P2P行业发展到越来越多投资人练就一对辨雷的火眼金睛，并且能够理解并接受探底风险的时候，这些坑投资人的劣质平台也就越来越少了。

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