P2P增信手段不可信？风控还得自身硬

处于舆论风口浪尖的P2P从来不缺乏上头条的机会，在监管渐行渐近之时，坏消息也是不断传出。5月6日，爱投资曝出超过750万元的坏账；汇付天下托管的P2P平台浩亚达传出疑似跑路的事件。而第三方托管、第三方担保、风险准备金，一直是被认为是目前P2P平台主要的增信手段。前有大型国有担保公司——河北融投陷入担保危机，如今又出现汇付天下托管平台出现问题，一时间市场哗然，这些增信手段还可信吗？P2P网贷还安全吗？

对此，笔者认为，作为互联网金融的创新产物，P2P的核心属性仍是金融，这也就决定了风险在所难免。即便是风控经验丰富的银行业，也无法保证不出现坏账，尤其是在当前经济下行压力大的大环境下，不良贷款率大有抬头之势。河北融投陷入担保危机、汇付天下托管平台疑似跑路，不能因此就简单粗暴地认定P2P第三方担保、第三方托管模式不可信。而要真正保障平台安全，不能完全依赖第三方机构，打铁还需自身硬，风控亦如此。

要加强对合作担保机构的管理

众所周知，由于国内征信系统的不完善、监管政策的缺位和投资人的不成熟，照搬国外无担保的P2P模式在国内很难发展。而被定位为信息中介的P2P平台自身又不能提供担保，所以，引入第三方担保机构对平台项目提供担保成为目前主流P2P平台的选择。尤其是与国有担保公司的合作，更被认为是相对安全的网贷模式，是P2P平台增信的重要手段。这也是为何河北融投暂停担保影响如此之大的原因。

大型国有担保公司都不可靠，与这些担保公司合作的P2P平台还安全么？纵观此次河北融投身陷兑付危机，从企业自身原因来看主要在于过度担保和风控出现问题。因此，对于采取第三方担保模式的P2P而言，一定不能完全依赖合作担保公司，更不能把风控安全寄托在担保公司身上。不仅要加强对项目的风险管理，更要加强对合作担保机构的管理。

具体来说，一是要加强对合作机构的准入和评级管理，设置合作门槛，优选合作伙伴；二要根据担保机构的经营情况、资本实力等多维度核定其担保总额度和单笔担保额度，严格控制杠杆倍数，不触碰监管红线，同时坚持小额、分散原则，以便更好德防范和控制担保机构带来的风险；三是要加强对合作机构的贷后管理，及时掌握合作担保公司的动向，及时预警，最大限度地降低合作机构带来的风险。

托管风险不等于项目风险

平台不允许设置资金池，是银监会对P2P平台划定的“四条红线”之一。为了进一步规范运营，同时也为了让投资人放心，资金托管成为绝大多数P2P平台的标配，也是平台增信的重要手段之一。

作为业内首创P2P账户系统托管模式、托管平台量最大的第三方支付机构，汇付天下在今年4月份称，合作的P2P平台已经突破600家，占行业市场的三分之一，且目前没有一家托管平台出现问题。因此，5月6日，其托管平台浩亚达出现提现困难的消息一出，引发震动。对此，汇付天下承诺，在其P2P账户系统托管中投资人账户内的资金均保证安全，可以正常取现，不会被平台挪用。“投资人在汇付天下虚拟账户中的存留资金是安全的，投资人已投资标的中，借款人回款后所有的资金同样是安全的。”

针对这一事件，笔者认为，需要认清的是第三方资金托管确保的是平台触碰不到资金，是为资金安全加了一把锁。但是项目风险不能和托管风险混为一谈，如果项目本身出现问题，托管再安全也还是会出现资金损失。从目前曝光的消息看，问题平台浩亚达关联公司众多，该平台或涉及线下和线上两方面的资金；而且根据投资人提供的交易明细，浩亚达至少部分项目是自融，多个投资人的资金流向平台股东。

而资金托管并不能完全解决平台伪造假借款合同、拆标、自融等问题。这也提醒投资人要注意辨别项目的真假。而项目的风险辨别存在很大的难度，在笔者看来，最关键的还在于选择好平台。一般背景雄厚、运营规范、口碑良好的平台，道德风险比较低，跑路的概率小，而且平台信息相对更公开透明，化解风险的能力也更高。选择这样的平台，投资的风险会大大降低。

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