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量化对冲给P2P投资者的启示

点击: 时间:2019-02-24

文|肥猫

作者简介:P2P行业,一枚小兵。


上次说了量化对冲的概念,那么如何把它运用到投资中呢?


今天就给大家举几个例子。


好多人炒股,但股市里七赔两平一赚,如何赚钱呢?要制定适合自己的投资策略。凡炒股的朋友,没有几个不会看K线图的吧?但靠K线图指导炒股的,很少有赚钱的。WHY?K线图炒股是一种操作策略,但大家都使用这种策略时,它就失灵了;当然这是统计学上的失灵,依然有人通过这种策略赚钱了,但比例恐怕不超过10%,那么这种策略就失灵了。


那还有什么策略呢?可以通过统计套利策略实现。听起来好高大上,其实道理不难,很多人都运用过,只是没把它系统化。


假设我们只买银行类股票,银行A和银行B在规模、体量上都产不多,统计1年来的走势,发现二者差距在4-6元间(假设银行A高,银行B低),这时就可以围绕这两只股票操作。当发现银行A和银行B的差价超出这个范围,比如银行A某阶段时间股价高于银行B达到8元,这时卖出银行A,买入银行B;根据统计银行A和银行B从差价最后都要回到合理的范围,也就是4-6元内;过了一段时间,你会发现果然如你所料,银行A跌了,银行B涨了,你就赚到了。


那么有例可寻吗?我给大家举两个例子,大家研究下他们08-09年的走势,就会发现这种相关性。第一个组合,特变电工和天威保变;第二个组合,老凤祥和豫园商城。


为什么会出现这种情况呢?这就是大数据分析的威力。其实偶然中有必然,上面银行那个例子中,如果银行A获得定向降准,则对于他是利好;而银行B没有获得定向降准,这时银行A涨,银行B不动就很正常;但银行A涨的一定高度,获利盘就要了解出场,银行B被低估,则会有部分资金流向银行B,也是正常的。这种组合可以是相关行业的,也可以是非相关行业,甚至是不同市场(例如A股和纳斯达克)、不同产品(股票和基金)的组合。


老股民一般只会买熟悉的股票,所谓炒股的直觉,就是这样形成的。比如老凤祥,典型进三退二(例如从30向上突破35后,比如回踩32确认支撑),突破一个高位必然调整2周以上;这时我选择卖出,暂时换到其它股票或者基金;我最近的组合是老凤祥和博时主题,一只是股票,一只是基金;二者类型不同,投资领域也不同,但相关性依然存在。


那么量化对冲基金是如何操作的?利用一套复杂的数学模型,把几百只股票一段时间内(比如一年)数据都全部输入,通过计算机进行筛选,找到合适的若干组组合;再进行过滤,最终配置到股票池里。


那么实战效果呢?6月-7月股市暴跌期间,很多量化对冲基金只跌了3%-5%,甚至还小幅上涨,这就是最好的证明。


那么延伸到P2P上该如何操作的呢?


首先选择平台。P2P平台有好几千家,但我们常投资的平台,一般不超过10家,其实5家就足够了。那么这五家中我们从背景、收益情况、上线时间等因素考虑;最后的组合是北京一家(上线两年,主营房产抵押)、上海两家(一新一老,新平台主营票据、保理、资金过桥,老平台主营房产和货币基金),广东两家。(上线两年,规模不大,主营本地车贷业务)


其次选选产品。根据平台特点,分别选择下列产品:

北京平台:6个月房产抵押标,年化收益10%;

上海平台:新平台选择资金过桥,年化收益16%;老平台选择货币基金(XX宝),七日年化4%;

广东平台:一家选了本田质押,期限一个月,收益年化15%;一家选了奥迪抵押,期限3个月,年化收益14%;


最后分配资金。资金分配上即要考虑产品的安全性,也要考虑流动性。假设我有10万元,最后投资组合如下:北京平台2万;上海新平台1万,老平台3万;广东两家平台各2万。

从分风险考虑,房产<车辆抵押/质押<资金过桥,再加上新平台,所以这上面资金最少;从流动性考虑,1、3、6个月都覆盖,另外三成资金放在货币基金里,赚取利息,随时存取用于新的投资。


当然,这种搭配的形式很多,但我们可以算出一个适合自己的年化收益,在保障安全的前提下,让资金效率达到最高。


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