互联网金融毁了泛亚？

互联网金融是时下最热门的产业，而供应链金融是互联网金融中的热门，以此为核心业务的平台很多，像翼龙贷、银湖网等，是这类平台的代表。

5月底，有家名为泛融网的平台上线，母公司泛亚集团是全球最大的稀有金属交易所，按理说头顶这样的光环，应该顺风顺水，但现实中却不尽如人意。

今年7月，泛亚危机爆发。网传泛亚交易所资金链断裂，波及全国20个省份，22万投资者，总金额达400亿元。泛融网主营产品是泛融宝，质押品是稀有金属原料，那么问题就来了。

咱们先看看泛融宝的兄弟——日金宝运作原理。日金宝实际上是泛亚基于有色金属交易所供应链体系的特点，做出的一款产品。交易所里有买方和卖方，买卖双方都是企业，那普通投资者如何参与呢?如何操作呢？

假设我是买方，我通过泛亚与投资人达成某种协议，这时我是委托方，投资人是受托方。在交易时，我只需要支付20%的保证金，剩余货款由投资者（受托方）垫付，在完成交易前，我按日支付给投资者利息，本质上是投资帮我（委托方，也就是买方）垫付货款。

理论上说，在这个过程中泛亚充当撮合者的角色，为双方做信用背书。但有两个前提：

1、交易真实；

2、泛亚在中间没有挪用资金，没有做资金池。

让我们说的再明白一点：本来在这个过程中，只有卖家和买家，双方都是企业，通过泛亚交易所完成有色金属现货交易。

接下来，泛亚引入了普通投资者参与进来，投资者先替买方向卖方垫付货款，并持有货物，再把货物卖给买家。那么利息从何产生呢？利息本质叫做“延迟交割补偿金”。投资者持有货物，买方应该选择交割完成交易，但如果买方选择不交割，就要支付给投资者“延迟交割补偿金”，比例是万分之五/天，这就是投资者所赚取的利息。

理论上说，这种模式很安全，投资者有的赚，买方企业可以根据需求灵活掌握每天的交割量，缓解资金压力。但问题是如果价格高到离谱，谁会蠢到选择交割呢？其他现货市场卖300/克的东西，到了泛亚卖600/克，所以每天买方都不会选择交割，只需每天向卖方支付万分之五的递延费。

风险来了：

1、既然别处300元的东西，在泛亚能卖到600元，那这是100%的利润啊！反正有普通的投资者垫付货款，那我从别的地方300进货，通过泛亚600卖出，我不就赚翻了吗？

2、由此泛亚聚集了大量现货，可能90%以上的现货都集中在泛亚了，那么一旦价格暴跌会怎么样？

这里以铟为例，目前泛亚的库存已经达3600吨，这是什么概念呢？2014年中国铟消费量为82吨，要消化掉这么多库存，至少要40年，价格不暴跌才怪。果不其然，铟的价格在半年内从550暴跌至180，跌幅超过七成。

没有交割，延迟交割补偿金（还是称利息吧）还是要给的，那么钱从哪儿来呢？只能用新投资人的钱来还给老投资人，你想到了什么？庞氏骗局！

那么明知有风险，泛亚为什么还这么做呢？通过抬高市场价格，让大家把铟拿到泛亚，相当于收储；接下来以原料向银行质押获得贷款，并通过“日金宝”获得散户资金，继续收储；如此周而复始，只要资金不断流入，这个模式就会继续存在下去，用不了多久就能获得定价权，进而完全垄断市场！就在这一切看似即将成功的时候，市场崩盘了……

接下来是非常熟悉的场景，投资人挤兑，危机爆发！

泛亚就像一个黑洞，虽然据传正威集团有意参与泛亚重组，如果成真，正威堪称中国第一接盘侠。说了这么多，这和泛融网有什么关系？大家自己看看就明白了。

以上纯属个人看法，仅供茶余饭后消遣，衷心希望泛亚能平安度过这次危机。

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