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中金所挥刀自宫对P2P有何影响?
文|肥猫
作者简介:P2P行业,一枚小兵。
中金所犹豫再三,最后手起刀落,咔嚓!伴随着一声惨叫,颤抖着把带血的丁丁扔在证监会面前:看好你家大盘,如果她周一怀孕,可跟我没有半点关系……
这是昨天点击量很高的一个笑话,中金所自宫意味着什么呢?第一,股指期货基本废了;第二,谁做空谁嘬死。
上午大盘的走势也很好的印证了这一点,空方最后的希望就是通过不计成本的砸银行股、蓝筹股,把指数打下去,直到9月18日交割日,这期间创业板、中小板表现会非常活跃。
怎么限制做空呢?中金所祭出“三板斧”
首先是限制开仓,8月25日时候600手以上违规,8月28日100手以上违规,现在10手以上违规,股指期货基本失去意义了。
其次是大幅提高保证金比例,从10%提高到40%,也就是说资金成本提高了4倍;对于中小投资者而言,好不容易凑够50万进场,却只够做1手;对于机构而言,套期保值保证金从10%提高至20%,套保成本也大幅增加。
最后是提高手续费,从万分之1.5提高到万分之23,翻了十多倍。什么概念呢?做一手手续费超过2000元,意味着交易量急剧下降;果然,今天IC1509萎缩到了“地量”。
那么限制做空以后,对股市是利好还是利空呢?其实偏利空。
股指期货最大作用是套期保值。所谓套期保值,举个例子,比如我看好A股票想要长期持有,同时担心股指波动带来的风险,此时就能通过股指期货开空单,相当于买了一份“保险”,这就是套期保值,本质是通过对冲操作转移风险。从本质上讲,通过股指期货套期保值的投资者也是多头,目的是减少因股指波动造成的抛压。现在失去了这套“保险”机制,除了像散户一样追涨杀跌,还有什么办法?又回到了靠天吃饭的时代。
那么对股市震荡对P2P有什么影响呢?
从理财端看,股民和P2P理财人都是风险偏好者,但P2P偏好者追求类似信托类产品的“绝对收益”,随着股指期货基本停摆,没有套期保值对冲风险,绝对收益类产品(如量化对冲基金)基本寿终正寝,但并不意味着这部分资金会流入P2P行业;即使流入,因为重合度较高对行业整体影响可以忽略。
从资产端看,上市公司股权质押类融资存在一定风险,对其他产品影响较小。
那么对理财人收益有什么影响呢?P2P平台给理财人的收益,受供求关系影响,而降息、降准的影响并不大。道理很简单,无论降息还是降准,银行释放流动性有限,贷款门槛又不会降低,那些贷不到钱的企业还是贷不到钱,只能通过P2P等渠道融资。
对于平台而言,当理财人资金供给大于融资需求时,通过降低利率调节资金供给。而资金规模迅速扩大,对于平台未必是好事,到哪里去匹配这么多优质债权呢?不可能的,除非降低风控标准,就存在坏账率上升的潜在危险,所以负责任的平台是不会这样做的。平台发展必然是循序渐进的,跑得太快未必是好事。
那么股市走向对P2P有何影响?我只想说三个字,然并卵。
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