国湘资本，真的自融了吗？

文|胡小青

作者简介：作者很懒，什么也没留下。

8月底到9月初，国湘资本法人、CEO、运营总监等30余人被警方带走接受调查，目前得到的消息是其涉嫌自融8.7亿元，当然这一切都要等警方调查完毕之后才能下定论。

国湘资本于2014年1月1日上线，运行快2年了，在行业里也算知名平台，目前累计成交8.7亿元，注册会员近4万，年化收益在18%~24%。国湘资本属于供应链金融的P2P平台，客户为白酒生产和经销企业，抵押/质押品为各种酒类货品。

那么国湘资本究竟有没有自融？

我觉得不太好区分。

自融是指把线上融到的资金用于自己企业、或者关联企业的生产经营中；自融最根本原因是企业出现了资金周转困难，且无法通过正常渠道融资；自融表现就是通过高息（收益明显高于行业平均水平）吸引用户投资。

那么酒厂为什么要通过国湘资本融资呢？我是这样理解的，因为对白酒行业不是很了解，如果有不对之处，还请大家指正。

假设我是采购商，您是经销商。我向您订购一批白酒，货款是200万，约定三个月后提货，并结账付款。按照正常流程，您肯定要提前备货，假设只用一个月就把货备好了。

但是第二个月，我又下订单，再订300万的货，可上笔货款还没结清呢，那么这个订单您是接还是不接？这里假设不接了，那么之前那笔200万的订单货已经到了，但是您没钱给酒厂结账，怎么办？这时您要求提前结账，我说没戏，因为咱们约定货款三个月后才能给付，这个矛盾怎么解决？

有办法，这时P2P公司出现了，您先以这批酒作为质押，向P2P公司借钱把帐结了；等到了第三个月，我把货款给您结清，您再还给P2P平台，我再把货提走。

接下来问题出现了，如果我拖延结账，后果会怎么样？因为我们三方是无关联的，正常情况下您支付逾期利息好了，至于产生的利息支出、逾期利息支出，咱们可以协商解决。

但是，假设条件变了，如果这家P2P平台是我开的，或者我是平台的实际控制人，您相当于在跟我借钱，这又怎么说？

第一，我利用您的货做抵押，然后通过线上P2P平台募集资金；

第二，贷款到期，我不给您结账，这笔就算趴在账上也有收入，我还能从您那赚到逾期利息；

第三，假设我有销售渠道，您把货放我这本身我就能消化掉，咱们联手就能以上述名义从理财人那里融资，融来的钱干别的用，大家也不知道。

所以，信息不透明加上关联交易，被理财人质疑存在自融也并非没有道理。当然，最后结果还要等公安机关公布调查结果，这里也只是猜测，仅供参考。

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