七万亿QE之后，凤凰涅槃or一地鸡毛

文|金融宇宙

作者简介：作者很懒，什么也没留下。

2015年已接近尾声，时过境迁，年初的时候，还是一片春暖花开时；四月阳春白雪，经济增长疲态渐渐显露；六月细雨纷纷，股市地震；八月艳阳高照，债市危机；金秋九月，人民币汇率阳刚金身被破，经济大萧条现在已是不争事实。如雨的马蹄，如注的鲜血，江南春闺的遥望，湖湘稚儿的夜哭，实体经济进入囚徒之境。债市史无前例，股市一波三折，汇市危机重重，举国惶恐，但纵使看空中国经济五千年，中国依然还是中国。我知道许多人在唱衰中国经济，他们自己也知道，世界就是这样，猜中了开始，却错估了结局：猜不中开始，注定难以料到结局。

《诗经·大雅·荡》有云：荡荡上帝，下民之辟。疾威上帝，其命多辟。天生烝民，其命匪谌。靡不有初，鲜克有终。经济下行，已经是不争事实。但是你依然能看到，农民辛勤的经营自己的庄稼，工厂里工人身影依然忙碌，地铁公交到处充斥着为了生活而辛勤奔波的人们。国家实施一系列改革措施，政治上反腐倡廉、正气肃杀；经济上深化体制改革、互联网+的顶层国家战略推出，鼓励大众创业，万众创新；金融方面，互联网金融异军突起，共享实体经济。笔者不禁想起，改革开放初期，乡镇企业一枝独秀，出自泥土里的社会精英支撑起保家兴邦的重任。面对经济囚徒之困境，需要的是清醒的危机意识、果断的措施和坚定的信心、务实的行动，而不是夜郎自大，天朝上国的冥顽姿态，亦不是祸国殃民、无限唱衰的小人姿态。今后的中国，无论对于经济还是市场，均将经历一个凤凰涅槃、浴火重生的过程。

一、从表象看背后的逻辑

1、表象社会生活：四月以CPI涨幅居高不下，受供给而非需求带动的周期上涨不具备可持续性，开始高位震荡。金融：中国上市银行的中报。五大上市银行中期利润同比增长低于1%，不良贷款率大幅上升，主要集中在制造业、批发和零售业。楼市：香港铜锣湾“铺王”租金下降70%，单个铺位租金不能说明全部。但春江水暖鸭先知，商业铺租暴跌是地产下跌的先兆.股市：6.18股市中国股市断崖式下跌，之后虽有国家队救市，但是元气大伤。汇市：九月人民币的突然贬值到****马上的维稳措施，主动贬值，一周之内连续贬值3%。外部坏境：美联储9月17日公布维持联邦利率0-0.25%不变，同时指出观察中国经济下行情况，美元指数当即大跌0.9%。PPI通缩继续。中国经济衰退叠加美元强势，大宗商品步入漫长熊市。通过各项披露出的数据反映出，实体经济的情况惨不忍睹，房地产已经是昨日黄花，资本市场相当混乱。银行坏账比所占权重激增，地方债务规模激增。重要的事儿说三遍，形式不妙，形式不妙，形式不妙。

2逻辑现在经济界和金融界各路专家对局势议论纷纷，今年四月的全国经济会议，许多经济学家通过一系列数据的分析调研认为未来中国经济会长时间处于一种通货紧缩的状态，其表现为当市场上流通货币减少，人民的货币所得减少，购买力下降，影响物价之下跌，造成通货紧缩。长期的货币紧缩会抑制投资与生产，导致失业率升高及经济衰退。

****面对通货紧缩只有两种方法其一为货币政策：就是增加货币的供应量，通俗来说就是多印人民币，然而克强****面对的局面是M2规模100万亿，已经严重超发，此路暂时行不通。（津巴布韦的阴影犹在）其二可以通过宽松的信贷政策来**消费，就是中国人所有的钱，现金统统拿来消费，市面上的现金多多流动，不至于快速陷入经济衰退的被动局面。

所以你会看到央行连续降息降准，鼓励消费信贷，鼓励民间资本进入金融领域，鼓励互联网金融的发展，鼓励大众创业、万众创新。****想要释放的信号就是你该拿出你的手里的钱来消费，最起码也要流动出来一部分吧。股市一开始大牛市的时候，数以万计老百姓的钱涌入资本市场，完成了一次单向注入，然后大熊市，钱不知道去哪里了，但是资金一直在流动，有可能流入到某些大庄家的腰包，有些也会流动到某些需要资金支持的企业手中，总之完成了一次资金大规模流动，其中一部分也完成了资本的救赎。

3大招各种救市措施不见效果情况下，央行取消存贷比，7万亿信贷资金如约而至，还不尽兴，既然不能超发货币，那就循环使用，推广信贷资产质押再贷款（银行可以用现有的信贷资产也就是已经放出去的贷款，到央行去质押，获得新的资金）已贷解贷，贷中贷，贷贷相传，绵绵不绝投放信贷二级货币，中国式的量化宽松政策再现！似08年的温式**卷土重来。用新一轮货币大放水来延缓“房地产+地方债+企业破产+金融系统”危机。

一点思考：笔者认为由于实体经济对货币吸纳能力下降，因为人们都要提高手中资产的流动性，现金为王，所以即使放松银根，资金大概也不会跑到实体经济里去，因为那个地方流动性很差，要抽出来很难。宽松政策投放的大量货币会转战股市、债市、一线房市等大类资产领域，轮番推高资产价格泡沫，金融机构出现“资产荒”，最终形成“堰塞湖”。此项政策的出现虽然能释放社会中的流通货币，但是会加剧金融风险，经济杠杆化会愈演愈烈。

二、根本出路在于改革破旧立新

1、破旧：破掉三大资金黑洞，对金融体系的冲击通过新势力取代解决，破掉的是资本密集型高杠杆部门，主要冲击金融体系。互联网金融的异军突起，轻资产，规模小的特点能更好的服务于实体经济。

2、立新：最大的改革是立新，如果说过去三十年的成功是制造业开放的成功，未来三十年的成功将是互联网共享经济的成功。既包括对内民营资本，也包括对外国际资本，引入竞争机制，实现共享。改革就需要有壮士断腕的决心，步履蹒跚、瞻前顾后、在这个互联网信息化时代注定要被抛弃。

3、突破口：过去的经验表明，经济改革的失败是由于体制改革的失败，经济改革的成功是由于新的经济模式的降临。随着互联网的兴起，越来越多的实体、个人、设备都连接在一起。互联网已经不再是指虚拟经济，而是主体经济社会不可分割的一部分。经济社会的每一个细胞都需要与互联网相连，互联网与万物共生共存，是大的趋势。大众创业，万众创新，基于万物互联的信息化经济时代是未来的突破口，也是历史前进的必然。

三、小结

一个要十分惊醒的年代的开始。与其迷茫，不如当下使劲，完成转型，身处危局，更应该痛定思痛，去破旧立新，寻求突破口，因为强者自强。

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