银客网：万能的昆仑计划，逾期回购没风险？

我们在分析昆仑计划前，先来认识一下银客网。资料显示，银客网隶属于银客金融信息服务（北京）有限公司，平台共三位联合创始人，分别是林恩民、郭新涛、张天乐。其中林恩民是CEO，郭新涛是法人代表。

2014年10月，银客网宣布获得由源码资本领投、清风资本跟投的千万美元A轮融资。2015年6月，银客网宣布获得上市公司昆仑万维的2000万美元B轮融资。

银客网自2013年10月21日上线以来发展迅猛，据银客网数据显示，截止至2015年11月26日，平台累计交额突破43.8亿元。

据笔者调查，银客网主要做车辆抵押贷、房产抵押贷、消费贷、货物抵押贷、企业贷等业务。安全保障来自第三方担保机构以及银客网推出的昆仑计划。

今天，笔者主要和大家一起分析昆仑计划，以及银客网平台的借款项目及风控管理。

根据银客网的介绍，昆仑计划是平台为投资人推出的保障升级措施，该计划由银客网与多家实力雄厚的第三方合作机构共同设立。如未来项目出现逾期或违约，昆仑计划将在7天内无条件收购。

也就是说，银客网的昆仑计划更像是担保，也可以说是“风险准备金”。

关于昆仑计划，笔者有两点疑问。1、根据说明，昆仑计划是由银客网与第三方实力雄厚的第三方合作机构设立，那么第三方合作机构是谁？各自出资比例是多少？2、昆仑计划保证金额度5000万元，这个资金是以什么形式存在？为何没有相关验资报告或监管报告？

不知道银客网是不是在学积木盒子的穹顶计划，总之这种模式一定程度上就是将自己推到本息兜底的水里，虽然在一定程度上保障了投资者的安全，但这并不意味着借款项目本身风险就小。

从银客网昆仑计划数据能看到，截止至2015年11月26日，昆仑计划在保项目金额是80636.6万元，按昆仑计划保证金额度是5000万元计算，昆仑计划的担保率是6.2%，如果按照坏账率来看，这个算是相对较安全的比例。

2014年11月26日，陆金所董事长计葵生曾公开表示，陆金所的综合坏账率约在6%左右。我们都知道陆金所背靠平安集团，属于行业里相对规范安全的平台。然而，这个数字也是计葵生自己爆出来的，谁知道他有没有替陆金所一些粉饰。

然而，据中国新闻网报道，短融网CEO王坤表示，P2P行业平均坏账率达8%，逾期率更是普遍超过20%以上。

融360曾将短融网评级为C级，后又将短融网评为C-级，对此短融网一纸将融360告上法庭。而银客网作为融360的合作伙伴被评为B级，笔者先不说融360对短融网评级是否合理，但就融360与银客网有合作，而短融网没有与之合作而言，这两种不同的评级结果又如何能让人信服。（融360与银客网合作推出享学贷项目）

注：根据融360评级说明，C-级平台整体实力最弱，风险较高，投资需特别谨慎。（经笔者调查短融网借款项目，单就信息披露而言，短融网要比银客网完善很多，至少能说明短融网更加真诚透明）

上面说到，银客网的昆仑计划担保率是6.2%，如果银客网的风控果真做得好，这样一个保证金额度已是很充足。下面，我们一起来看看银客网的两个借款项目，一探究竟银客网的风控做的到底如何？

项目一：

标的名称：好车宝304-69

标的链接：https://www.yinker.com/invest/projectdetail.shtml?loanId=4854

如下图所示，该借款项目募集金额是15万元，期限是366天，投资年化收益率是12%，还款方式是等额本息，保障方式是昆仑计划。

根据项目描述，借款人用一辆奥迪汽车抵押给银客网合作机构，评估价值是18万元。（根据项目描述，抵押车辆含沪牌价值为18万元）

然而，据笔者查询，北京、上海、广州、贵阳、石家庄、天津、杭州、深圳等8个城市是汽车限购城市。也就是说上海地区的车辆不能带牌出售，那么车牌的价值在抵押中不能算入估值。

按照项目募集资金15万元，车辆评估价值18万元计算，平台的放款率高达83.33%，这么高的放款率还包括车牌的价值。

我们再来看看抵押物信息，从平台披露的信息能看到，该奥迪牌汽车购买日期是2008年5月15日，试问一个已经使用7年的旧车，关键是该借款项目期限是一年，这么长的时间，车辆不出现贬值和损伤吗？（相关信息显示，二手车价格与购买年限有直接关系，购买车辆时间越长，二手车就会越不值钱）

如果出现借款人逾期不还款，该车真的能卖15万元吗？这还不包括合作机构、银客网手续的借款费用，以及支付给投资者的投资回报。

当然，这个项目的借款金额只有15万元，就算借款人不能按时还款，银客网的昆仑计划还是能回购，项目合作机构也能按时还款。然而，这也不能抹盖一个车辆抵押项目，风控漏洞竟然这么多的事实。

如果说项目一借款额度小，也不能说明不了什么，下面我们来看看项目二，这个400万的借款项目怎么样？

项目二：

标的名称：货押宝503-40

标的链接：https://www.yinker.com/invest/projectdetail.shtml?loanId=4687

如下图所示，该借款项目募集金额是126.961万元，期限是118天，投资年化收益率是9.5%，还款方式是按月付息，到期还本，保障方式是昆仑计划。

根据项目描述，借款人采用合法的动产抵押物质押给合作机构，合作机构提供债权回购担保，项目募集资金共计400万元。

根据反担保措施信息，借款人提供2件手镯质押，评估价值580万元，质押率是69%，让人疑惑的是，两件什么样的手镯价值580万元，该合作机构是否找专业的鉴宝机构鉴定并出具证明。

我们都知道珠宝价值存在很大的利润空间，且珠宝价格受市场影响较大，笔者认为69%的质押率明显有些偏高。

关于珠宝类物品质押率问题，我们可以参考东方金钰平台。作为翡翠行业上市公司，其在珠宝行业经验丰富。（笔者随机查询东方金钰的一个标的，项目借款金额是800万元，质押物评估价值不低于2200万元，该价值经专家组鉴定评估，如果按照这个数据计算，东方金钰该项目质押率是36.36%）

同样是珠宝质押借款，东方金钰的质押率是36.36%，银客网的质押率却是69%，哪个质押率更加合理不言而喻。

另外，让人好奇的是借款人是该有多穷，借款竟然将2件手镯都拿出来当抵押物。一般而言，人们非到万不得已，不会将首饰拿出来卖或者抵押，说明借款人手里实在没有其他物品能够抵押。

如果借款人不能按时还款，质押物手镯是否能快速变卖，毕竟珠宝有着很强的个性色彩，又属于非必需生活用品。

当然，笔者还是不怀疑该项目合作机构的回购能力，也不会怀疑银客网昆仑计划的担保能力，笔者只是想说，如果所有问题都靠昆仑计划来解决，那么它虽然能当“万能”来用，却真的不能“万能”的解决问题。

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