从三农资本遭遇挤兑看融资租赁风险

e租宝涉嫌非法集资刚刚被警方立案调查，没过多久又一家做融资租赁的平台——三农资本也出现了兑付危机。而且出事前刚刚获得太平洋基金的战略投资，这次打击对三农资本而言不能用沉重来形容了。为了兑付，三农资本已经动用实缴注册一个亿的资本金，不到万不得已时，没有企业会动用这部分资金。

从某种意义上说，三农资本是e租宝事件的受害者，因为e租宝也是以融资租赁业务为主，投资人现在听到“融资租赁”估计心里都会打鼓了。所以眼下除了暂停新业务，尽快完成兑付“猫冬”，恐怕没什么更好的办法了。

P2P行业面临严重的资产配置荒，融资租赁被业内寄予厚望，有50多家平台开展了相关业务。目前融资租赁业务在P2P行业中占比随不到8%，但增长极为迅速，估计全年成交量将突破700亿关口，明年将突破1500亿。融资租赁的确是一片蓝海市场，但其中风险不容小觑。

目前P2P平台开展融资租赁业务，面临政策和市场两方面风险。政策风险源于行业监管细则没有出台，目前P2P平台选择与融资租赁公司合作开展业务，这种模式并未得到监管层认可，存在随时被叫停的风险；还有一点需要特别警惕，就是法律对融资租赁公司资金来源边界未作清晰阐述，也就是说目前普遍采用的模式——融资租赁公司将原有融资租赁项目项下未到期租金的债权转让给投资者存在一定法律风险。

另一方面，融资租赁市场不规范，而P2P平台在这方面经验不足，稍有不慎就会引火烧身。

其一，融资租赁标的金额通常较大，往往超过平台募集能力，这就需要拆标，大家都知道拆标存在风险，稍有不慎就会造成资金链断裂，引起投资人挤兑，前几天融业兑付困难就是最好的例子。

其二，融资租赁存在违约风险，包括承租人违约和融资租赁公司违约。承租人拖欠租金、或者生产经营陷入困境，都会造成逾期；如果破产，那债务处理起来就非常麻烦，理财人权益很难得到保证。

关于融资租赁公司违约，源于融资租赁与银行贷款不同。贷款首先考虑的是借款人第一还款来源是否稳定，抵押/质押物价值能否涵盖本金及利息等；融资租赁首先考虑的是租赁物（比如机器设备）在使用过程中，产生的收益是否足够支付租金。在租赁期限内，融资租赁公司拥有租赁物的所有权，因此不需要承租人提供担保。如承租人发生违约，融资租赁公司只需要将租赁物变现即可，但设备变现处理周期较长，如果平台未与融资租赁公司签订回购担保，那么平台只能先行垫付，再向合作方追偿。

今年多家知名P2P平台，如帮贷网、人人聚财等，都被融资租赁公司“坑”过，所以平台再选择融资租赁公司合作时，除了合作方实力，更要注重对承租方支付能力进行审查。同时除了审查必要凭证（如发票、采购合同、登记证明、付款凭证、产权转移凭证等）外，对租赁物的权属及真实性进行必要的实地审核，并安排专人进行贷后风控管理。

融资租赁市场规模在十万亿以上，是名副其实的蓝海市场；但P2P平台想做弄潮儿，还需要量力而为，谨防风浪太大把船打翻。

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