监管细则娱乐版 命苦您别怪政府

今天《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》终于出台了，不同于7月出台的《指导意见》，这份《征求意见稿》是未来P2P行业各项规章制度的立法基础，也可以看成P2P行业的一部“宪法”。

P2P行业自10年前诞生以来，经过2012-2015三年高速发展，累计成交量已突破1.2万亿，不仅切实为中小企业、小微企业解决融资难题，也让广大理财人获得了客观的收益。相比银行等金融机构发行的理财产品，门槛高、收益低、期限长，P2P理财产品门槛低、收益高、期限灵活，更适合普通老百姓投资，而互联网的普及，让投资理财更加便捷。过去到银行另个号，等一下午，还得看柜员脸色，银行态度是你爱存不存，老子不差你这仨瓜俩枣，什么叫店大欺客？我估计各位都遇到过。

话说回来，P2P行业面临不少问题，究其根源在于监管措施不到位。行业政策往往落后于行业发展1-2年，在金融界是普遍现象。经过两年高速发展，P2P行业规模越来越大，该暴露的问题也暴露的产不多了，此时出台监管措施也不算晚。

今年网贷行业最大的雷，莫过e租宝被调查了。这里也说下，不要以为银行理财就一定安全，泛亚400多亿的大窟窿，有很大一部分就是以理财产品的形式，由银行代销出去的，咋不见那个媒体敢穷追猛打呢？所以也奉劝个别媒体几句，有本事打老虎去，不要急着舔菊，你舔人家还嫌你脏呢。

接下来言归正传，说说我个人对《征求意见稿》的理解。

说到征求意见稿，估计这两天解读会非常非常多，我觉得作大家应该从行业近几年暴露出的问题看，就不难理解《征求意见稿》的意义了。

首先说说行业存在的问题。

自融和资金池自不必说，归根结底都是把理财人的钱挪作他用，其中风险不言而喻，必须禁止！

拆标，很多情况下是无奈之举。无论是拆金额还是拆时间，如果处理不好就会造成资金链断裂；反过来如果能处理好，在征得借款人同意的前提下，合理拆标能让资金效率达到最高，实现多赢。（我觉得叫融资计划更贴切些，平台根据自己募集资金的能力，借款人考虑额外利息成本后，达成一致，各取所需，前提是一定要和平台融资能力吻合）

信息透明，这也是饱受诟病的。很多自融和做资金池的平台，因为目的不纯，自然没有那么多真实标的；对于平台而言，在信息透明和保护借款人隐私中间找到平衡点很容易，比如只有通过实名认证的用户才能看到借款人或项目详情，必要部分隐去或者打码，但不影响识别，非常容易。

资金安全，这里有两个层面，一是技术层面，二是资金使用层面。技术层面好解决，加大技术、人员、设备方面的投入，特别是安全方面的投入即可；资金层面目大家主要担心理财人资金被挪用，第三方托管并不能从根本解决这个问题，银行存管、托管虽然能在一定程度上解决，但依然是治标不治本，除非实行严格的资金监管。而银行资金存管，是未来实现资金监管的必要步骤。

自担保，也就是平台为借款人提供担保服务。这也是行业中争议非常大的一块，在今年8月出台的《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》明确指出“如果P2P网贷平台的提供者通过网页、广告或者其他媒介明示或者有其他证据证明其为借贷提供担保，根据出借人的请求，人民法院可以判决P2P网贷平台的提供者承担担保责任。”简单的说，可以担保也可以不担保，但在实际操作中经常出现个别平台出问题后，删除原有“本金保障”等承诺，造成纠纷。

这是目前P2P行业存在的主要问题，也是《征求意见稿》中需要着力解决的。

那么理财人有没有问题呢？理财人是我们的上帝，咱说上帝的不是不好，但有个问题就是大家没有认真考虑一个问题，什么是合格投资者？

问大家一个问题，什么理财产品能“保本保息”？只有银行存款，而且目前银行存款都实行了保险制度，也就是说“保本保险”其实是不存在的。那么承诺“保本保险”是怎么实现呢？金融机构可以先行垫付，再进行追偿；或者通过变形抵押/质押物措施、担保方承担赔偿责任等来兑付理财人的本息。但并非是法律强制的，这是根本意义上的区别。P2P行业频频爆雷，除了监管措施不到位，投资者就一点责任没有吗？股票赔了，券商可从没说会赔偿您损失，P2P也是同样的道理。

所以《征求意见稿》中，对平台和投资者都进来了规范。

对平台来说，首先对财富端进行了隔离，只能走线上，严谨走线下财富管理公司的模式。平台通过互联网渠道（互联网广告、百度等搜索引擎、EDM等等）、传统电销渠道（理财专员电话销售后发短信）、其他电子渠道获取用户都可以，但严禁通过线下门店（即所谓物理场所）的形式获取财富端用户。

为什么严格禁止通过线下门店销售呢？简单的说，我派客服或者员工上街发单子，或者在小区做广告，用户拿着，或者看到后上线完成注册、投资，这是合法的；但我把用户拉倒一个地方，然后派一帮人忽悠，现场投资就发米面油，这个恐怕就不行了。因为e租宝、还有很多出问题的平台，大量理财人就是被这种形式忽悠上当的。核心，线下财富管理公司那套模式，P2P平台决不能用，不能让大爷、大妈们上当。

其次，信息披露规范化。很多P2P平台希望通过IPO融资，但信息披露这道坎成为最大的拦路虎。一方面平台借款逾期金额、代偿金额、借贷逾期率、借贷坏账率这是衡量平台安全的硬指标，慢慢就形成了行业标准，这比大公国际的逗比评级靠谱多了；另外借款人信息统一录入数据库，保留5年以上等，也是完善我国征信体系的必要措施。

从监管上，提高行业准入门槛，将权利充分下方给了地方。P2P不是谁想玩就能玩的，提高准入门槛，加快优胜劣汰步伐，有利于行业健康发展；另外P2P行业发展不平衡，沿海地区比内陆发达，各地情况不同，不搞一刀切，把权利下放给地方，说白了就是你们自己玩吧，玩好了没事，玩坏了也不要让理财人跑到北京上访了，自己摸摸乌纱帽是不是该摘了，那地方就真正负起责了。

从产品上，和传统金融机构划清界限。P2P是中介，您不是超市，不能想卖啥就卖啥。那么什么能卖，什么不能卖，这次也给出了明确规定。银行理财、券商资管、基金、保险或信托产品，你得有执照才能卖，所以这些是P2P不能卖的；同时，传统金融产品是可以创新的，通过互联网进行销售，这个P2P可以参与，给你足够的发展空间。

从风控上，平台要量力而为，不能一口吃个胖子。很多平台为了迅速把成交量做上去，往往接下一些远超自身融资能力的标，这时候只能拆标，而且资金链会绷得非常紧，而且一旦出现逾期、坏账，无论是垫付还是追偿，都远超平台实际能力，那挤兑还不是妥妥的。所以干脆有多大锅就下多少米，别干一口吃个胖子的事，小心撑死。

最后是投资人了，投资人要对自己的行为负责，平台也不能干预投资人的决策。什么叫干预投资人决策呢？比如到期自动投标，我都没看标的详情，凭什么你替我投标？就算我授权了，为了防止可能出现的风险，这回干脆彻底禁止了。那么投资人也要对自己行为负责，任何投资都是有风险的，您还是得认真学习，三思后行；平台要教育投资人（尽管这是屁话，我也没见那个券商专门给自己客户开什么课），一句话：以后亏了，点背不要赖社会，命苦不要怨政府。

时间紧，随便写写，大家开心。仅供娱乐只用

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