大黄蜂网贷基金评级 2016年1月第六期

笔者大黄蜂汇总了国内前10强网贷基金平台，并对综合利率、产品结构、资金集中度、交易量、团队、透明度、分散度、投资人数和所在城市做了打分,同时进行了评级排名，从而有助于广大投资者辨别和选择。

【改进优化】

本次评级进行小幅修改，进一步优化了打分规则。对交易量、投资人数等几个指标打分规则重新进行了调整。根据近期各家平台的调研，根据行业整体发展，对交易量、分散度做了最优调整。

其他不足之处，欢迎大家提出更好的建议，帮助改进大黄蜂评级，感谢！

【免责申明】

本评级报告数据由各平台公布的信息数据为来源数据。相关数据基于目前已知的公开信息，本人不对其准确性和完整性负责，报告内容仅供参考。平台评级是表征某一家网货基金平台综合情况的指标，代表平台综合影响力，不表征平台安全性，不构成投资建议！

2015年网贷行业的最后一个月并不太平，E租宝、大大集团、三农资本几个大平台纷纷倒下。12月28日监管细则征求意见稿出台，年初上海、深圳暂停互联网金融企业上市注册登记，政策收紧。据网贷天眼不完全统计，2015年全国共有950家平台发生问题，同比上升221%，问题平台增幅超过新增平台。涉及近千亿资金，超过100万的投资人中雷。不论政策缩紧，还是巨型平台的暴雷，网贷整体降息趋势在所难免。2015年末，行业利率已经降到11.5%，网基大部分收益也已经破10%，更多的投资人也将逐渐接受收益降低这一事实。

新的一年，随着行业加速规范，网贷平台的优胜劣汰，对网基来说也是喜忧参半。活下来的P2P公司将会是那些更优质更安全的企业，有助于提高网基P2P资产端的安全性，但收益就不见得那么乐观了。那时若大家都是安全的，投资者必然会选择收益更高，服务更好的平台，或者直接投资P2P平台。网基或者第三方平台不得不进行转型，或者接入更优质的资产，凸显其差异性，也就是收益和产品、服务等的区别。同时活期产品流动性强，是网基的一大特点，新规下来，不少投资人担忧这块是否合规。其实米袋、银多的定存交易一定程度上可以取代现在的活期，这不失为一种解决方法。

网基在互联网金融创新这条路上还有很长的路要走，在新的一年里，祝各位投资者能顺利获得自己心目中理想的收益，当然切不可忘记了风险，也希望网基行业可以发展得更好，为投资者带了更多的利益。

一、本期看点点评

★★★本月冠军★★★真融宝

真融宝本月保持第一，快投系列新出了两个新的产品，铜奔马和糖小兔，在期货类产品上不断纵挖。不过还是只有单向的买进，因此有可观收益的次数并不多，大都在5%左右。本月交易量基本和上月持平，20亿左右进入了一个平缓期。不过真融宝的前几大债权资产，占比依然集中，占比较高。

★★第二名★★ 星火钱包

星火钱包在12月推出了个网贷红皮书，星火依然学术风很强。这个月的运营也有所起色，交易量8000万，增加了30%左右。星火的分散度和资金集中度依然较好，前10所投平台均不过超10%，且较为优质。希望星火在新的一年里继续发力。

★第三名★ 旺财猫

旺财猫12月，资产端继续优化，新接入了分期乐消费信贷的债权。和星火一样属于小而美的网基，前10平台占比不是很大，没有超过10%的，资产较为分散。交易量增加了5000万，增长了40%，也有提速的迹象。但是APP一个月了还没有更新，新一年旺财猫还需努力。

4.米袋计划

米袋计划成交量4.1亿左右，较上月略微减少，米袋的体量已经不小，大约4个亿左右。主要还是重仓了几个合作的平台，前4资产过于集中。但是，为了减少近段时间几个P2P负面事件的影响和年末提现高峰的，投资了大量的平安保险货币基金来应对流动性风险，当然收益进一步下滑也是在所难免。

5.银多资本

银多资本拿了风投后，不出意料的加重了微贷的仓位，前几名的资产略过集中。同时，拿了钱并未发现其加大推广力度，12月交易量和投资人数的数量并没有出现明显的增加。也有可能是整个大环境的影响，此时进一步完善产品，才是更有意义的事吧。

6.投友圈

天眼年末搞了个平台大酬宾活动，把天眼和乐投宝的用户进一步绑定到一起，拉动了一批用户。利率有所提升，前10平台重仓不多，也加大了货币基金的比例。

7.PP基金

PP基金在22号官网上就突然取消了投资用户的数量显示，只能说PP基金的数据跑得太快，在这就不多做评价。那么高增长的成交量下，资产比重依然各平台很小，科学性令人成疑。建议投资者慎重考虑。

8. PP宝

PP宝没有太大的变化，在这不做过多评价。

9.八条鱼

八条鱼的风投，投资方已经发布公告确认了。朋友贷这事的话，应该靠这次风投的钱来填了。也许是负面较多，拿了风投，八条鱼的交易量并没有明显的增长，12月在1个亿左右。同创世纪占了八条鱼第一的债权量，莫非也是类似银多的情况。

10.火球网

火球的定存产品已经停售，平台运营感觉毫无生机。资产依然过于集中。

二、评级指数说明:

一、综合利率

综率水平来源于第三方数据平台和各平台公布的信息数据。在这主要以每个平台的活期产品的平均收益率作为排名。收益率过低对于投资者没有太大吸引力，过高则会增加平台投资风险。目前网贷基金的收益率均在下降，在合理范围区间，有收益高低来进行排名。

a.第1 +10

b.第2~3 +9

c.第4~7 +8

d.第8~10 +7

二、中雷数

中雷数，体现了一家平台的风控能力。网贷基金的特点就是分散，分散数量越高，从概率上来说中雷的几率越高，因此减少中雷数，平台的风控模型和团队的判断能力至关重要。

在这里选取近一个月的中雷情况进行打分。

a. 不中雷 +10

b. 中1个小雷（2万块以下）+8

c. 中2~3个雷（每个2万块以下）+5

d. 中1个中雷（2到50万）+5

e. 中1个大雷 （50万以上）+2

f. 中3个小雷，2个中雷、大雷，其他 +0

三、产品结构

类ETF模式的初衷是帮客户进行资产配置，分散投资理财。目前很多这类模式的产品结构过于单一，相当于投资P2P平台的一个通道，并没有太多新投资渠道。以合理的资金分配在适合的投资标的上，才是最重要的，因此产品的结构决定了这类模式发展空间。

a．除了投资P2P，还有其他（基金、股指等）多种投资标的。+8~10

b．除了投资P2P，还有1个其他标的+7

c．只有投资P2P平台+5

四、资金集中度

资金过于集中在一个或几个平台，如果其中一个平台出现问题，甚至跑路的，踩到大雷对平台的打击可能是致命的，因此资金集中度对于一个风控是否安全也是一个重要指标。

a．没有平台投资资金占总资金10%以上 +10

b．有1~2个占比10% +8~9

c．有3~4个占比 +6~7

d．4个以上 +5

五、交易量

交易量是一个平台长期累积交易的总量，平台上线时间很大程度上决定了这项指标，此项指标水分略大，因此权重不算太重要。

a. 20亿以上 +10

b. 10亿以上 +8

c. 5亿以上 +6

d. 5亿以下 +5

六、核心团队

核心团队。都说投资就是投人，可见社会有个共识，人是我们选择平台的第一位考虑因素。核心团队决定了这件事他们能不能做，能不能做好，以及有多少资源去做。

a．资深互联网+金融领导 +9~10

b．普通金融+互联网 +7~8

c．金融/互联网 +5~7

d．其他 +2

七、分散度

网贷基金的核心逻辑是“鸡蛋要放在不同的篮子里”，即分散投资。根据所投平台数和平台债权所占比重来进行打分。

a. 80家平台以上，且前10所投平台重仓较少+9~10

b. 50~80家平台，且前10平台重仓较少+7~8

c. 20~50家平台，且前10平台重仓较少+5~6

d. 10~30家平台，且前10平台重仓较少+3~4

e. 10家平台以下，且前10平台重仓较少+1~2

八、投资人数

指本月发生过投资行为的投资人数，这个人数越高，则网站发生挤兑风险极端风险越小，此项指标不好量化打分。

a. 20万以上 +10

b. 10~20万 +8

c. 5~10万 +6

d. 2~5万 +5

e. 2万以下 +3

九、透明度

P2P平台整体的安全性与网贷基金的安全性强烈正相关，因此，选择P2P平台时，要求网贷基金团队有专业的风险评估能力。运营数据、信息披露等都可作为评估因素。透明度的高低对于投资者来说影响深远。

a. 公布债权详细信息 +10

b. 公布债权组合 +8

c. 公布债权分布 +6

d. 其他 +4

十、所在城市

环境因素对一个企业也有着千丝万缕的影响，一个城市的金融能力，人才供给都会至多至重的给一个企业带来优势。这项权重不算太大，因此最高为5分。

a．北京上海 +5

b．其他一线城市(省) +4

c. 地级城市 +3

d.其他城市+1

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