过于迷信资产端是e租宝投资人的共同属性

今天（2016年2月1日）各大网站和微信公众号头条新闻都是e租宝非法集资500亿，我想借此跟大家分享一些这个行业的信息和我对e租宝事件的看法，也让大家对互联网金融有更多的了解。

e租宝是2014年7月份在网站上线，背后股东是安徽的一家企业，在一年多的时间里，成交量过700亿人民币，网站显示融资项目主要是融资租赁。交易量能在如此短的时间内攀升这么快，一是因为e租宝对自身进行了大量的美化包装，也请了不少所谓的名人进行站台；二则是在不少媒体上进行广告轰炸，如中央电视台和各大知名卫视，迷惑了大量迷信电视台权威的投资人；三则是e租宝通过给予理财人员非常丰厚的佣金回报，快速建立起了一支几万人的线下理财团队。据说，一个没有任何理财经验的人，只要去到他们公司打卡，每个月在没有完成任何业绩的情况下都能领取到超过4000元的工资。

但是e租宝是否真如他们所包装宣传的那么厉害呢？其实网站上线没多久，业内就早已经扒出了他们的底细。一是他们的股东公司实际上是安徽一个非省会城市的五金厂，每年的营业额也并不是很高。从网上的图片来判断的话，估计他们的规模还比不上我们在深圳拒绝掉的很多五金工厂类客户。而他们的首席运营官殷飞也早被爆料是一个没什么知名度的演艺圈人士，包括CEO和首席运营官在内的多名女性管理层被老板丁宁包养，因此最近的新闻会说到老板赠送女下属现金5.5亿等花边新闻。

那么e租宝线上的项目呢？现在新闻报道中CEO和风控人员已经承认其95%以上都是虚假项目，而在出事之前，作为贷款从业人员的我们也认为这其中肯定有问题，因为他们网站上给出的回报就已经超过真实租赁业务的费用，而且e租宝本身也需要盈利。另外，融资租赁业务也不可能像e租宝那样随便就有这么多业务。

事实上现在大额融资业务在整个中国都不容易做，民间的大额贷款和担保基本上都很难有优质的资产标的。大家可以将这种情况与最近几天数百家担保公司陷入困境的报道相联系，不难发现但凡是某个公司说自己做大额类的项目，而且项目源源不断，那么值得怀疑。因为全国的优质标的都很少，大量优质的大额标的出现是很难的。

其实e租宝在一个多月以前就已经被深圳警方调查，现在大家可以通过媒体对e租宝事件了解更多，但我们需要思考的是，为什么现在看来问题多多的e租宝在出事之前却有这么多人相信，近百万投资者，遍布全国。

其实，我个人的看法是现在我们的投资者大部分还是很迷信外在包装的。如果看到一个公司装修豪华、团队成员个个清华北大、网点众多、人员数量庞大和公司透露成交量巨大，便认为这家公司可靠。但是金融行业无论是银行类、保险类、证券类，都一定是风险控制优先。如果风险控制没有到位，规模越大反而是风险越大。风险控制听起来是一个很模糊的概念，但其实即便是没有从事金融行业的人也还是很容易学习理解的。首先我们要从一些错误的常识判断开始。比如，我们很多人会认为某人或者某公司（后面我全部将之简化为某人）的有形资产（如房产）越多，那么借给他或者投资给他越安全。事实上呢？我们要知道的是资产只是代表可支配的资源，既不代表他的权益，也不代表他的偿还能力。

一个在深圳拥有10套房产的人，假定每套市值500万，那么可认为他拥有5个亿的资产，个人资产还算不错，但如果你借给他1000万，很安全吗？对，他是拥有5个亿的资产，但如果我再告诉你，他同时拥有4个亿的银行贷款和2个亿的民间贷款呢？其实，有部分我们的用户曾经问过我们，为什么我们很多借款人在深圳都没有房产，你们却敢批准他们的贷款。他问的是对的，因为我们现在批准的很多借款人在深圳都是没有房产的，但是却拒绝了很多在深圳拥有房产的客户。那是什么原因呢？

其实问这个问题说明我们还是对于固定资产过于迷信，大多数人认为抵押或质押贷款要比信用类贷款安全。我个人的理解是这样，在传统的抵押（质押）类贷款上，发放贷款其实依据的是对于客户资产价值的认定，而信用类贷款依据的是对于客户自身创造价值的认定。越是金融不发达的国家或者年代，抵押（质押）类贷款占比重越大。为什么呢？因为在金融落后的国家地区或者年代，人自身创造的价值要么很小，要么很难评估。比如在封建时代也有各种形式的贷款，但是除了熟人之间，很少纯信用类贷款的。限于当时的发展水平，人的效率是很低的，一个人辛苦一年，他能生产的稻谷可能只有200斤。而现代我们一个全职的农民，一年能生产的稻谷可能达到1000斤。那在一个人一年只能生产200斤稻谷的情况下发放贷款，有形的固定资产是价值是相对更为稳定的，而人自身创造价值是很难保证的，随时可能染病身亡或者遭遇天灾绝收，能创造的价值也相对较小。因此那个时候就算是把人当作奴隶卖了，价钱也不可能太高。

即使我说了这些，可能还是有人会觉得资产抵押或质押更安全，毕竟固定资产是看得见的，而人创造价值的能力是看不见的。那我们从另外一个角度出发看问题，如果抵押或担保可靠的话，为什么这么多担保公司会倒闭呢？大家也可以简单在百度上搜索一下“担保公司倒闭”，我相信大家会看到很多类似新闻。如果大家都认为抵押可靠，那么作为发放贷款的一方，又怎么可能拿到较高的收益（利息）呢？没有不错的收益，怎么保证它自身的安全呢？

深圳是中国民间金融很发达的地方，近几年我们看到做房贷和车贷的公司都是浪起浪落。很多资金实力较强的房贷公司最后变成了大业主；做车贷的最后停车场停满了车。深圳房产这些年持续向好，所以不少公司可能还因祸得福，从账面上看反而盈利了不少，但是对于做贷款的机构来说，较长的房产处置周期足以让很多贷款机构因为现金流枯竭而死。

做车贷的更惨，二手车的变现能力没有二手房那么强，而且价值还一直在贬损。

以上我讲的其实就是告诉大家如果要做投资，首先要破除对于固定资产的迷信，在贷款行业，我们认为第一还款来源（流动资产尤其是现金）远比第二还款来源（固定资产等）可靠得多。

可能有朋友会说现在我们的投资品类很多，不止是贷款。的确，你到银行可以看到

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