简读：P2P借贷是互联网与民间借贷相互作用的产物

2007年，P2P借贷在中国顺势而生，短时间内迅速引领了互联网金融创新和资本投资热潮，对传统商业银行信贷中介业务造成了巨大冲击。

某种程度上P2P借贷可属于中国式高收益类债券。高收益债券，俗称“垃圾债券”，主指没有信用评级或评级恶化的公司通过发行债券获取融资，高风险伴随着高收益，由美国迈克尔·米尔肯把它推向高峰。而高收益债券在引入中国后，却丧失了其原有的一些核心特征：一是发债主体一半范围都是国有企业，违约风险小，也就是说投资人很难树立金融市场内风险自担的理念；二是私募债的发行利率呈下降趋势，没有体现出高风险高收益的原理；三是私募债的流动性低，变现能力差。P2P借贷的出现恰好弥补了这一缺口，其本质上是一种违约风险较大的高收益债券。2014年，P2P行业平均保持着17%-18%的收益率水平，且随时赎回的设置提高了其产品的流动性和变现能力，发展速度迅猛。

其实，P2P借贷的概念虽从国外引入，但其业务本身并非新鲜事物。在农村民间金融领域，早就出现过名为“银背”和“合会”的形式。银背是整天背着钱走东走西的人，他们线下打通民间资金的供需双方，绕开银行信用中介，撮合投资人与借款人直接发生借贷关系。在这过程中，银背充当着借贷双方的中介角色。只是发展到后来，他们开始买断资金使用权，一般以月息2％－2.5％“吸储”，以月2.5％－3％放贷，从中赚取利差，相当于一个地下私人钱庄。“合会”，英文简称ROSCA（Rotating Savings and Credit Association），取“轮转储蓄与信贷协会”之义，同时涉及储蓄与信贷业务。与银背不同，它是参与成员之间的资金互助行为。合会一般包括呈会、标会和抬会三种形式，其中呈会是原始互助行为；标会（家户间标会和投机型标会）带有盈利性质，后来居上成为最常见的合会形式；抬会多涉及诈骗。以家户间标会为例，一个自然人作为会头，出于某种目的把有限数量的熟人（俗称“会脚”）组织到一起，每人每期拿出一定数额的会钱，每期通过投标（与利率相关）由一个人得到全部当期会钱。在所有成员以轮转方式各获得一次集中在一起的会钱之后，即告终结。从业务本质上来说，银背和合会这两种模式都去掉了银行的信用中介作用，引导了供需双方的匹配，符合P2P借贷中个人对个人借贷的含义。

虽然民间借贷有效匹配了更多的借贷需求，但真正实现点对点借贷之普惠金融精神的当属基于互联网技术的发展和民间借贷的兴起才出现的新兴金融模式—P2P借贷。该模式依托于互联网技术，打破了民间线下借贷中供需双方的地域界限、亲缘界限、门槛界限和信用界限，使得网络两端的任何人都有发生借贷关系的可能。民间借贷多是局限在一地范围内，基于双方亲缘关系或者转介绍方式，依靠道德约束、第三方担保或抵押实物进行的单笔信贷交易，门槛较高，风险集中，违约成本大。P2P借贷与之不同，它首先实现了标的的多次分割，降低了投资门槛，减小了单笔借贷的单位风险；其次通过对等互联网技术，打破了借贷双方的人情网局限和地域局限，大大扩充了借贷的范围，实现了全球范围内陌生群体之间的直接借贷关系，扩充渠道的同时分散了风险；再次，基于互联网的大数据分析系统，大大降低了信用评估成本，且随着金融场景化的趋势，借款人的违约成本将大大上升。总的来说，P2P借贷开启了民间借贷的新格局，对整个金融借贷领域都产生了不可小觑的影响。

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