简读：网贷基金的产品运营模式

　　1 从产品设计链条视角分析

　　在产品设计链条上，P2P借款人、P2P平台、网贷基金、投资者和第三方机构（如担保公司、第三方支付公司）均分布在网贷基金产品设计链条的节点上，共同参与了网贷基金产品的设计。在网贷基金产品设计的链条上，投资者需求分析、网贷基金优选平台、购买优质债权和分散组合是其中最为重要的几大环节。

　　理论上投资者的投资需求是网贷基金设计产品的起点，投资者主要在投资的安全性、流动性、收益性三方面来进行综合考虑。而现实情况是目前P2P平台及项目风险难以控制，道德风险和操作风险情况屡见不鲜；同时，投资P2P债权有固定时间，难以实现良好的流动性；最后，收益高的信托、私募等投资门槛又较高。而网贷基金的安全性、流动性、收益性设计极好地满足了投资者的需求。

　　从网贷基金产品的形成来看，主要分为网贷基金利用自有资金购买经过风控模型筛选的债权、将打包好的债权转让给投资者两个环节。在整个网贷基金的设计链条中，网贷基金扮演重要的角色是优选平台购买优质债权并分散组合打包，同时在债权转让后实施持续的动态监测。

　　2 从资金链条视角分析

　　从整个网贷基金产品的资金来看主要分为网贷基金利用自有资金购买债权、将打包好的债权转让给投资者两个部分。相较于将打包好的债权转让给投资者部分，利用自有资金购买债权的资金链条相对较短，主要由网贷基金利用自有资金从各大平台购买债权。

　　而将打包好的债权转让给投资者部分资金链条分为三个阶段：在投资者充值与购买债权后，债权进入投资者账户，投资者资金进入网贷基金平台账户；在产品存续期间，由网贷基金每天计算利息收益；最后在投资者将产品赎回后，投资款部分和利息收益直接转入投资者账户返还给投资者。

　　而目前的将打包好的债权转让给投资者部分资金链条中，关于账户和资金的转移主要存在三种模式：

　　第一种：资金池的模式。什么是资金池？这是针对银行或者第三方支付来说，网贷平台在其开了一个帐户，所有投资人投资时把资金统一到投资机构在银行或者第三方支付帐户里去。赎回时，投资机构根据申请然后到资金池提现放款，目前很多投资机构都采用这种方式。

　　第二种：虚拟帐号的模式。现在公众非常关注资金托管，资金池的模式就是把整个监管的责任交给投资机构，而虚拟帐号的模式是由第三方支付来设计这个模式。投资机构在第三方支付里面开了一个大帐户，投资者在大账户下面拥有一个虚拟的帐号密码，由平台和第三方支付共同承担监管责任。资金流的操作流程为：投资人投资时将资金充入第三方虚拟账户，发出购买债权预约时，投资机构申请第三方支付平台将虚拟账户进行冻结，用户购买成功后，投资机构申请第三方支付平台将虚拟账户冻结资金划转至投资机构账户。这里全部通过接口形式，投资机构里面不涉及任何资金的操作，所有资金流全部在第三方支付里去。这里有一个好处就是整个资金托管不再是一个噱头，而是实实在在存在监管模式。

　　第三种：实帐号的模式。这是一种理想的情况，在实账号模式下，网贷基金将不是债权转让模式，而是提供居间服务。投资机构和投资人是平级的，每个人在第三方都有一个帐户，投资机构在P2P债权和投资者之间成立信息交互，投资人通过其第三方托管帐户直接投资给P2P债权，投资机构只是一个接口而已。目前市场上还没有这种模式。

　　3 从信息链条视角分析

　　除了上述主要产品者、资金链条等两大显性链条之外，还隐匿在产品背后的信息链条，信息链条与其他两大显性链条交织在一起。而信息链的核心就是构建一个数据资源库，将P2P平台、第三方机构、具体项目信息等各类信息汇集到数据库中，然后利用大数据等技术手段进行数据挖掘，转化出有效信息设计为产品，并传输给投资者。

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