P2P行业应该怎么寻找优质高息资产？

P2P行业的收益率自2014年开始步入下降通道，由20%左右一路下降至12%左右，两年时间里，降幅达到8个百分点。可即便如此，P2P产品的收益率仍然远高于银行理财产品、信托理财产品以及资管产品的收益率。

问题来了，大资管行业都在抱怨资产荒，为何P2P产品的收益率可以在提供本息保障的前提下一枝独秀？

在苏宁金融研究院高级研究员薛洪言看来，资产荒并不是找不到优质资产的根本原因，真正的问题在于你有没有被市场逼到那个份上。从这一点来说，所有的融资性机构都应该学习P2P平台的产品创新精神。因为，抛开诈骗性质的平台不谈，多数正常经营的P2P一直都在挖空心思寻找相对低风险的高息资产。

下面，我们一起来看看P2P行业是怎么挖空心思寻找高息资产的。

一、挖掘极短期小额资金需求

年化收益率20%，听上去很高对不对，估计大多人都不会去借，或者认为借钱的人都是资质很差的高风险客户。

但如果你只需要借用1个月，实际支出的利息就只有20%/12=1.67%，感觉是不是容易接受一些了？如果你拆借的金额不大，比如借款10000元，一个月的利息只需167元，就是请朋友吃顿饭的钱，是不是感觉完全没负担了？

在行业发展早期，P2P平台大多是从具有短期资金需求的客户着手，来拓展优质且能接受高息的贷款客户。这种客户主要有两类：

一是电商平台商户。2013年之前，P2P行业还不太火，但电子商务已经很火了，很多小卖家成为了P2P平台的重点拓展客户，这类客户在春节、端午、中秋等节假日大促，或者618、818、双11、双12等电商大促节点，往往有很强的借款需求，且所需时间很短，一般的银行信贷产品在期限和时效性上均满足不了，这给了P2P平台机会。早期的P2P平台，很多都是基于电商平台的商户贷款逐步做大的。不过随着阿里、苏宁、京东等电商平台相继开发自己的信贷产品，P2P平台的业务开始转向二线甚至三线电商的平台商户，整体比重大幅下降。

二是个人贷款。从银行个人贷款业务来看，由于低利率房贷（目前88折的房贷利率仅为4.3%）占比太高，使得个贷利率整体很低，但其实个人信用贷款是典型的高息贷款产品。举例来讲，银行信用卡预借现金业务年化利率普遍高达15%左右。为什么这么高的利率，持卡人还会借呢？同样是金额小、期限短的原因。事实上，几乎所有的P2P平台都把个人小额贷款作为重要的业务拓展类型，这也是P2P的行业本源。截至目前，个人贷款依旧是P2P平台的核心业务种类，不过，随着蚂蚁花呗、苏宁任性付、京东白条等电商系消费金融产品，凭借低利率和便捷体验快速抢占优质客户市场，P2P平台的个人客户群体被逼迫着不断下移。

二、瞄准管控行业资金需求

房地产、融资平台、产能过剩行业曾经是主要的信贷管控行业，它们从银行等正规渠道融不到资金，不得不去市场上找高息资金，为信托公司、小贷公司和银行表外理财业务的大发展提供了业务空间。

事实上，房地产、融资平台虽然理论上风险高，在借款利率上承担了很高的风险溢价，但实际违约率很低，甚至远低于制造业和批发零售业。

就此，很多P2P平台针对信贷管控行业资金需求大的特点，要么建立庞大的线下项目拓展团队，要么与担保公司、小贷公司建立密切的合作关系，获取大的融资项目资源，快速做大做强，奠定了行业地位。

不过，后来随着政策对此类行业的银行贷款、发债等低成本融资渠道的放开，市场中已经难以找到新的低风险、高收益的借款标的了，某种程度上成为“资产荒”出现的主要原因。

三、快速跟进股市配资需求

2014年下半年至2015年上半年的牛市，催生了庞大的股市配资需求。股市配资产品中，P2P平台出借资金处于优先级，在强制平仓机制下基本可以保证投资者的资金安全。对借款人而言，牛市中杠杆炒股收益远高于利息支出，对贷款利率不敏感。那段时期，涌现出一批主打股市配资的P2P平台，其他的P2P平台迅速跟进，将股市配资需求作为重要资产源。后来，随着证监会对配资的清理和股灾的发生，股市配资逐渐偃旗息鼓，慢慢从大众的视野中消失。

四、创造性满足购房首付需求

苏宁金融研究院研究员薛洪言在《楼市火爆毁了首付贷》一文中曾为首付贷正名，在首付贷的整个产品流程中，开发商、P2P平台、购房人都是获益者。对开发商而言，可以促进商品房销售；对P2P平台而言，有了开发商的担保，可以有效控制风险；对购房人而言，则解决了其首付款难题。

数据显示，2015年，近三分之一的P2P平台推出了类似首付贷的产品，成为P2P平台拓展信贷资产的重要产品。不过，随着楼市的火爆，更多的投机者进入楼市，首付贷某种程度上成为楼市投机者的帮凶。为严控楼市风险，各地严查首付贷，这一产品在短期内已无做大可能。

为什么P2P能持续提供高息资产

事实上，国内先后出现了近4000家P2P平台，上述四种资产模式还远远不能覆盖P2P行业的业务种类。比如，不少P2P平台针对还信用卡、付房租、校园信贷等细分领域的资金需求推出了相应产品，有些平台甚至专注在这些细分领域做大做强。

不过，本文的重点并不是全面列举P2P平台的业务模式，而是为什么大家都在抱怨资产荒时，唯有P2P平台可以持续提供高息资产？

苏宁金融研究院认为，基于P2P平台的业务定位，若不能持续提供高息资产，P2P平台就没有生存的空间。所以我们才看到， P2P平台千方百计、挖空心思，不断从市场的缝隙中寻找高收益资产，说得轻松点，是它们业务模式灵活，换个角度说得严肃点，它们只是为了生存不得不如此罢了。

从这个角度来说，所谓的“资产荒”哪有那么可怕，只是看有没有被市场逼到那个份上罢了。也是从这个角度，也许所有的融资性机构都应该学学P2P平台的业务创新精神！

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