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红岭大单发标2个亿,是作死还是实力?
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随着《暂行办法》的下发,行业也在逐步加强完善,整体都在向好的方向发展。
8月24日,四部委联合发布的《暂行办法》明确规定了大额贷。但以“大单模式”闻名的红岭创投在9月21日发布《关于青岛1号特标项目的融资公告》,融资金额2亿元。虽然说行业整治期限为12个月,但红岭这一做法却有些明目张胆了。
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我们姑且不去考虑它是否用这样的方式来做宣传,既然是大单模式,其风险性也不会小。也许一些投资者会有疑问,红岭坏账已经上亿,如果平台出现问题,所谓的挤兑集中风险到底还存不存在。
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其实这个问题我也想了很久,一个正规的平台理论上讲是不怕挤兑的。怕挤兑的只有银行与基金,因为他们可以约定随时提现,而P2P不是,P2P平台本身就是一种债转行为,对平台来说资金流并没什么变化,影响也不是很大。
其实,我们所谓的挤兑危机往往是平台自己作死。
怕挤兑的平台要么是刚上线的新平台,要么是借新还旧玩资金池的平台。
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刚上线的平台因为知名度不够,投资人数不够,就算有资产端,平台想要运营下去,只有注入更多的投资流量,推广活动就必不可少了,最后投资人数上升了,资金也够了,只是一个月后发现引来的全是一群撸羊毛的,到期也就纷纷退出了。而此阶段平台因为推广,本身就出于亏损状态,在加上资金链的断裂,能力差的也只能自认倒霉了。
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其实大家都知道,借新还旧只是平台为了填补之前坏账的一种方式。因为有了这种方式,坏账率本身就让平台出于负债运营,在发生挤兑与后续资金跟不上时,当然就在短时间内死掉。
究其原因,还是P2P目前模式太小,没有足够的资金做缓冲,也就无法承担大额坏账风险。加上坏账的处置周期较长,就算有其它的抵押物来填补坏账,也需要一定的时间去处置,并不能像车贷质押类平台变现迅速。既然不能,那么这个时间段的坏账只能平台垫付,如果坏账额度太大,平台又能垫付得了几个?平台无法垫付时,唯一的办法就是借新还旧了,如果平台有对接存托管,那也只能通过发假标,这样不就违规了吗?所以监管政策下发时就规定了禁大额贷,根本原因还是怕风险过于集中。
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P2P行业议价能力偏低,与传统金融无法相比,其原因很大一部分因本身风险因素决定,这也就抬高了融资成本,相对应的资产端成本也就水涨船高,而资产端成本结果导向也是坏账率的高低,对于借新还旧的平台,融资成本与借款成本的高低直接决定平台最终走向。
就比如说某平台融资成本15%,借款成本35%,待收1亿,那么平台收入才有2千万;如果融资成本8%,借款成本35%或者更多,平台的收入也会增多,相应的覆盖坏账的能力也就变大了,所以相应的降息对投资人也还是有用的,虽然最大的受益者是平台。
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我们不难看出,如果平台本身规模大,没有借新还旧,没有假标,投资人不用担心挤兑风险的。就算平台真的出现了运营问题,其平台本身的资本金与留存收益也可以支撑一年半载,更何况如上文所说P2P本身是债转模式,运营不下去逐步清盘就好了,也不至于提现困难和挤兑危机了。
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