写在合规成熟阵痛前：降息、跑路、回归线下将成为常态

还有一个多月，就要过年了。身边的朋友陆陆续续的开始准备回家的事宜，寂静了太久的农村老家，在这个时候又要慢慢的热闹起来，家里父母来了一个电话：年猪已经宰好，就等你们回家了。感慨于父母的淳朴以及对我的关爱，作为漂泊在外的游子，家总是那么温暖。

又要年底了，在探长的投资群里，有人细数着收获，有人反思着内心，当然也有不少投友的神经又开始紧绷起来，P2P网贷行走多年，每到年关的时候，总会面临大考，如同风烛残年的老人，摇摇欲坠。

有投友问探长：2017年行业会怎么样？站在一个行业老兵的角度来看，一切照旧，顺势而为，该来的终归拦不住！

一、最后一轮资本加码

截止到目前完成B轮C轮的企业不在少数，就连前段时间风风雨雨的爱投资和PPmoney，也在这个紧要关头完成了救命式的融资，寒冬下的融资虽说不上一切都好，普天同庆，但是资本的助推既输送了资源、资金，又延长了风险周期，对于投资人而言，本金多了一层保障，何乐不为。

在探长的了解中，国内的资本商多以迅速做大，套现离开为主，这既是资本的逐利性，也是国内资本的劣根性。

某获得风投平台高管小张（化名）告诉探长：国外的资本商是愿意陪同企业一起成长，它们不会像国内资本一样，以市场为导向，以规模为价值，以数据为核心，一边逼着你去烧钱，做到他想要的数据，一边寻求下一个接盘者，功成身退，而对于企业是否健康，并不会过问。

探长总结：在国内，资本只会锦上添花，绝不会雪中送炭，因此资本属性决定了资源集中方向，而于网贷行业而言，最后一轮资本加码将会在有规模效应的大平台和有资源、背景的小平台身上上演,其它的基本只能翘首相望。

二、集团化拆分

在早些时候，有不少媒体在盛赞行业平台的集团化战略，大体有如下观点，探长简单整理：

1、集团化升级展示龙头效应

2、集团化升级多角度发展，形成场景，打造闭环。

3、集团化升级培养新的品牌，加深用户不一样的认知。

今年的集团化升级的很多，积木盒子拆分品钛和积木2个品牌，趣分期升级趣店集团，开鑫贷升级开鑫金服，就连今年才B轮融资的草根投资传闻也在开始布局明年的集团升级。但是在这欢天喜地，百家欢鸣的背后也许有一些我们不知道的故事。

第一、基于监管细则限额令的出台，服务小微、小散的互金企业因为规模，数据的限制，估值将会大大缩水，站在资本商的角度，这是他们不愿意看到的。

第二、基于监管趋严，改混业经营为分业经营，实现双线发展。线上投资理财，专注互联网端，一方面可以获取大量用户，另一方面智能理财，智能投顾，打造新的概念讲故事，引资本；

线下发力资产端，其一专注资产发掘，消金，供应链，医美分期等细分领域，讲述不一样的产业故事，其二新的主体可以申请基金，互联网小贷等相关牌照，为合规做准备。

第三、前几年，数据、规模、用户可以撑起互金企业上亿估值，而如今需要牌照+用户+规模+盈利才能支撑起估值空间，趣分期估值缩水20多亿，宣布着互联网式的估值方法已经不被认可。

探长总结：行业的每一次动向既意味着行业成熟，同时也表明这一代互金人在资本助推下的无奈，行业的发展多以资本为推手推动，很多创始人与傀儡无异。

三、大平台

对于投资人而言，在现在的风气下怎么选择平台可能是最为关注，探长虽然一直不主张标签化投资，但是环境如此有些标签也应该关注但别过分。

在政府眼里，每一个百亿级别的金融平台都会受到政府的高度关注，从事件角度来看它若出事不仅是监管部门的懒政，同时也会引发当地的社会稳定，和前几年政府对其不闻不问相比，合规，安全，健康运营这成为当下的一个重心。

有大平台从业人员给探长坦言，从今年开始，监管机构已经加强管理，不仅把历史的运营数据进行报备，而且每月的相关数据，成交量等也需要按月登记且相关部门会定期采访考察。

附相关调查表一份：

探长总结：对于大平台，监管机构白名单，银行存管，备案等细节应该密切关注，切莫出现诸如e猪宝，e速贷之类黑天鹅。

四、中型平台

现在的行业环境对于中型平台也许不太理想，前段时间有投资人在探长群里问探长：为什么大平台现在还有羊毛？探长戏语，抢夺资金量，烧死野蛮发展且已经旁氏的中型平台。

行业的投资人散户居多，因此贪婪者也居多，中型平台的高收益成为了刺激大家荷尔蒙蠢蠢欲动的兴奋剂，行业发展到现在，很多投资人已经不是小白，或多或少都有自己的分析逻辑。然而抱着快进快出的人不在少数，投机思维并没有因为行业3000多家平台跑路有所削减。

前有监管出台的限制，后有大平台资本的追杀，最关键不会有资本看中，即使被看中也会折价收购，对于很多创始人来说，市场残忍而现实。在探长看来，在这个节骨眼上，中型平台并不好受。

探长总结：对于中型平台，任何风投和背景其实都可以理解为假，在分析的时候多以业务端为切入点，资产真实且合规且有利润空间应该较为重要，至少要清盘，他也可以合理退出，不至于跑路，当然经济环境不好，很多中型平台也累积了不少真实资产的垃圾泡沫，这就更需要大家做足功夫进行分辨。

五、小平台

经常有投资人问探长：小平台现在还值得投资吗？探长觉得对于小平台而言也许有2个方向值得大家关注。

第一个方向：有背景的小平台，这一类探长在以前的文章里面有过阐述，这里就不重复了。

第二个方向：集结一点投资人大家联合放贷的小平台，在投资圈里面，很多资深投资人现在都做起了放贷业务，他们与平台合作，一起审核风控，按比例出资金，自己抗风险和获得收益，但是这要求你有很强的识别能力。

探长总结：多大能力做多大的事情，人总要做自己有把握的事情方可安心，切不可急功近利，急躁、装逼，最后害的也是你自己。

六、展望

寥寥草草写到这里也不得不对这个行业做一个展望。对于平台而言能够被爹看中的价值在于你的融资成本低于或者等于爹的融资成本，对于资本商而言更需要你有较大的规模和较为清晰的盈利模式，如果做不到你也不具备被爹看中的资本。

因此站在行业角度大平台的融资成本将会慢慢降低，降息潮应该不远，中型平台转战资产，折价被收购将会成为主流，死亡跑路暴雷，也许会成为明年的常态，小平台打打秋风，没能力做大回归线下，有能力做大后来居上，但绝对是资本为手，资源为根，当然这里面也会出现骗子，时间只有这么一点，再不骗可就没机会了。

尘世如潮人如水，只叹江湖几人回，写在合规成熟阵痛前！

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