网贷进入下半场 行业并购重组大幕拉开

2015年9月28日，融金所对外确认，与团贷网及其投资方九鼎投资联姻。这也成为了国内网贷行业首个合并案例。不少业内人士认为，这开启了网贷行业的并购大幕。然而，在此后一年多的时间里，网贷行业虽有融资并购，但像这样同类的横向并购并不多见。

时间进入2016年下半年，网贷行业马太效应日益凸显，行业并购重组也有了加速的趋势。10月，深圳网贷平台多赢金融与骑士贷平台进行合并；11月初,掌众金融宣布获得中国先锋金融集团有限公司战略并购。

随着监管政策日益明确，网贷行业在政策引导下逐渐“二八分化”，中小型平台寻求良性退出，大型平台谋划进一步扩张，在行业日益规范的背景下，2017年，进入下半场的网贷行业，并购重组的大幕将正式拉开。

两大原因导致网贷并购难

在其他行业内出现的收购现象，为何在网贷行业内尚未大范围出现。个人认为主要有两方面原因。

第一，行业的不规范。作为新生事物，网贷行业自2013年在国内兴起以来，便开启了飞速发展的进程，虽然央行等十部门在2015年7月联合发布了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》,终结了互联网金融长期以来“无监管、无门槛、无规则”的三无状态，但是监管细则的缺失，还是让网贷行业极不规范。

第二、平台企业自身的资产质量良莠不齐。对于大多数的网贷企业而言，由于透明度的缺乏，外部人士很难真正了解平台的各项关键性指标，虽然国内现在也有一些数据统计机构在发布相关平台的一些数据，但实在讲这些数据的真实性是有待认可的。除此之外，平台自身在经营过程中是否存在自融、是否存在资金池问题也是外部人士关注的问题，如果这些隐性环节存在黑洞的话，那么对于收购方而言，买到的可能就是一个有毒资产，与其如此，还不如把自家的一亩三分地经营好来的更加现实。

监管细则落地 网贷行业并购重组大幕开启

不同于此前的观望状态，2016年，各级监管部门对乱象丛生的网贷行业频频出手：

2016年01月23日，中央与地方监管部门联合启动互联网金融专项整治；2016年3月24日中国互联网金融协会成立前后，全国各省市也成立了数十家省市级互联网金融协会或细分行业协会；2016年4月14日，国务院印发《互联网金融风险专项整治工作实施方案》后，一行三会根据监管分工出台了细分行业专项整治方案，各省市亦出台地区性整治方案；2016年8月14日，银监会发布《网络借贷资金存管业务指引（征求意见稿）》；2016年8月24日，银监会等四部委出台《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》；　2016年10月31日，中国互联网金融协会发布《互联网金融信息披露个体网络借贷》标准（T/NIFA 1-2016）和《中国互联网金融协会信息披露自律管理规范》。

在持续的政策高压之下，竞争白热化的网贷行业加速洗牌，小型平台逐渐退出市场，大型平台则开始谋求转型升级。数据显示，截至2016年11月底，累计停业及问题平台达到3345家，P2P网贷行业累计平台数量达到5879家（含停业及问题平台），良性退出是过去数月平台退出的主要选择。

笔者认为，监管细则的落地，让网贷行业的运行日益合法化、规范化、透明化。监管部门对网贷平台信息中介的身份定位，决定了网贷平台的资产负债表将十分简单明了，中国互联网金融协会对网贷平台信息披露规范的制定，确立了网贷平台成交额、投资人、累计待还金额等几大关键性指标，更是让外界对平台的估值有了明确的参考标准，而这也为网贷行业的并购重组扫清了障碍。

而从网贷平台考虑，开展并购重组也有着强劲的推动力。

作为中小型平台，随着行业竞争的加剧，网贷平台的获客成本、运营成本、资金成本、合规成本与日俱增，在仅有1%的网贷平台盈利的大背景下，盈利能力更弱的中小型网贷平台大多是靠着平台创始人的自有资金苦苦支撑，寻求良性退出将成常态，与大平台合并无疑是一个可行的方案。

而在大平台眼中，不少小而美的网贷平台在细分领域依然有着不错的竞争实力，部分平台在某一个区域甚至拥有垄断性优势，对于意图进一步扩大业务覆盖面的大型网贷平台而言，这一类平台无疑有着较高的收购价值。

中小型平台的外在压力、大型平台的内在动力，让两者在商谈并购重组时往往一拍即合。合并之后的中小型平台，不仅可以享受到大平台的声誉优势，在与第三方合作时有着更强的议价能力，还能让这类平台在互联网金融人才日益走俏的当下，拥有更为强大的人才吸引力，从而实现可持续发展。而对于大平台而言，并购重组将让平台在短时间完成规模扩张，并加速全国范围的业务布局。

综上所诉，随着监管细则的逐渐落地，行业洗牌的进一步加剧,中小平台的生存空间日益逼仄，大型平台主动出击寻求并购的动力也将更加强劲，网贷行业将在2017年正式开启行业并购重组的大幕。

标签：