网贷不得提供增信服务，宜人贷等平台过渡期仅剩半年

《暂行办法》最致命的隐形“牌照”，超九成主流网贷平台无力合规？

据2月9日网贷第三方报道，厦门市金融工作办公室于2017年2月4日印发了《网络借贷信息中介机构备案登记管理暂行办法》。该办法明确要求，新设立和已设立的P2P网贷公司须由律师出具法律意见书备案审核，否则，将不予备案并依法追究法律责任。

回到半年前，也就是2016年8月24日，银监会等四部委出台《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（下面简称《暂行办法》），在互金圈引起了轩然大波，银行存管、ICP备案等方面的规定被认为是网贷平台从业的隐形牌照，各大平台纷纷自检，生怕落后于人成为被整改的对象。

而《暂行办法》中极为重要的一条规定，那就是增信服务，这恰恰是整个网贷行业集体忽视或者说故意忽视的部分。

提供增信服务或成网贷平台最大问题

网贷不得提供增信服务，宜人贷等平台过渡期仅剩半年

《暂行办法》第三条提到，网络借贷信息中介机构不得提供增信服务。

何为增信？中国政法大学民商经济法学院李爱君教授，在其所著的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法解读》一书中提到，“增信”是指网络借贷信息中介机构向出借人承诺自身或代借款人承担本金和利息的偿还义务。

由此可见，《暂行办法》中提到的增信问题主要有两个关键点，一个是承诺本息，一个是代偿本息，前者新广告法和相关政策的影响已基本绝迹，而后者则是当前主流平台的标配，甚至是投资人衡量一个平台实力的主要因素。

有网贷从业人士对野马财经表示，网贷平台用于代偿本息的资金有两种比较主流的称呼，风险备付金和质量保障服务，但本质都是为逾期标的代偿（垫付）的，这种代偿服务，目前的主流平台基本都存在，以宜人贷和红岭创投为例，详见下图：

图片来源：宜人贷官网

图片来源：红岭创投官网

从宜人贷和红岭创投官网可以看出，风险保证金（质保服务专款）已经作为一项重要的安全保障。

九斗鱼CEO郭鹏表示，在《暂行办法》出台前，风险准备金是行业内比较普遍的增信措施。虽然之前存在一些不良平台以此为噱头进行虚假宣传或夸张宣传，但更多合规平台设立风险准备金制度的初衷是保障投资人资金安全，分散投资风险。

虽然风险准备金的初衷是好的，不过也有很多行业分析师、评论员表示，风险准备金可能和《暂行办法》相悖。

易观互金分析师李子川表示，增信是指平台提供担保，若风险准备金（质保服务专款）是客户资金，那么网贷平台不能算是提供增信服务，但如果风险准备金（质保服务专款）是网贷平台的，那么涉嫌提供增信服务。

李子川还强调，取消代偿并不是单单客户风险准备金（质保服务专款）取消，而是打破刚性兑付。

网贷评论员张天华认为，风险准备金可以理解为平台的一种增信手段，按照政策要求是不应该存在 ，所以很多网贷平台都开始变更备付金的名称，但本质依然是代偿，和《暂行办法》的相关规定相悖。

不增信的网贷平台将失去什么？

网贷行业中所说的刚性兑付是指，网贷平台的标的到期之后，网贷平台必须向投资者分配投资本金和预期收益，如果项目出现风险，导致没有足够资金进行兑付，那么网贷平台需要利用各种方式实现对投资者的本金和收益分配，想尽一切办法进行“兜底”或者说“代偿”。

为什么《暂行办法》出台后，网贷平台还要冒着违规的风险为投资人提供代偿服务，而不是打破刚性兑付呢？

沐金农CEO王曾认为，在过去的几年里，大批打着P2P旗号的诈骗团伙跑路，让P2P行业承受了巨大的信任危机，虽然近年来监管和市场的双重淘汰，让网贷行业渐渐回归清明，投资者重拾信心，但是安全性依然是悬在众多投资者心头的一柄利剑，如果此时有平台出现项目逾期、无法兑付的情况，对投资人信心和品牌的打击很大，这也是网贷平台打破刚性兑付的难点所在。

另有网贷平台高管表示，网贷行业的竞争十分激烈，如果有平台打破刚性兑付，投资人利益受到损失，必然导致网贷平台的市场份额流失，这也是网贷平台代偿的原因之一。

另有人认为，刚性兑付的无法打破是中国老百姓的投资习惯问题，陶石资本创始人叶蕙芳曾在野马财经金融科技高峰论坛讨论互联网金融相关话题时提到，“中国老百姓的理财，最看中的是两个方面，一个是固定收益、一个是刚性兑付，想要老百姓把这两个根深蒂固的概念改变需要花很多时间。

还一名网贷投资者十分干脆的对野马财经表示，如果P2P逾期了，平台不代偿，那谁还敢投？肯定直接堵到公司门口要债了。

由此可见，网贷平台冒着涉嫌“提供增信服务”的风险也要实行代偿的做法，虽在意料之外，却也在情理之中。

网贷评论员张天华认为，随着P2P信息中介定位的不断强化，以及网贷合格投资人的积极推进，打破刚兑势在必行，对于很多平台来说，取消代偿制度会让一笔相当可观的风险准备金恢复流动性，但是也会让一部分风险承受能力偏低的投资人选择谨慎投资，对网贷平台造成影响。

张天华还表示，随着P2P信息中介定位的不断强化以及网贷合格投资人的积极推进，打破刚兑势在必行。

那么网贷平台应该如何打破刚性兑付（取消代偿）呢？

九斗鱼CEO郭鹏表示，取消代偿制度，意味着网贷平台在合规运营和专业度方面将面临更高的要求和挑战，所以，接下来，从业者不需花那么多的时间和精力去“琢磨”如何为平台增信，而是放更多时间和精力在产品和服务上，在合规性方面，要做好信息披露、投资者教育、杜绝违规经营，不触碰监管红线。

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