自金融，为什么前途曲折？

作为坚定的金融创新支持者，在大型企业自己做金融，将金融融入企业血脉的做法，曾经一度倾慕，甚至在各种场合鼓励。论文答辩间歇，旁听了一节课，让我对企业自身做金融行业（简称：自金融），有了更多的思考，也许，这并不是一条直通罗马的大路。

直接融资，对or错

首先，给予大企业“直接融资”机会是对的。

依靠间接融资，将七成甚至八成的融资依靠传统银行是“瘸腿”模式。

发展资本市场当然是明智的，至于怎么发展、步骤如何、如何管控风险这是第二个层次的问题。

首要问题是开始寻找银行之外的其他融资渠道。

有人寄托希望于网络贷款平台，这在2012年以及之后的2014年也是进步的，P2P的兴起不仅是炒概念。

我相信大多数互金业者是怀揣正能量梦想的，至于被人性贪婪所击败，这也是我国金融发展阶段滞后的“果”。

随着互联网金融的深入，我们发现，越来越多的上市公司或大型企业决定试水，“自己干金融”，虽然因为GE剥离金融板块短暂受打击，但中国的实业家认为金融板块属于战略布局，必须做。

对此，我们都深深看好，但事情真的会往更好的方向发展吗？

自金融的误解

其次，自金融不是“泛金融”，更不是摇钱树

一位实业老总坦诚地给我说，肖律师，不瞒你，我们做金融板块就是为了与其他板块合并报表然后去海外资本市场“讲故事”。

我表面平静，内心却一阵悲凉。一家企业做不做金融，不能仅仅为了去“讲故事”，而是企业未来的发展“真需求”。

另一位的话同样值得反思，某大型制造企业财务总监，他曾经说过现在的理财和投资比主业还赚钱。我们还听到了上市公司卖学区房保壳的知名笑话。

这一切都折射出实业对于金融能赚大钱的“妄念”，辛辛苦苦搞研发，不如好地段囤个房，正经八百努力去销售，不如银行理财和飞单赌一把运气，这种“投机心理”已经传染了太多企业。

实业能不能搞金融？答案当然是肯定的。

但，将主业抛弃依赖副业金融发家，赚取利差，这就令人扼腕了。监管机构已经看在眼里，实业企业搞金融业务，必须持牌，潜台词是分离出不同的法人主体去做，主业该干啥干啥，金融该干啥干啥。

中国实业别变身

再次，不能让中国实业变身“中国大妈”

在亚洲地区，我们有前车之鉴。记得那年去东京，与当地朋友侃大山，他们抱怨东京房价二十年原地踏步，羡慕同样是首都的BEIJING，我们当时的真实反应是：窃喜房价坚挺，随即，担忧帝都房价不会也泻肚子吧。

直到前几天听到日本企业集体炒房玩金融的过往，才更了解了那段历史，日本像中国一样拥有大批“渡边夫人”（日式“中国大妈”），已经助长了经济泡沫。

然后，很多日本企业也精于算计，成为企业版渡边夫人，企业的资金更雄厚，催生了更大的房地产泡沫，加之其他因素，东京房价终于悲剧了。

如今，已经有不少企业理财大户，躺在财务报表上睡大觉，满脑子都是到银行挖人，帮公司赚钱。

实业的赚钱与金融的赚钱不同。

前者是双赢甚至多赢，消费者得到商品或服务，需求得到满足支付价款，企业获得利润支付工人工资和上游原材料成本，一个大圈圈下来，增加就业和税收。

而后者是零和博弈，一方收益必然是另一方的亏损，因为没有新的东西被生产出来，只是现有筹码被分配到“庄家”和“闲”。

说到现在，您也许懂了，如果制造业、纺织业的公司，全体去放贷了，谁来贷款呢？好，也许有人贷款。贷款的钱不是投入生产，又去携带一堆刚性兑付义务重新回到放贷的池子里来，最终，击鼓传花，花落谁家，谁车裂。

结语分割线

总之，我们不反对实业做自金融，但要提醒企业把眼光放长远，当所有的人都扑向金融，开设金融板块，你要慎重，确实有需求，不要怕，勇敢做；确实没有需求，也不必创造需求大干快干。

为了维护社会公众利益，保护我国经济发展，守护达康书记的GDP，我国金融监管的集体智慧，一定不会让“实业们”制度套利，会用“穿透式”监管的手，把大家一一打捞出来，该处罚处罚，该丢人丢人。既然如此，实体办金融这事，那是慎重为妙。

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