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金融监管再升级 市场不妨淡定些
央行、银监会、保监会和证监会近日密集召开会议,明确2017年工作重点,多举措维护国家金融安全。其中,银监会表示,将深入排查银行业各类风险,密切盯防重点领域风险;证监会称,当前要结合资本市场实际,准确研判各种风险,逐项细化分解。保监会则明确,要突出责任担当,坚决打击违法违规行为,治理保险市场乱象,坚持引导行业回归风险保障本源。5日证监会例行发布会上,发言人邓舸回应了监管层叫停资管资金池业务的传闻,称近日证监局开展的工作是对前期要求的延续,并非新增要求。虽然没有出台新的监管政策,但原先投资者及金融机构没有重视的地方,却成了新的关注点。但其实我们可以淡定一些,强监管自2016年以来已经成了常态,监管虽然在加强,但只要合规运营,节奏完全可以把控,不会造成太大影响。
交叉业务成风险聚集区
2017年,中国正式进入金融监管年,严监管,强问责,金融机构、商业银行都受到了前所未有的监管和规范。此次监管力度和落实情况之严是空前的,另一方面此次的监管重点主要面对以往的灰色地带,影响程度更大。金融监管的各种“风吹草动”最大程度的撩拨着市场及投资者的心弦,市场对监管政策的反应也更显敏感。
比如近期监管中最受瞩目的银行委外业务及券商的资金池业务方面的监管,与以往相比,有几个明显的特点:第一,商业银行的委外业务、券商的资金池业务,都是跨金融行业的业务;第二,委外业务牵涉到商业银行、券商资管、基金资管等,券商的资金池业务牵涉到券商、银行、信托等,都属于跨部门监管的范畴,是过去想监管而不好监管的地带。现在开始对这块业务进行监管和清理,是中国金融监管前进的一大步,而且一定是各个机构协调统筹后开始进行的监管,这也是中国金融监管的进步。
“交叉业务”是指一项金融工具跨货币市场、资本市场、保险市场等至少两个以上金融市场或跨银行、证券、保险、信托等至少两个金融行业。我国交叉性金融工具与影子银行运作高度融合,金融风险的存在方式、聚集方式、传染方式与传统金融业务风险相比呈现出新的特征,加剧了金融市场运行的脆弱性,也增加了金融管理当局风险处置与应对的难度,值得高度警惕。此次监管交叉性金融风险已经成为决策层重点防范的对象,监管协调机制呼之欲出,而可以防范交叉性金融风险的穿透式监管或将成金融监管体制改革的重点。
强监管下市场影响几何?
从市场层面来看,监管风暴有着以下三方面的负面影响。首先股市、债市、期货市场必然会受到短期的冲击,只是这次监管是有序进行的,能将冲击缓和,而且长期是大利好;其次,金融机构过去大量的违规行为,甚至是违法行为,将会逐渐暴露,在监管协调面前,必然无所遁形;第三,对房地产市场形成长期较大的冲击,因为券商的资金池业务,很大部分涌向了房地产。
金融强监管有着维稳经济的底线思维。从长期来看,有利于金融系统的长期健康、稳定,有利于化解金融机构的系统性风险。从房地产市场来看,同样利于房地产市场调控的进行,让保险机构、券商、基金、信托的资金池里的资金无法流向房地产,房地产市场能够有效去杠杆、防泡沫。
中国经济企稳向好的基础仍有待巩固,过去多年积累下来的金融风险和隐患解决起来需要一个过程。无论是货币政策还是金融监管,在坚定大方向、积极作为的同时,都需要把握好节奏和力度,张弛有度方能游刃有余,以健康稳定的金融强有力地支撑经济转型升级。总之,金融监管应会同经济发展一样,保持“稳中求进”的态势,速度放缓应可预期,市场反应不妨淡定一些。
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