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十个小问题 读懂互联网汽车金融

点击: 时间:2019-04-22

汽车金融的覆盖率正在成倍增长,这得益于不断增长的汽车金融参与者。这些参与者中,很多是新兴的互联网金融玩家,这中间既有瓜子二手车、优信二手车、易车网这样的玩家,也有诸多P2P公司将资产端迁移到车贷中。

那么,互联网企业是如何参与汽车金融市场的?这里有几个简单的问题可能有助大家理解互联网汽车金融市场。

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1. 中国汽车金融渗透率高吗?

这个问题的答案显然是不高。如果只算持牌的汽车金融公司和银行,中国的汽车金融渗透率应低于30%。横向比较一下30%是什么水平?印度的渗透率是65%,美国在70%以上。

但考虑到蓬勃发展的独立汽车金融机构,包括前面提到的交易型网站、P2P、其它第三方汽车金融机构等,这个渗透率可能增加5个百分点,但显然还是很低。

2. 汽车金融有哪些玩法?

汽车金融的门类很多,比如针对不同的车辆有不同的细分市场,针对不同的模式也有细分市场,但总体来说,有三类是最主要的:普通汽车贷款、汽车经销商贷款、汽车租赁融资。

这中间最常见也是市场最大的,是面向一般消费者的普通汽车贷款。

3. 新车还是二手车更多?

对于互联网汽车金融玩家来说,显然二手车才是主战场。

这是两个原因决定的:第一是优质客户的金融服务十分充足,银行等资本成本很低的机构愿意较低的利率提供新车贷款;第二是一手车金融的大玩家是汽车集团旗下的金融公司,因为协同效应,汽车厂家可以通盘考虑销售利润和金融业务利润,在利息上补贴客户。

不管是价格还是渠道覆盖,在一手车市场上独立玩家们都很难拼得过上面两家。

4. 互联网汽车金融是高利贷吗?

从合同看并不是。

相对于持牌机构的新车贷款,互联网汽车金融的利率(主要是二手车,也包括新车)是非常高。

即使在美国市场上,这种区别也十分明显。比如通用、福特、丰田等汽车集团旗下的金融公司,提供的新车贷款利率一般在4%-7%之间,整体贷款损失率一般在2%以下;而类似于美国信用、第一资本等独立信贷机构提供的车贷(二手车占比在60%以上),一般利率在13%-20%之间,损失率也要高出好几个百分点。

这种利率差别,主要是优质客户和次级客户的区别造成的。比如在美国市场上,优质客户和次级客户的分界点一般是FICO评分680分;但传统汽车集团旗下的金融公司服务的客户FICO评分的峰值区间在700-750分之间,而独立金融公司服务的客户FICO评分在570-620分之间。

国内互联网汽车金融的利率是多少呢?以二手车贷款为例,一般合同利率在20%-36%之间(注意是合同利率)。

5. 互联网汽车金融”乱“在哪里?

这需要接上一个问题。国内互联网汽车金融的合同利率虽然看上去可以,有的甚至会低于20%,但由于参与者众多,鱼龙混杂,有不少互联网金融企业车贷实际利率比这要高很多,甚至远超36%。

这里面有两个用户觉得很”坑“的不规范之处。

第一是在放款中抵扣手续费,比如合同约定放款10万,一年等额本息还款12万,这个利率刚好卡在年息36%线上;但大部分互联网车贷的做法是,在10万元放款中直接扣掉1万手续费保险费等费用,客户只拿到9万,这相当于实际年息为57%。

第二个坑点在逾期处理方式。相比一部分互联网车贷的处理方式,你会觉得信用卡真是太温柔了,目前很多银行信用卡实际操作中,约定还款日3日内还款都没有罚息;但车贷是另一个极端,有很多参与者采取的方法是违约一天即拖车,如果想要回车,需要另付高额罚息、违约金、高额拖车费。有多高呢?高到你后悔来办车贷。

另外为了拓展业务,二手车贷中还存在大量登记车主与实际用款人不一致的情况。

6. 互联网汽车金融违约率高吗?

不高。在海外市场上有些汽车金融公司服务的优质客户最终损失率低于1%也能做到;独立金融公司服务的次级客户损失率也在个位数。

在国内市场上,由于大部分互联网汽车金融企业的规模增长很快,因此在分母不断增大的情况下,逾期率和损失率数据都很好看,一般领先互联网汽车金融的逾期率在3%以下,损失率在1%以下。

但如果将每个时期段存续的资产打包(而不是按存量金额,因为待还金额在加速扩展),M0的逾期可能高于10%,但实际损失率一般在3%以内。

7. 为什么互联网汽车金融的违约率不高?

归根揭底,是因为汽车金融是有抵押贷款。如果不还钱,车就会被处置掉,这是这一项业务行业整体违约率不高的原因。

但具体到业务过程中,有这样几项关系到违约率的高低:抵押率,加装GPS的贷中管理、贷后处置。

汽车的价值是随时间增长在下降的,因此车辆价值的残值是否高于剩余待还金额,是影响违约的重要因素,海外二手车贷款抵押率一般高于110%,也就是说确保车的价值比贷款金融高。但抵押率和业务扩展速度是负相关的,因此在国内,很多机构会根据竞争情况调整抵押率,造成违约率波动。

至于贷中和贷后,影响损失率的主要问题是客户是否二次抵押,二次抵押谁先处置等。

8. 为什么互联网汽车金融看上去一点都不互联网?

因为没有办法舍弃线下团队。

汽车金融是成熟的、竞争性的领域,场景在线下,因此业务拓展需要地面团队。这与一般互联网企业所说的边际成本递减是不一样的,所以很多互联网汽车金融企业看上去都”很重“,人员规模庞大、线下门店众多。比如P2P行业中,资产端主营车贷的微贷网披露员工数量超过1.6万人。

如果像瓜子、易车等一样直接介入交易环节,由于汽车品牌、型号众多,车况、汽车残值曲线都不像标准产品一样简单明了,需要的车辆监测、评定等人员和投入就更多了。

9. 没有资金优势,如何玩转汽车金融?

大资金有大资金的玩法,如果你的资金不便宜,也有一套玩法。目前来看,成立的商业模式就是:次级客户+提升周转率。

第一点是吃别人不愿意吃的次级客户,比如有真实需求,但没有信用记录的人群;在中国由于城乡差别、地区差别极大,这样的人群很多;

第二是提高周转率,比如借入机构资金、利用资产证券化,发行ABS等。其中ABS的好处是这类证券化依赖于资产的质量而非公司的信用,对没有股东优势的独立汽车金融公司来说反倒是最可行的策略。

10. 这么多机构和钱涌入汽车金融,会导致现金贷、校园贷一样的过热吗?

目前看来没有这样的迹象。

这里有几个很大的不同。第一是车贷是抵押贷款,虽然可能出现抵押率因竞争下降的情形,但总体还是可控的;第二重资产决定了车贷的门槛更高,投机者赚一票就走的难度更高;第三,抵押也决定了重复借贷的可能性大大降低了。第四,汽车保有量不断提升,意味着二手车市场会越来越大,汽车金融的市场容量是足够的。

目前的情形不是过热,而是这个行业还需要更多优质企业来改变生态。


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