降息不是“耍流氓”，加息才是“真流氓”？！

P2P网贷从兴起以来凭借低门槛、高收益及灵活的期限获得了市场的认可和青睐。伴随着监管政策以及市场环境的变化，降息成为了行业内众多平台不约而同的举动。

根据网贷第三方发布的《P2P网贷行业2017年5月月报》数据，2017年5月网贷行业综合收益率为9.21%，环比下降了9个基点，同比下降了175个基点，主流综合收益率区间仍分布在8%-12%，平台占比为56.82%。

收益率的下降影响着投资人的收益，让投资人纠结是否要重新选择平台进行投资，但网贷行业收益率目前处于“普降”状态中，降息是大势所趋。主要原因有以下2点：

一、资产端战火升级 优质资产方提供的借款利率相对低

P2P网贷平台作为信息中介，撮合的是投融资两端，即“资金端”与“资产端”，资产，从狭义上看就是企业资产，即企业拥有或控制的资源。广义上看，资产是主体（公司、机构和个人）拥有的任何具有商业或交换价值的东西。

资产端的数量和质量直接影响着P2P网贷平台的风控安全。过去两三年，网贷平台之间的激烈竞争导致许多规模化的平台为追求资产规模忽视资产质量，当经历了一定的周期，这一部分劣质资产进入还款期后，违约率将上升，平台上不良资产开始逐渐浮出水面，这也要求平台对资产的筛选更为严格和认真。

业内人士普遍认为，未来P2P网贷平台风险点主要在于资产质量，筛选出合适的资产，可有效把控风险。优质资产将成为各大平台集中力量发掘及争抢的对象，而如果不下降收益率，平台是很难争夺优质资产的。一是优质资产获取渠道匮乏，二是借款人综合借款成本持续走低，三是平台运营成本压力增大。种种原因促使P2P平台不得不下降收益率，以在网贷行业下半场竞争中胜出。

这些优质资产主要包含两种，一是基于抵押的优质资产，比如说房贷、车贷等，在抵押模式下，抵押物和手续都在平台存放，一旦出现逾期后，平台可快速处置抵押物，对借款人约束力相对强，因此逾期率会大幅下降；二是风控严谨，基于大数据的信用贷款，平台通过大数据分析进行精准的客户画像，筛选出合格优质的“借款人”。这些数据是判断借款方还款能力、信用的依据。

大数据的丰富，以及机构间的携手合作，可以为寻找优质资产提供更多依据。在合规的大背景下，平台不断开发各类优质资产，加速资产端布局。但在这种情况下，平台开所投入的人力成本及物力成本较之以往更高了，要维持正常运营，必然要对收益率酌情下调。正如我们新近推出的和股交中心合作的企业信用标，从安全的角度来说，它和之前发布的抵押类标的是无差别的，但是从开发成本来说，它需要投入的成本较之前更多，并且现在借款方愿意提供的借款利率也降低了，所以提供给投资人收益率相应调低了。

二、监管的“靴子”落地 平台合规成本大幅增加

随着互联网金融监管的趋严，像限额调整、信息披露、风控措施、银行存管、外部审计、ICP/EDI备案等网贷平台合规进程中的重要环节，无一不给平台增加了成本。

譬如说资金存管的成本，存管费、年费、系统接入费等种类繁多的费用使得平台合规成本升高；相关报告指出，如系统接入多为一次性收取的固定费用，一般在10万-30万元；系统维护费用为按年收取的固定费用，一般在10万元/年；存管服务费用按年收取，有固定计费和按交易额计费两种方式，采用分级费率，即交易额增大，费率递减，一般在0.02%-0.1%；交易/充值费用按交易额和交易笔数按年分级收费；提现费用按交易额和笔数按年分级收费。除了平台自身支付的费用，部分存管银行还向投资人收取金额不等的提现费。对于平台来说，存管费用每年动辄百万，有的甚至高达千万，此外，由于监管政策的不定期调整，合规成本未来或存在其他额外费用，这对平台来说是巨大的支出，给平台造成了巨大的运营压力，平台不得不降低综合收益率进行缓解。

整体来说，现阶段资金面偏宽松，优质借款人所接受的借款利率都有所下降；各项监管细则的一一落地，增加了平台合规成本，也形成了客户资金保护预期，对于风险的补偿也逐步降低；另外，相比投资人的获得，优质资产的获得日益困难，资金供给大于资金需求的开发，这些综合因素推动了P2P网贷收益率的持续下降。一些业内同行也就行业“降息潮”发表了自己的看法。

陆金所的高管早先说过，网贷行业多个政策文件，尤其是《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》及《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》的颁布，对网贷行业产生了重要意义，前者重申了网贷要践行普惠金融的使命，后者给民间借贷划定了24%的警戒红线，由此，既是顺应政策要求，也是出于行业重整的需要，因此利率下调势在必行。

中国电子商务研究中心互联网金融部分析师也说了，平台要想降低投资风险，则只能投向较为优秀的项目或中小企业，这势必会降低投资者收益，在目前政策逐渐明朗，投资者回归理性的阶段，那些以高收益吸引投资，投向高风险项目的平台迟早将入不敷出。鱼与熊掌不可兼得，利率的下降会使得整个行业步入正轨，行业发展也将趋于平缓。

我个人觉得，作为提供居间服务的金融信息中介平台来说，是很乐意为投资人提供收益较高的金融产品的，但这一定是以稳健为前提的。网贷平台收益率下调，从短期来看，可能对投资人的利益是一种损伤，但另一方面，也意味平台能为借款方提供更低成本的服务，吸引更多有还款能力优质借款放通过互联网金融获得融资，进而为投资人提供更优质、持续的资产。最终形成一个良性的循环，使投资人也有一个稳定持久的投资环境。

用我之前看到的网贷行业一位资深投资人话来说，就是当行业处于草莽时代的时候，投资人可以富贵险中求。当行业处于稳定发展的时候，收益自然下降。降息不是“耍流氓”，不顾及平台安全、一味用收益率吸引投资者的才是“真流氓”！

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