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央行重磅:明年一季度同业存单纳入MPA考核

点击: 时间:2019-01-19

央行重磅:明年一季度同业存单纳入MPA考核1

央行发布报告称,拟于 2018 年一季度评估时起,将资产规模5000亿元以上的银行发行的一年以内同业存单纳入MPA同业负债占比指标进行考核。对其他银行继续进行监测,适时再提出适当要求。

来源|综合自:中国证券报(任晓)、证券时报网(孙璐璐)

报告主要内容

周五晚,央行发布《2017年第二季度货币政策执行报告》。本次报告释放了不少预料之内但又非常重磅的信息,包括同业存单纳入MPA考核、加强资管业务监管等,报告重点主要在于以下四个部分:

1. 明年起部分银行同业存单纳入MPA考核

报告称,2017年上半年,央行进一步完善宏观审慎政策,将表外理财纳入广义信贷指标范围,并做好将同业存单纳入宏观审慎评估(MPA)同业负债占比指标的准备工作,并在利率定价自律机制。

下一步,央行将加强和改善宏观审慎管理,逐步探索将更多金融活动和金融市场纳入宏观审慎管理框架。为了更全面地反映金融机构对同业融资的依赖程度,引导金融机构做好流动性管理,拟于 2018 年一季度评估时起,将资产规模5000亿元以上的银行发行的一年以内同业存单纳入MPA同业负债占比指标进行考核。对其他银行继续进行监测,适时再提出适当要求。

此外,值得注意的是,尽管在央行MPA考核中,部分银行的同业存单将纳入MPA同业负债占比的考核中;但同业存单是否纳入同业负债还牵涉到在银监会的1104报表中的考核,这主要是根据《关于规范金融机构同业业务的通知》(127号文)中涉及的“同业融入不超过总负债的1/3”重新定义。

业内普遍认为,下一步很可能会针对127号文的规则进行重新定义,将同业存单纳入到分子同业负债的构成中,而这将对银行的影响更大。

上海一银行业分析师对券商中国记者表示,同业存单纳入MPA考核在预料之中,按照审慎的原则,先从大银行、期限短的同业存单开始,再逐步将范围扩大到所有银行的所有期限的同业存单。

根据2017年一季度上市业绩报告,资产规模在5000亿以上的银行并不多,主要集中在国有大行和股份制银行,一共包括19家。这还不包括邮储银行、国开行等非A股上市银行。

央行重磅:明年一季度同业存单纳入MPA考核2

2. 六大举措加强资管业务监管

在报告的最后一个专栏中,重点提到资管业务未来的监管方向。报告认为,当前资产管理业务存在流动性风险、多层嵌套导致底数不清、影子银行面临监管不足,以及刚性兑付等多方面问题。因此,对资管快速发展过程中暴露出的突出风险和问题,要注意到资管业务不是债权债务关系,要逐步引导其回归“受人之托、代客理财、投资者风险自担”的本质。

因此,报告称,当前,应从统一同类产品的监管差异入手,建立有效的资产管理业务监管制度。具体分为以下六大举措:

一是分类统一标准规制,强化功能监管和穿透式监管,逐步消除套利空间。

二是有序打破刚性兑付,逐步减少预期收益型产品的发行,向净值型产品转型。

三是鼓励金融机构设立具有独立法人地位的子公司专门开展资产管理业务,统一同类产品的杠杆率,合理控制股票市场、债券市场杠杆水平,抑制资产泡沫。

四是消除多层嵌套,抑制通道业务,对各类金融机构开展资产管理业务实行平等准入,对基于主动管理、以资产配置和组合管理为目的的运作形 式,给出合理空间。

五是规范银行信贷资产及其收益权转让业务,控制并逐步缩减“非标”投资规模。

六是加快建设覆盖全面、标准统一、信息共享的综合统计体系,逐支产品统计基本信息、募集信息、资产负债信息、终止信息。

3. 限制信贷流向投资投机性购房

在防范风险方面,报告称,把主动防范化解系统性金融风险放到更加重要的位置,采取多种措施,切实维护金融安全和稳定。具体来说,包括防范化解银行业不良资产风险,控制不良贷款增量;统一资产管理业务的标准规制,强化实质性和穿透式监管,减少监管套利,规范市场秩序;严格执行差别化信贷政策,限制信贷 流向投资投机性购房;在控制总杠杆率的前提下,把国有企业降杠杆作为重中之重;有效规范地方政府举债融资;继续做好互联网金融风险专项整治工作等。

4. 超额存款准备金率下降并不代表银行缺钱

报告称,近年来央行不断完善货币政策操作框架,释放出制度红利,也使得银行体系超额存款准备金需求明显降低。

如双平均法考核存款准备金给予商业银行在考核期内更加灵活摆布流动性的空间,常备借贷便利工具和自动质押融资工具使得商业银行在短期流动性不足的时候可以合格资产为抵押从央行获得流动性支持,而公开市场操作频率从每周两次提高到每日操作,从制度上保障央行能够及时应对多种因素可能对流动性造成的冲击,及时释放政策信号引导和稳定市场预期,这些都有效降低了商业银行超额存款准备金预防性需求。

显然,这种下降并不意味着银行体系流动性收紧和货币政策取向发生变化。

对市场的影响

从资产端,部分银行可能面临委外资产赎回、同业理财的收缩。同业负债端的大幅收缩、资产端的赎回,银行需求借助其他负债融资或卖出流动性资产加以面对。但同业存单作为近年来银行短期套利、扩大资产规模的一种方式,即使受到监管限制后,其对银行的负面影响不必过分担心,只是在特有政策、制度条件下一定时期内银行负债融资、赚取利差的众多方式中的一种。

同业存单发行回归风险管理与监管理念后,委外和同业理财资产端资金配置到债券、股市的资金下降。同业存单套利的一种方式是将吸收的资金通过委外和同业理财配置于债券和股市,在同业存单发行规模收缩过程中,银行间流动性会表现出紧张的态势,流向债市或股市的资金也将变少。

大银行作为同业存单的主要购买者,中小银行是主要发行者,同业资金会回流到大银行,小银行会继续发行同业存单满足流动性需求但规模会减少并且成本上升。同业存单由于不需要缴纳准备金,没有规模指标限制下货币创造能力非常强。

在资金回归源头后,在央行货币政策稳健中性下,整体上基础货币没有较大变化,但由于同业存单规模收缩带来的货币创造能力受到了极大限制,整个套利链条的缩短、没有更好其他强大货币创造工具的产生前提下,整个市场的流动性将会减少,市场流动性出现波动,债券市场配置力量减弱整体利率上行,股市波动。

专家看法


方正证券首席经济学家任泽平就同业存单的监管和影响表示,正本清源后商业银行和影子银行缩表。

2017年4月银监会连发7道文,根据2013年金融监管改革经验,在金融监管没有取得实质性效果之前,强监管的态势可能不会放松。

从当前已发布的文件看,纳入同业负债、缴纳存款准备金和计提资本这三项至少会有两项能实施。如果纳入到同业负债,将受到33%比例的约束。如果同业投资业务实施穿透管理至基础资产,根据所投资基础资产的性质足额计量资本和拨备。

监管加强后,在负债端,同业存单优势不再且受到约束,规模会受到限制;在资产端,部分银行可能面临委外资产赎回、同业理财收缩,商业银行和影子银行面临缩表压力。对实体经济而言,短期会提高企业融资成本增加经济下行压力,长期看有助于防风险。如果推动供给侧改革提高全要素生产率和实体经济回报率,资金有望“脱虚向实”。

另外,有细心的市场人士发现报告中,“稳健中性”这一表述与金融工作会议提出的“稳健”货币政策有所不同。是货币政策要变奏么?

“没变化”,中国证券报记者采访相关人士认为,二者并不矛盾,稳健中性是稳健政策的一种,强调中性,即政策不松不紧。


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